По нашему прогнозу, выручка компании увеличится до 1 508 млрд руб. (+5% кв/кв), что отражает рост цен на нефть (марка Urals подорожала на 8% кв/кв в рублевом выражении за квартал). По нашим оценкам, EBITDA снизится на 4% кв/кв до 350 млрд руб. в результате снижения рентабельности в сегменте переработки и сбыта, при этом рентабельность EBITDA уменьшится до 23% с 25% в 3К20). Недавно ВР отчиталась о получении прибыли от доли в Роснефти в размере $311 млн — соответственно, общая чистая прибыль компании предполагается на уровне около 96 млрд руб. Однако, как мы ожидаем, на чистую прибыль Роснефти значительное влияние окажут фактор обесценения и консолидация активов Восток Ойл, о которой было объявлено в конце 2020, что затрудняет прогнозирование величины прибыли. По нашим ожиданиям, чистая прибыль за 4К20 составит 137 млрд руб. (-40 млрд руб. за 2020). Вместе с тем мы допускаем, что разовые статьи могли потенциально привести к более значительному росту чистой прибыли, что в данном случае может означать выплату небольших дивидендов по результатам 2020.Атон
Исходя из параметров недавней сделки с Trafigura, которая, по сообщениям СМИ, приобрела 10%-ю долю в проекте за счет собственных средств и синдицированного кредита, «Восток Ойл» может быть оценен в 86 млрд долл. (100% акционерного капитала). Это предполагает, что рыночная капитализация «Роснефти» может более чем удвоиться по сравнению с текущим уровнем.Дышлюк Евгения
Нашими фаворитами являются бумаги со значительным фундаментальным потенциалом – «Газпром» и «Роснефть». «Газпром» остается недооцененным, несмотря на резкий рост цен на природный газ. Компания находится в хорошем положении для того, чтобы выиграть от восстановления баланса на глобальном газовом рынке и существенно улучшить свои финансовые показатели в текущем году. «Роснефть» анонсировала следующий флагманский проект – «Восток Ойл», который должен изменить позиционирование всей компании.Бахтин Кирилл
Дорожная карта соответствует консенсус-позиции рынка, считающего газ наиболее перспективным среди ископаемых видов топлива. Ключевыми проектами в рамках Генеральной схемы считаются проекты НОВАТЭКа, включая возможное строительство завода СПГ в рамках проекта Роснефти Восток Ойл, в то время как участие Газпрома ограничено только проектом в Усть-Луге. На данный момент мы оцениваем новость нейтрально, но в дальнейшем предлагаемые меры господдержки могут положительно отразиться на экономике данных СПГ-проектов.Атон
Мы рекомендуем «Покупать» акции «Роснефти» с целевой ценой 590,82 руб. Потенциальная доходность с учетом будущих дивидендов 19% в перспективе 12 мес. Длинные позиции по ROSN стоит формировать на ценовых коррекциях.Семченков Иван
Обе сделки, на наш взгляд, были вполне ожидаемы, однако могут позитивно повлиять на восприятие акций «Роснефти». Ключевым катализатором для компании должно стать раскрытие параметров этих транзакций, которого, на наш взгляд, можно ожидать в рамках отчетности за 2020 год по МСФО в феврале 2021 года.Котельникова Анна
Объявленные Роснефтью цели вписываются в мировую повестку ESG. Компания отметила, что она не ограничивается своими целями до 2035 и будет искать дополнительные возможности достижения углеродной нейтральности в перспективе до 2050 года. Мы считаем установленные цели важным стратегическим шагом, однако считаем новость нейтральной для динамики акций.Атон
В 2014 Роснефть получила лицензию на Минховский участок, примыкающий к Западно-Минховскому участку, с запасами 210 млрд куб. м, на базе которого компания планирует создать новый кластер газодобычи. Рассматриваемые варианты монетизации участка включают поставки в газотранспортную систему Газпрома за счет создания общей транспортной инфраструктуры с Восточно-Мессояхским месторождением (которое разрабатывает СП Роснефти и Газпром нефти), а также строительство заводов по производству СПГ и СЖТ на базе Минховского участка. На данном этапе мы считаем новость нейтральной.Атон
Сделка выгодна обеим сторонам, развитие Восточной Сибири — одна из долгосрочных стратегических задач для нефтегазового комплекса России. Equinor сможет расширить присутствие за рубежом, пополнить ресурсную базу и нарастить добычу нефти. Для Роснефти это означает не только получение дополнительных денежных средств, которые могут быть потрачены на реализацию, например, Восток Ойл, но и опыт и технологии норвежского партнера, а также снижение капзатрат и разделение рисков. Мы положительно оцениваем данную сделку.Промсвязьбанк