ВТБ включен в санкционный список SDN, Великобритания замораживает активы группы

Вчера премьер-министр Великобритании Джонсон сообщил о замораживании активов Группы ВТБ в Великобритании, а затем президент США Байден внес ВТБ в санкционный список SDN. Эти меры предполагают максимально возможные ограничения: блокирование активов в юрисдикции США, запрет на долларовые операции и запрет на любые сделки с американскими контрагентами.

Указанные меры должны нанести большой урон бизнесу группы. Размер замораживаемых активов некритичен, и мы считаем, что комиссии, которые банк получает от обслуживания международных потоков, не приносят ему большую часть чистой прибыли. Основной удар нанесет запрет на сделки. Приложения ВТБ удалят из App Store и Google Play, и это серьезно повредит розничному бизнесу. Возможно, банку не удастся обновить лицензии на американское ПО, а Visa и Mastercard не смогут обслуживать международные платежи по выпущенным банком картам.

Также вероятно, что ВТБ не сможет проводить транзакции в долларах, евро, фунтах стерлингов и японских иенах. Полагаем, ГДР придется пройти процедуру делистинга.

Найдёнова Ольга
Синара ИБ

Сбербанк попал в американский санкционный список CAPTA

Президент США Джо Байден объявил вчера о введении санкций в отношении Сбербанка и его внесении в список CAPTA.

В течение 30 дней все финансовые учреждения США по требованию Управления по контролю за иностранными активами (OFAC) обязаны закрыть все корреспондентские и транзитные счета Сбербанка и в дальнейшем отказывать в проведении любых операций с участием Сбербанка или его дочерних организаций. Платежи, которые Сбербанк попытается обработать для своих клиентов, подлежат отклонению.

Это довольно чувствительная мера, но она все-таки по большому счету не задевает сильнейшие позиции Сбербанка на внутреннем рынке. Комиссии за обслуживание зарубежных операций представляют далеко не самую большую часть доходов, поэтому даже в случае некоторого оттока средств со счетов клиентов, который мы можем предположить, поддержка ликвидностью со стороны Банка России поможет организации преодолеть сложности. Но не следует забывать о вторичных эффектах в экономике в целом от введения санкций.

В отличие от ВТБ, активы Сбербанка в США не замораживаются и американским лицам не запрещены операции с ним, т. е. Сбербанк может покупать лицензии на ПО и его приложения продолжают работать.

Найдёнова Ольга
Синара ИБ   

США ввели дополнительные санкции в отношении российских банков 

США в четверг объявили о новых санкциях в отношении крупнейших российских банков в связи с украинским конфликтом. Под полные блокирующие санкции попали Банк ВТБ, Совкомбанк, Новикомбанк и банк Открытие: администрация Байдена решила заморозить их активы в США, а американским и европейским организациям запрещено проводить транзакции с этими банками. Против Сбербанка тоже были введены хотя и ограниченные, но значимые санкции, отрезающие его от финансовой системы США: корреспондентские счета Сбера в американских банках должны быть закрыты в следующие 30 дней.

Наложенные санкции не помешают стабильной работе банков внутри России. Текущие санкции в отношении Сбера чуть мягче, чем в отношении остальных банков и могут поддержать его акции. TCS Group не вошла в санкционный список, и акции банка восстанавливались вчера вечером.

Атон

ВТБ представил хороший финансовый отчет за IV квартал 2021 г.

Чистая прибыль банка составила 69,8 млрд руб. против лишь 16,2 млрд руб. в аналогичном периоде 2020 г. и оказалась несколько выше консенсус-прогноза. При этом за 2021 г. в целом показатель вырос в 4,3 раза до 327,4 млрд руб., а рентабельность собственного капитала (ROE) составила 16,5%.

Результат был обусловлен неплохой динамикой показателей по всем основным направлениям деятельности, кроме того, улучшение экономической ситуации в РФ позволило существенно сократить расходы на кредитный риск.


( Читать дальше )

Прогнозировать дальнейшие движения акций «Сбера» в нынешних условиях очень сложно.

Во многом они будут зависеть от развития украинского кризиса и реакции на него стран Запада. Пока на Западе, судя по всему, не считают ситуацию, так сказать, «полноценным» вторжением России на Украину, соответственно, и объявленные на данный момент санкции против РФ не выглядят суровыми. В частности, пока под них не подпадают ведущие российские банки, «Сбер» и ВТБ. Однако вероятность введения обещанных «санкций из ада» остается высокой, поскольку обстановка на границе России и Украины может в любой момент обостриться вновь.

Фундаментально «Сбер» выглядит сильно и, на мой взгляд, способен выдержать самые жесткие санкции без потери устойчивости, особенно с учетом помощи, которую Банк России пообещал оказывать финансовому сектору страны. В то же время «дамоклов меч» санкций продолжит довлеть над российским фондовым рынком в целом и над финансовым сектором, в частности, и эта неопределенность вряд ли позволит бумагам «Сбера» показать устойчивое восстановление. Во всяком случае, пока ситуация с санкциями не прояснится. Хотя локальные отскоки вполне возможны.

Додонов Игорь
ФГ «Финам»

По моему мнению, инвесторам, у который сейчас есть длинные позиции в акциях «Сбера», стоит продолжать их удерживать. А вот с открытием новых длинных позиций, вероятно, стоит пока повременить.

Вчера произошел исторический момент – признание Россией независимости ДНР и ЛНР.

Последствия данного решения ожидаемо – санкции. Будут ли они катастрофичными – нет, жесткими – возможно, но далеко не факт. Насколько санкционная жесткость будет оправдана и каковы ее последствия для самого Запада, тоже хороший вопрос.

Мы можем увидеть введение экономических санкций на отрасли, в частности, банковский сектор, ограничения по финансовым операциям, запреты на инвестирование в финансовые инструменты РФ, пополнение санкционных списков новыми именами.


( Читать дальше )

ВТБ сегодня утром представил финансовые результаты за 2021 г. по МСФО. Годовая чистая прибыль составила 336 млрд руб. (16,5% ROE), совпав с нашим прогнозом и консенсус-прогнозом рынка. В то же время более низкая в сравнении с ожиданиями маржа безопасности по достаточности капитала (0,5 п.п.) делает ВТБ уязвимым к недавно усилившейся волатильности на рынке и создает неопределенность в отношении дивидендных выплат за 2021 г., как мы считаем.

Как мы и ожидали, в 4K ЧПМ начала испытывать давление (-17 6. п. к/к) на фоне переоценки корпоративных депозитов по более высоким ставкам, хотя и оказалась на 7 6. п. выше нашего прогноза на 4K и на 3 6. п. выше по итогам 2021 г.

Качество кредитов оставалось сильным как в 4K, так и за 2021 г., также соответствуя нашим ожиданиям (стоимость риска составила 0,7% как в 4K, так и по итогам 2021 г.).

Эти факторы были нейтрализованы более низким в сравнении с ожиданиями чистым комиссионным доходом (хотя он все еще показал сильный рост на 16% г/г по итогам 2021 г.) и более высокими в сравнении с ожиданиями операционными расходами (+14% г/г за 2021 г. на фоне проектов в области цифровой трансформации).

( Читать дальше )

Чистая прибыль ВТБ за 2021 год составила 327 млрд рублей, что соответствует возврату на капитал 16,5%, при этом базовые банковские доходы — чистые процентные и чистые комиссионные, выросли на 22% и 16% соответственно, говорится в отчетности по МСФО.

В сложившихся условиях финансовые результаты не столь важны, к тому же показатели прибыли в рамках наших ожиданий. Гораздо интереснее прогноз менеджмента на 2022 год, особенно с учетом быстрорастущих ставок. Развернутого комментария о потенциальном влиянии санкций (кроме информации, касающейся обычного планирования на случай непредвиденных событий), скорее всего, не будет.

Кили Эндрю
Sberbank CIB

Прибыль. Чистая прибыль за 4К21 составила 68 млрд руб. (рентабельность капитала — 13%), что соответствует нашим ожиданиям, слегка превышает консенсус-прогноз, но на 22% ниже показателя прибыли за предыдущий квартал, несмотря на существенный доход от продажи Магнита. По итогам всего 2021 года чистая прибыль увеличилась в четыре раза до 325 млрд руб. (рентабельность капитала — 17%).

( Читать дальше )

В ночь на вторник ВТБ отчитался по МСФО за 4К21 и 2021 г.

Чистая прибыль за 4К21 в размере 69,8 млрд руб. превысила наши ожидания и консенсус-прогноз на 42% и 9% соответственно. Это выразилось в рентабельности собственного капитала 12,9% — высокий показатель для слабого в силу сезонных факторов квартала.

Ключевым фактором для превышения прогнозов стал чистый процентный доход. Хотя чистая процентная маржа сократилась на 20 б. п. к/к, чистые процентные доходы оказались на 5,6% выше наших ожиданий и на 2,2% выше консенсус-прогноза. Также поддержку показателям оказали меньшие по сравнению с ожиданиями резервы под риск. Банк сообщил о стоимости риска 0,7%, что полностью оправданно с учетом 153%-го покрытия просроченной задолженности резервами в конце 2021 г. против 140% в 3К21 и 121% в 2020 г.

Несколько негативным сюрпризом стал слабый комиссионный доход и более стремительный, чем ожидалось, рост расходов. Операционные расходы за 4К21 превысили наши ожидания на 13% и консенсус-прогноз — на 12%.

Найдёнова Ольга

( Читать дальше )

На российском фондовом рынке неделя началась масштабными продажами — в положительной зоне к вечеру нет ни одной из торгуемых ценных бумаг. Рынок бежит от рисков и увлекает за собой все новых и новых продавцов. В фокусе внимания — геополитика, развитие событий внутри которой очень настораживает участников торгов. Для того, чтобы сгладить последствия произошедшего сегодня, потребуется много времени.

Индекс МосБиржи провалился к 2993 пунктам — это минимум с 9 ноября 2020 года. Индекс РТС упал к 1222 пунктам. Основной вопрос сейчас в том, насколько продолжительным будет это бегство от рисков.

Что дальше? Есть большая вероятность, что у России не останется иного варианта, кроме как признать ДНР и ЛНР. Может быть, Запад воспримет это как провокацию, и тогда санкций не избежать. Очень многое будет зависеть от риторики Кремля — пока нет ни одного официального заявления на этот счет.

Заметно ослабли бумаги «тяжеловесов» — «Сбербанка», «Мечела», «Роснефти», ВТБ. Лучше рынка выглядят «Лукойл», «Северсталь», МТС.

После того, как эмоции улягутся, а инвесторы получат на руки факты, российские активы будут крайне привлекательны для покупателей.

Бодрова Анна
ИАЦ «Альпари»