Прогнозируем снижение OIBDA на 3% год к году. В среду, 17 мая, Ростелеком опубликует отчетность за 1 кв. 2017 г. по МСФО. Мы ожидаем незначительного снижения выручки и рентабельности. В частности, выручка может сократиться на 0,4% (здесь и далее год к году) до 72,1 млрд руб. (1,3 млрд долл.), а OIBDA на 3% до 23,9 млрд руб. (408 млн долл.) при рентабельности по OIBDA на уровне 33,2% (-0,8 п.п.). Чистая прибыль, по нашим прогнозам, уменьшится на 4% и составит 2,9 млрд руб. (49 млн долл.).

          

Доля выручки от услуг фиксированной голосовой связи продолжит сокращаться. По нашим оценкам, выручка Ростелекома от услуг фиксированной телефонии в 1 кв. 2017 г. уменьшилась на 11% до 20,5 млрд руб. (349 млн долл.). Доходы от услуг платного ТВ увеличились на 22% до 6,8 млрд руб. (117 млн долл.), а от присоединения и пропуска трафика на 3% до 8,6 млрд руб. (146 млн долл.). Мы ожидаем, что выручка от ШПД возрастет на 4% до 17,0 млрд руб. (290 млн долл.). Денежные операционные расходы, по нашим прогнозам, выросли на 0,5% до 48,5 млрд руб. (827 млн долл.), включая 23,2 млрд руб. (395 млн долл.) расходов на персонал (-3,0%) и 12,9 млрд руб. (220 млн долл.) расходов на присоединение и пропуск трафика (+1%)

( Читать дальше )

Ростелеком: финансовый отчет и дивидендный расчет

Выручка Ростелекома за 2016 г. составила 297,4 млрд. руб., практически на уровне прошлого года. Снизилась рентабельность: OIBDA margin в минусе на 1,4 п.п., сам показатель OIBDA снизился на 4,0% — до 96,8 млрд. руб. Чистая прибыль Ростелекома составила 12,2 млрд. руб., это на 14,9% меньше прошлогоднего показателя.

Результаты немного хуже среднерыночного консенсуса: выручка за октябрь-декабрь прогнозировалась на уровне 81,6 млрд. руб., OIBDA 24,7 млрд. руб. По факту показатели почти на 1,5% ниже.

Дивидендная политика Ростелекома предполагает выплаты акционерам 75% денежного потока. Free cash flow за 2016 г. составил 13,3 млрд. руб., это почти на 40% ниже чем в 2015 г.

Дивиденд на акцию таким образом может составить 3,58 руб. Текущая дивидендная доходность обыкновенных акций оценивается в 4,5%, привилегированных —  в 5,9%.

           

( Читать дальше )

Результаты за 4 кв. 2016 г. по МСФО незначительно хуже ожиданий
 
Выручка и OIBDA ниже наших прогнозов на 1%. Вчера Ростелеком представил невпечатляющую отчетность за 4 кв. 2016 г. по МСФО. Так, выручка снизилась на 0,8% (здесь и далее год к году) до 80,4 млрд руб. (1,3 млрд долл.), меньше нашего и консенсусного прогнозов на 1,3% и 1,5% соответственно. OIBDA сократилась на 6% до 24,4 млрд руб. (387 млн долл.), оказавшись хуже нашей оценки на 0,7% и рыночной на 1,4%. Рентабельность по OIBDA составила 30,3%, на 0,2 п.п. выше нашего прогноза, но на 1,6 п.п. ниже уровня 4 кв. 2015 г. Чистая прибыль упала на 13% до 3,6 млрд руб. (57 млн долл.)
              
Руководство компании ожидает минимального роста в нынешнем году. Выручка Ростелекома от услуг фиксированной телефонии в 4 кв. 2016 г. сократилась на 12% до 21 млрд руб. (337 млн долл.). Доходы от услуг платного ТВ увеличились на 22% до 6,3 млрд руб. (100 млн долл.), а от присоединения и пропуска трафика снизились на 6% до 10,9 млрд руб. (172 млн долл.). Выручка от ШПД выросла на 5% до 17,3 млрд руб. (274 млн долл.). Денежные операционные расходы уменьшились на 0,3% до 56 млрд руб. (886 млн долл.). Капзатраты составили 15,1 млрд руб. (240 млн долл.), что эквивалентно 18,7% от выручки. Чистый долг изменился незначительно относительно конца 2015 г., увеличившись на 2% до 178 млрд руб. (2,9 млрд долл.), что предполагает показатель Чистый долг/OIBDA на уровне 1,8. В текущем году Ростелеком ожидает роста выручки примерно на 1%, OIBDA – до 1% и соотношение Капзатраты/Выручка на уровне 18,5%, без учета проекта по устранению цифрового неравенства.

( Читать дальше )

Выручка Ростелекома по МСФО в IV квартале сократилась на 0,8%, до 80,4 млрд руб., ниже прогноза

Выручка ПАО «Ростелеком» по МСФО в IV квартале 2016 года составила 80,4 млрд рублей, что на 0,8% ниже показателя аналогичного периода 2015 года (81 млрд рублей), говорится в сообщении компании. OIBDA составила 24,4 млрд рублей, что на 6% меньше, чем годом ранее, при этом рентабельность OIBDA снизилась до 30,3% с 31,9%. Чистая прибыль компании по итогам квартала сократилась на 13% и составила 3,6 млрд рублей против 4,1 млрд рублей годом ранее.

Результаты компании оказались слабее ожиданий. Несмотря на контроль над расходами, Ростелекому не удалось значительно нарастить выручку. Отметим падение доходов в сегменте фиксированной телефонии на 12% за 4 кв. Количество абонентов местной телефонной связи в 4 кв. упало на 7% — до 20,5 млн. Из положительных моментов отметим рост доходов от услуг платного ТВ на 22% за счет роста абонентской базы и ARPU, а также рост доходов от услуг ШПД на 5% также за счет наращивания абонентской базы и роста ARPU высокоскоростных тарифных планов. В 4 кв. Ростелекому удалось нарастить FCF на 72%.

           Промсвязьбанк

Компания консолидировала 100% SafeData
 
Пакет в 49,9% SafeData будет приобретен за 2,3 млрд руб. В пятницу Ростелеком сообщил, что совет директоров одобрил покупку 49,9% Группы компаний SafeData, занимающейся созданием центров обработки данных (ЦОД). Стоимость сделки составила 2,3 млрд руб. (39 млн долл.). В итоге Ростелеком доведет свою долю в компании до 100%.

Один из лидеров российского рынка ЦОД. SafeData является одним из лидеров российского рынка услуг коммерческих датацентров, точек обмена трафиком и доставки контента. Выручка группы в 2015 г. достигла 848 млн руб. (13 млн долл.), увеличившись на 48% год к году. Ростелеком изначально вошел в капитал SafeData в 2015 г., купив 5,4% акций за 104,2 млн руб. Впоследствии Ростелеком инвестировал дополнительно 1,7 млрд руб. в уставный капитал и довел свою долю до 50,1%.
         

Покупка может быть стратегически оправданна, но цена не выглядит низкой. Российский рынок хранения и обработки данных имеет хорошие перспективы, учитывая рост спроса на облачные услуги. Инвестиции в этот сегмент могут быть оправданными для Ростелекома, сталкивающегося с падением выручки от традиционных сегментов бизнеса, таких как местная и междугородная телефония. В то же время цена покупки не выглядит низкой даже с учетом перспектив роста этого направления. Основной интерес для рынка в ближайшее время будет представлять то, принесет ли назначение Михаила Осеевского главой Ростелекома, также утвержденное советом директоров в пятницу, какие-либо изменения в стратегию компании. Мы сохраняем рекомендацию ДЕРЖАТЬ обыкновенные акции Ростелекома.

             Уралсиб

В понедельник, 6 марта, Ростелеком опубликует отчетность за 4 кв. 2016 г. по МСФО. Мы ожидаем, что сезонное снижение рентабельности будет сильнее, чем обычно, учитывая, что компании не удалось получить в полном объеме средства по программе устранения цифрового неравенства. В частности, мы прогнозируем рост выручки на 0,5% (здесь и далее год к году) до 81,4 млрд руб. (1,3 млрд долл.) и снижение OIBDA на 5% до 24,5 млрд руб. (390 млн долл.), что предполагает рентабельность по OIBDA на уровне 30,1% (-1,8 п.п.). Чистая прибыль, по нашим оценкам, составила 1,5 млрд руб. (24 млн долл.), сократившись на 63%.

              

Мы полагаем, выручка Ростелекома от услуг фиксированной телефонии в 4 кв. 2016 г. сократилась на 10% до 22 млрд руб. (343 млн долл.). Доходы от услуг платного ТВ увеличились на 22% до 6,3 млрд руб. (100 млн долл.), а от присоединения и пропуска трафика – на 1% до 11,7 млрд руб. (186 млн долл.). Выручка от ШПД, по нашим оценкам, выросла на 5% до 16,7 млрд руб. (254 млн долл.). Денежные операционные расходы, согласно нашим расчетам, увеличились на 2% до 56,9 млрд руб. (903 млн долл.). Эта оценка включает 22,9 млрд руб. (364 млн долл.) расходов на персонал (+1,5%) и 15,6 млрд руб. (247 млн долл.) расходов на присоединение и пропуск трафика (+1%).

           

( Читать дальше )

Ростелеком заключил договор на обеспечение функционирования телекоммуникационной инфраструктуры ГАС «Правосудие»

Вчера группа «Ростелеком» объявила о заключении договора с Информационно-аналитическим центром поддержки ГАС «Правосудие» об оказании комплексной услуги по обеспечению функционирования телекоммуникационной инфраструктуры. Стоимость контракта, который должен быть исполнен до 31 июля нынешнего года, составила 902 млн руб.

Объем предоставляемых сервисов растет. Ростелеком оказывает услуги для ГАС «Правосудие» с 2011 г. По новому договору компания будет предоставлять услуги передачи данных, каналы связи и доступ в интернет для почти 4 тыс. объектов автоматизации ГАС «Правосудие» на территории России и некоторых стран СНГ. Суммарная емкость сети передачи данных возрастет более чем в полтора раза. Это обеспечит возможность передачи тяжелого видеоконтента в режиме реального времени в ходе сеансов видеоконференцсвязи, позволяющих проводить судебные заседания в режиме удаленного присутствия.

( Читать дальше )

Компания фиксирует значительный рост трафика в точках Wi-Fi-доступа по программе УЦН

В 3 кв. трафик в точках Wi-Fi-доступа по программе УЦН в отдаленных населенных пунктах достиг 138 Тб. Трафик в точках Wi-Fi-доступа, созданных Ростелекомом (RTKM RX – ДЕРЖАТЬ) в рамках программы устранения цифрового неравенства (УЦН) в отдаленных населенных пунктах, в 3 кв. 2016 г. составил 138 Тб, сегодня сообщают «Ведомости» со ссылкой на представителя компании. При этом за период через эти точки было установлено около 1 млн интернет-соединений. Трафик значительно вырос с 4 кв. 2016 г., когда Ростелеком начал публиковать статистику по точкам Wi-Fi-доступа, зафиксировав интернет-трафик в размере 11 Тб и 130 000 соединений. В то же время доходы от услуги универсального WiFi-доступа компания не раскрывает.
            
Финансирование проекта отстает от плана. Услуги универсального Wi-Fi-доступа Ростелеком оказывает в рамках контракта, который был заключен в мае 2014 г. и сделал компанию единственным исполнителем по программе УЦН. По контракту Ростелеком должен был получить в течение 10 лет около 163 млрд руб., что должно добавить около пяти процентов дополнительной выручки за этот период. Проект предполагает обеспечение широкополосным доступом в интернет 13 600 населенных пунктов с общим населением 4 млн человек, для чего потребуется строительство около 200 000 км волоконно-оптических сетей связи. Финансирование проекта предполагается за счет фонда универсальных услуг связи, в который операторы отчисляют 1,2% своей выручки. Однако в этом году Ростелеком получил из бюджета всего 7,9 млрд руб. на проект, что лишь немного больше половины заложенной в бюджет суммы, и в результате срок строительства сетей в рамках проекта увеличится с четырех до семи лет.

( Читать дальше )

Реализация проекта устранения цифрового неравенства замедляется

Компания не получит дополнительных 3,3 млрд руб. на проект... Ростелеком не сможет получить дополнительные 3,3 млрд руб. из бюджета на проект устранения цифрового неравенства (УЦН), сообщают сегодня «Ведомости» со ссылкой на президента компании Сергея Калугина. Эту сумму предполагалось дополнительно предоставить компании при наличии такой возможности, учитывая недофинансирование проекта из бюджета. В результате срок строительства сетей в рамках проекта увеличится с четырех до семи лет.
                                                 
…который должен обеспечить около 5% дополнительной выручки Ростелекома в течение 10 лет. Ростелеком заключил контракт, в рамках которого он является единственным исполнителем по программе УЦН, в мае 2014 г. По условиям контракта, Ростелеком должен получить в течение 10 лет около 163 млрд руб., что должно добавить около 5% дополнительной выручки за этот период. Проект предполагает обеспечение широкополосным доступом в интернет 13 600 населенных пунктов с общим населением 4 млн человек, для чего потребуется строительство около 200 000 км волоконно-оптических сетей связи. Финансирование проекта предполагается за счет фонда универсальных услуг связи, в который операторы отчисляют 1,2% своей выручки. Однако в этом году Ростелеком получил из бюджета всего 7,9 млрд руб. на проект, что лишь немногим больше половины заложенной в бюджет суммы.

( Читать дальше )