Чистая прибыль Трансконтейнера по МСФО в 2018 г выросла на 45,5%, до 9,5 млрд руб.

Чистая прибыль Трансконтейнер по МСФО в 2018 году выросла на 45,5%, до 9,5 млрд руб., сообщила компания. Рентабельность по этому показателю увеличилась с 23,5% до 30,4%. Выручка компании за 2018 год составила почти 77 млрд руб., что на 17,4% выше уровня предыдущего года. Операционные расходы группы, скорректированные на стоимость услуг соисполнителей, выросли на 2,7%, до 21,2 млрд руб. Операционная прибыль увеличилась на 48,6% и составила 11,6 млрд руб.

Трансконтейнер показал сильные финансовые показатели, что связано с хорошей ситуации на этом рынке. В частности, перевозки контейнерами по ж/д растут, особенно транзит. Это способствует росту спросу на услуги компании и увеличению ставок оперирования. Перспективы этого сегмента ж/д перевозок сохраняются, что будет способствовать дальнейшему улучшению показателей компании.

Промсвязьбанк

Завтра компания Global Ports должна опубликовать результаты за 2П18 и за весь 2018 год по МСФО. По данным Ассоциации морских торговых портов (АСОП), результаты компании в 2П18 были приблизительно на уровне российского рынка в части годового роста объемов перевалки контейнеров (9% — по компании, 8% — по рынку). Порты компании на Балтийском побережье и на Дальнем Востоке показали схожие темпы роста.

Мы ожидаем, что выручка в расчете на ДФЭ стабилизировалась и осталась примерно на уровне предыдущего полугодия, тогда как прочие сегменты должны были обеспечить высокую выручку. Тем не менее по сравнению с 2П17 это означает рост выручки всего на 2% за счет эффекта высокой базы сравнения. С учетом жесткого контроля над расходами и благоприятной динамики валютных курсов мы ожидаем снижения денежной себестоимости, несмотря на увеличение объемов операций. Мы прогнозируем годовой рост EBITDA на 5% до $109 млн.

Рябушко Алексей
Sberbank CIB

В сентябре прошлого года Global Ports закрыла сделку по продаже ТрансКонтейнеру компании «Логистика-Терминал» и выкупила облигации на $50 млн, так что ее долговая нагрузка должна была заметно снизиться — до 3,4 по коэффициенту «долг/EBITDA за последние 12 месяцев».

Завтра после публикации результатов менеджмент проведет телефонную конференцию. Начало — в 16:00 по московскому времени.

Бумаги «Норникеля» с утра снижаются после того, как стало известно, что Crispian продаст 1.7% акций ГМК примерно за $560 млн.

О том, что Роман Абрамович намерен продать значительный пакет акций «Норильского никеля» стало известно еще год назад, но тогда сделку заблокировал RUSAL. В июне 2018 года Лондонский суд запретил Crispian Investments Limited продать часть своей доли Владимиру Потанину. Это решение было впоследствии оспорено, однако единственным вариантом для быстрой реализации пакета остался открытый рынок.

Бумаги «Норильского никеля» сейчас достаточно дорогие: находятся на семилетних максимумах, и на треть выше цены, по которой они достались Роману Абрамовичу. С учетом полученных за период владения дивидендов, сделка, даже с дисконтом к биржевой цене, более чем выгодная. Судя по другим новостям, например, о продаже доли в «Первом канале», Роман Абрамович перегруппировывает свои активы, в частности, может готовится к приватизации «ТрансКонтейнера».

Выход крупного миноритарного акционера не ухудшает среднесрочную привлекательность бумаг «Норильского никеля» и, скорее создает хорошие условия для покупки.

Вайсберг Валерий
ИК «Регион»

Перевозки контейнеров Трансконтейнера в IV кв. выросли на 8,9%, объем доходных перевозок — на 13,8%

Перевозки контейнеров ПАО Трансконтейнер (в том числе на платформах других компаний) в IV квартале 2018 года выросли на 8,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 501 тыс. TEU, сообщил железнодорожный оператор. При этом объем доходных перевозок в IV квартале увеличился на 13,8%, до 419 тыс. TEU. Объем контейнерных перевозок с использованием вагонного и контейнерного парка компании за 2018 год вырос на 6,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 1,886 млн TEU, главным образом за счет роста международных перевозок, говорится в сообщении.

Компания показала хорошие темпы роста перевозок. Однако, основной рост был обеспечен импортом (+23,4%) и транзитом (+47,1), при этом самая крупная статья в структуре перевозок (внутренние перевозки) показала снижение на 2,1%. Мы считаем, что это связано со слабостью внутреннего спроса и ростом конкуренции с автотранспортом.

Промсвязьбанк

Инвестиционная идея:

«ТрансКонтейнер». На приватизации 50% в компании можно заработать до 15% годовых, если сохранится прежняя оценка — $75 (5059 руб.) за акцию

По данным правительства РФ, в 2019 году может быть проведена приватизация 50% «ТрансКонтейнера», сейчас принадлежащая государственным РЖД. Наиболее вероятно, что эту долю может выкупить Абрамович (уже владеет 24,5%, выкупленных у НПФ Благосостояние и 25,07% — через Банк ВТБ) или владелец UCL холдинга и НЛМК Владимир Лисин. Стартовой ценой может быть оценка РЖД в сделках с акциями «ТрансКонтейнера» — $75 (5059 руб.) за акцию и выше, в случае реальной конкуренции. Оба претендента выстраивают транспортно-логистический бизнес, поэтому будут готовы дать премию за контроль над крупнейшей российской логистической компанией.

Покупатель приватизационного аукциона выставит оферту миноритариям по цене своей сделки. Кроме того, учитывая информацию в прессе, что UCL готов выступить инвестором в партнёрстве Mediterranean Shipping Company (MSC), а также в приватизации могут принять участие ещё и Globalports, Группа Дело Сергея Шишкарёва, возможна реальная конкуренция и повышение цены на торгах.

Рекомендуем покупать акции ТрансКонтейнера по текущей рыночной цене $65 (4400 руб.), чтобы заработать около 15% годовых на этом инструменте. Целевая цена — $75 (5059 руб.) за акцию и выше.

«Инвестиционная компания ЛМС»

15 октября 2018 года представители группы FESCO, которые владеют 25,07% акций ПАО «ТрансКонтейнер”, заявили о том, что имеют несколько предложений о продаже своего пакета нескольким претендентам без дисконта к рынку. В настоящее время рыночная стоимость данного пакета оценивается в 15,6 млрд руб. (исходя из стоимости акции в 4505 руб.), при этом средняя стоимость пакета за последние полгода предполагает незначительную премию к данной цене на уровне 2,9% и составляет 16,2 млрд руб. (исходя из стоимости акции в 4668 руб.).

Согласно заявлениям менеджмента FESCO, все деньги, полученные в результате сделки, пойдут на погашение долгов группы. В частности, речь может идти о гашении долговых обязательств на сумму 6,375 млрд руб., по которым был допущен технический дефолт ещё 27 февраля 2018 года. В этих условиях, наиболее вероятно, что пакет группы FESCO будет продан по цене близкой к рыночной и не станет катализатором для роста котировок „ТрансКонтейнера“.

При этом, не стоит забывать, что кроме FESCO свой пакет в „ТрансКонтейнере“ еще с 2017 года в рамках приватизации хочет продать РЖД, которому принадлежит 50% плюс 2 акции в перевозчике. В отличие от доли FESCO, пакет „ТрансКонтейнера“ может быть продан с премией за контрольную долю в компании. При этом, после проведения совещания по вопросам транспорта от 15 июня 2018 года у вице-премьера Максима Акимова, стало известно, что реализация контрольного пакета новому покупателю будет иметь одно условие – ограничение на перепродажу, которое направлено на борьбу с недобросовестной конкуренцией. При этом, по мнению РЖД, продавать пакет в Трансконтейнере вместе с долей FESCO – нецелесообразно. Кроме того, маловероятно, что РЖД осуществит продажу до конца 2018 года.

( Читать дальше )

Глава ФАС дал интервью Коммерсанту: влияние на акции транспортных компаний (GLTR, TRCN, NCSP)

Глава Федеральной антимонопольной службы (ФАС) Игорь Артемьев дал Коммерсанту большое интервью, которое охватывает широкий круг тем, включая регулирование транспортной отрасли. Основные моменты интервью: во-первых, ФАС не рассматривает вопрос о регулировании тарифов для частных железнодорожных операторов, хотя служба недовольна тем, что тарифы подскочили до 2 000 рублей с 500 руб. за вагон в сутки за последние два года. Г-н Артемьев считает, что государственные железнодорожные операторы должны сдерживать рост тарифов на рынке. Во-вторых, DP World по-прежнему может приобрести 49% в FESCO, и ФАС рассматривает сделку. Г-н Артемьев не сказал, что сделка отменяется. В-третьих, ФАС не имеет никаких возражений в отношении приобретения Транснефтью Группы НМТП у Группы Сумма, но ей не нравится тарифная политика Группы НМТП. Наконец, он считает, что приватизация Трансконтейнера должна быть дополнена инвестиционными обязательствами для потенциальных покупателей.

( Читать дальше )

Глава ФАС выступает за «серьезные инвестусловия» для покупателей Трансконтейнера

Глава ФАС РФ Игорь Артемьев выступает за «серьезные инвестиционные условия» для покупателей контрольного пакета акций ПАО Трансконтейнер. «Мы за приватизацию (актива — ИФ). Но она должна проходить так, чтобы были инвестиции и рост контейнерных перевозок. То есть приватизация, чтобы остаться там, где есть, мне кажется странной, тем более при нынешних ценах на рынке», — заявил он в интервью Коммерсанту, опубликованному во вторник. «Я не буду подсказывать Минэкономразвития, но думаю, там должна быть приватизация с серьезными инвестиционными условиями. Когда государство отдает очень важный актив по низкой цене, должны вкладываться миллиарды долларов в развитие инфраструктуры контейнерных перевозок в РФ. Иначе нельзя даже подпускать никого к этому активу», — подчеркнул он.

Акции Трансконтейнера торгуются на 12,6% ниже своих исторических максимумов, который был достигнут в мае 2018 года. Текущая капитализации всей компании составляет 64,3 млрд руб. Вряд ли государство планирует продать пакет Трансконтейнера ниже рынка. При этом дополнительные инвестиционные обязательства могут стать причиной снижения потенциального интереса со стороны покупателей.

Промсвязьбанк

Приватизация контрольной (50% плюс 2 акции) доли РЖД в «ТрансКонтейнере» обсуждается еще с 2017 года, когда правительство поручило подконтрольным ведомствам проанализировать целесообразность этой процедуры и получило положительное заключение. Однако сроки приватизации неоднократно затягивались по различным причинам. Тем не менее, после совещания 15 июня по вопросам транспорта у вице-премьера Максима Акимова стало известно, что реализация контрольного пакета будет продолжена. Покупатель должен будет выполнить условие по ограничению перепродажи, которое направлено на борьбу с недобросовестной конкуренцией.

На текущий момент рыночная стоимость контрольного пакета «ТрансКонтейнера» оценивается в 30 млрд руб. В начале июня второй после государства крупный акционер перевозчика транспортная группа Fesco, владеющая 25,07% акций, также собирала заявки у покупателей на выкуп своей доли. Тем временем бизнес компании продолжает набирать обороты. В 2017 году объем перевозок увеличился на 15% г/г, а главным драйвером роста послужило развитие онлайн-торговли, стимулирующее спрос на контейнеры. В результате чистая прибыль «ТрансКонтейнера» за 2017 год по РСБУ выросла более чем в двое и достигла 5,4 млрд руб.

( Читать дальше )

Продажу 50% Трансконтейнера решено продолжить на прежних условиях — газета

Вице-премьер РФ Максим Акимов, в чьем ведении после майской смены правительства РФ оказались вопросы развития транспорта, в пятницу провел совещание по поводу приватизации контрольного пакета ПАО Трансконтейнера, принадлежащего ОАО Российские железные дороги (50% + 2 акции), пишет во вторник Коммерсантъ со ссылкой на свои источники. Как сообщил собеседник газеты, знакомый с ходом встречи, на ней было решено, что продажу доли следует продолжить на прежних условиях — на открытых торгах с минимальными ограничениями.

Текущая капитализация Трансконтейнера на МосБирже составляет 64 млрд руб., т.е. 50% пакет стоит 32 млрд руб. Отметим, что ранее основным претендентом на него рассматривалась группа Сумма, но с учетом проблем у акционеров, вероятность участия в торгах снижается. Возможно, сейчас основным претендентом на долю в компании является Енисей Капитал Александра Абрамова и Романа Абрамовича.

Промсвязьбанк