QIWI представила результаты за 2К20 по МСФО, повысила прогноз на 2020     

Общая скорректированная чистая выручка за 2К20 выросла на 23% г/г до 6.8 млрд. рублей, что на 1% выше консенсус-прогноза Интерфакса, преимущественно за счет выручки, обеспеченной завершением действия программы лояльности. Скорректированная EBITDA выросла на 48% г/г до 3.9 млрд руб. (+3% против консенсус-прогноза Интерфакса), а скорректированная чистая прибыль достигла 2.756 млрд руб. (+40% г/г, +3.7% выше консенсуса). Чистая выручка сегмента платежных услуг увеличилась на 5% до 5.4 млрд рублей, а чистая прибыль сегмента достигла 3.2 млрд руб. (+1%). Общий объем платежей через терминалы QIWI снизился на 6% г/г до 346.8 млрд руб., а средняя доходность скорректированной чистой выручки составила 1.33% (против 1.19% годом ранее). QIWI повысила прогноз на 2020 по темпам роста скорректированной чистой выручки до 7-15% г/г, по темпам роста чистой выручки в сегменте платежных услуг до 3-10% и по росту скорректированной чистой прибыли до 35-50% г/г. Совет директоров одобрил выплату дивидендов за 2К20 в размере $0.33 на акцию и поставил целью обеспечить коэффициент выплат а 2020 на уровне не менее 50%.

( Читать дальше )

Результаты QIWI за 1К20 оказались хорошими, несмотря на эффект от карантина, начавшегося в середине марта. При этом консенсус-прогноз чистой выручки был превышен на 2,5%, а скорректированной чистой прибыли — на 4,7%. В отличие от конкурентов QIWI подтвердила свои прежние прогнозы, несмотря на сохраняющуюся волатильность. Мы подтверждаем прогноз «покупать» по QIWI и целевую цену $16,40 за акцию. Компания котируется с привлекательными коэффициентами «стоимость предприятия/EBITDA 2020о» 3,5 и «цена/прибыль» 8,4 (значения этих параметров с учетом прогнозов на 2021 год составляют соответственно 1,7 и 5,5).

В сегменте платежных сервисов рост чистой выручки в 1К20 был устойчивым, однако в 2К20 этот показатель может снизиться. В 1К20 чистая выручка QIWI достигла 6,3 млрд руб., что означало ускорение годовых темпов роста до 16,6%. Такая динамика объясняется увеличением чистой выручки в ключевом сегменте платежей на 10% до 5,3 млрд руб. (хотя ее рост замедлился по сравнению с 15,8% в 4К19). Замедление прироста выручки в сегменте платежей было вызвано ухудшением динамики в сегменте электронной коммерции (включая выручку в сегменте ставок), где выручка в 1К20 увеличилась на 10% относительно 1К19 (против 14% в 4К19), а также в сегменте денежных переводов, где темпы роста снизились с 29% до 11%. Во время телефонной конференции компания пояснила, что последствия карантинных мер больше всего ощущаются на уровне выручки в сегменте ставок и в сегменте самозанятых (в том числе в сфере денежных переводов). Это привело к снижению выручки от платежных сервисов в апреле и мае до настоящего момента и может обусловить снижение чистой выручки от платежных сервисов на несколько процентов в 2К20. С учетом сказанного выше компания ожидает, что 2К20 может оказаться самым слабым за год. В сегменте платежных сервисов чистая маржа уменьшилась в 1К20 на 4,5 п. п. до 57,3%, отчасти из-за увеличения расходов на персонал в связи с долгосрочной программой стимулирования.

( Читать дальше )

Компания QIWI вчера представила финансовые результаты за 4К19. Выручка соответствует консенсус-прогнозу, а EBITDA и чистая прибыль превзошли его на 4-2,5%. Тем не менее, мы в большей степени хотим обратить внимание на негативные тренды, в том числе на резкое замедление роста чистой выручки основного сегмента Платежных сервисов и поквартальное увеличение чистого убытка по проектам СОВЕСТЬ и Рокетбанк.

Мы считаем, что компания, скорее всего, не сможет порадовать инвесторов хорошими новостями в ближайшие два квартала, так как ее основной бизнес пострадал из-за обвала букмекерского рынка, тогда как чистый убыток по проектам Совесть и Рокетбанк (компания объявила о свертывании проекта, так как QIWI не смог найти покупателя на актив) может составить 2,5 млрд руб. по итогам 2020 г. Дивиденды в размере $1,0-1,2 на акцию в 2020П (при доходности 10-12%) не являются достаточным уравновешивающим фактором. На наш взгляд, из-за сочетания внешних рисков и продолжающейся нагрузки на компанию ее убыточных проектов акции QIWI будут отставать от бумаг компаний-аналогов в краткосрочной перспективе.

Курбатова Анна

( Читать дальше )

QIWI опубликовала сильные результаты за 3К19 по МСФО, прогноз повышен, объявлены дивиденды $0.28 на акцию   

Совокупная скорректированная чистая выручка за 3К19 выросла на 15% г/г до 6 млрд руб. (на 3.5% выше консенсуса Интерфакса) на фоне сильной динамики чистой выручки сегмента Платежных услуг (5.5 млрд руб., +29% г/г). Скорректированная EBITDA подскочила на 54% г/г до 2.5 млрд руб. (на 10% выше консенсуса). Скорректированная чистая прибыль составила 1.8 млрд руб. (+62% г/г). Чистая прибыль сегмента Потребительских финансовых услуг улучшилась до отрицательного показателя -424 млн руб. против чистого убытка -700 млн руб. в 3К18, а расширение бизнеса Точки привело к чистой прибыли сегмента МСП 156 млн руб. против убытка 80 млн руб. в 3К18. Убыток Рокетбанка вырос более чем в два раза до 632 млн руб. Qiwi повысила свой прогноз на 2019: в настоящий момент компания ожидает, что совокупная выручка вырастет на 15-19% г/г (с 11-16%), а чистая выручка Платежных услуг увеличится на 25-29% (с 23-27% г/г). Скорректированная чистая прибыль, согласно прогнозу, должна вырасти на 45-55% (с 40-50% г/г). Совет директоров утвердил дивиденды $0.28 на акцию за квартал, дата закрытия реестра — 2 декабря.

Компания опубликовала сильные результаты — значительно выше консенсуса, и повысила прогноз. Тем не менее акции компании снизились вчера на 6% без заметных причин. В настоящее время у нас нет рейтинга по бумаге.

Атон

Qiwi завтра представит финансовые результаты за 3К19 по МСФО и проведет телефонную конференцию. Текущий консенсус-прогноз агентства «Интерфакс» предусматривает рост скорректированной выручки на 12% г/г – эта цифра все еще является сильной, однако указывает на замедление роста в сравнении с динамикой предыдущих кварталов (31%-23% в 1К-2К19) на фоне деконсолидации выручки по проекту “Точка” с февраля 2019 г.

Скорректированная EBITDA, как ожидается, подскочит на 40% г/г при росте рентабельности на 7,9 п. п. г/г до 39%, что также указывает на замедление роста в сравнении с 1П19, вероятно, на фоне увеличения инвестиций в «Рокетбанк», о чем компания заявляла ранее. Как и в первых двух кварталах года, мы ожидаем, что компания объявит о квартальных дивидендных выплатах одновременно с отчетностью за 3К19.

Мы считаем, что внимание инвесторов в ходе телефонной конференции будет сосредоточено на том, как продвигается продажа убыточного Рокетбанка (компания уже заявляла о своем намерении продать этот актив), прогнозе на 2020 г. и статусе назначения нового финансового директора. Кроме того, Qiwi пока еще не представила своей новой стратегии.

«Альфа-Банк»

Мы ожидаем, что QIWI представит отчетность за 3 квартал 2019 года по МСФО в среду, 20 ноября.

Мы ожидаем, что хорошая динамика в сегменте платежей продолжит оказывать поддержку выручке. По нашим оценкам, чистая выручка в 3 квартале 2019 года должна увеличиться на 11,5% с уровня годичной давности до 5,83 млрд руб. на фоне высокой базы сравнения с 3К18 (когда благодаря чемпионату мира по футболу годовой рост чистой выручки составил 62,0%). Ранее QIWI объявила о том, что может понести дополнительные расходы в связи с компенсацией менеджменту.

Sberbank CIB

На телефонной конференции нас прежде всего будет интересовать новая информация о продаже Рокетбанка и кредитного портфеля проекта «Совесть».

Основатели QIWI могут продать свои доли в компании     

Как сообщает Коммерсант, основатели Qiwi, Сергей Солонин и Борис Ким, решили продать свой контрольный пакет акций компании полгода назад. Если покупателей для всего бизнеса не найдется, они могут рассмотреть возможность продажи отдельных активов, а именно Рокетбанк и Совесть.

Продажа Рокетбанка не будет неожиданностью, поскольку совет директоров пересмотрел его стратегию и объявил о потенциальной продаже этим летом. Тем не менее возможная продажа крупного пакета акций (63% голосующих акций у Сергея Солонина) может быть негативной с точки зрения восприятия, несмотря на то, что подробности пока не раскрываются.

Атон

QIWI вчера представила сильные финансовые результаты за 2К19 по МСФО. Выручка оказалась на 3% выше консенсус-прогноза, а EBITDA и чистая прибыль опередили его на 16-18%.

Компания повысила свой прогноз на 2019 г., и сейчас он предусматривает годовую чистую выручку на уровне 21,8-22,8 млрд руб., а скорректированную чистую прибыль на уровне 5,8-6,2 млрд руб. Мы считаем, что сильную выручку QIWI рынок уже отразил в котировках (согласно консенсус-прогнозу агентства BBG, чистая выручка по итогам этого года составит 23,1 млрд руб.), однако потенциал роста рентабельности еще есть (консенсус-прогноз ожидает 5,4 млрд руб.), особенно если компания продаст «Рокетбанк» (QIWI объявила о намерении продать этот актив одновременно с объявлением результатов за 2К19).

Совет директоров компании одобрил квартальные дивиденды в размере $0,28 на акцию при доходности 1,2%. В целом все вчерашние объявления QIWI подтверждают оптимистичный взгляд рынка на акции компании.

QIWI представила сильные финансовые результаты за 2К19 по МСФО. Выручка оказалась на 3% выше консенсус-прогноза, а EBITDA и чистая прибыль опередили его на 16-18%. Выручка выросла на 23%, EBITDA – на 90%, а чистая прибыль увеличилась в 2,3 раза г/г, главным образом, на фоне продолжающейся сильной динамики основного сегмента платежных сервисов. Чистая выручка основного сегмента платежных сервисов продолжала расти на 35% г/г (рост выручки на 30%+ наблюдается 4 квартал подряд). Данный сегмент стал основным фактором, влияющим на общий рост чистой выручки в годовом сопоставлении; его вклад в общую чистую прибыль составил 3,2 млрд.

( Читать дальше )

Qiwi во II квартале увеличила чистую выручку на 23%, чистую прибыль в 2,25 раза

Qiwi во втором квартале 2019 года увеличила скорректированную чистую выручку на 23% — до 5,563 млрд рублей, скорректированную чистую прибыль — в 2,25 раза, до 1,965 млрд рублей, говорится в сообщении группы. Скорректированная EBITDA выросла на 90% — до 2,64 млрд рублей.

Результаты компании оказались заметно лучше ожиданий рынка. Qiwi на фоне опережающего роста EBITDA по сравнению с выручкой существенно улучшила показатели маржинальности бизнеса. Основной рост выручки компании был обеспечен платежными сервисами. При этом проекты Севесть и сегмент, связанный с Рокетбанком продолжают генерировать убытки.

Промсвязьбанк

QIWI опубликовала сильные результаты за 2К19 по МСФО, прогноз повышен, объявлены дивиденды $0.28 на акцию

Совокупная скорректированная чистая выручка за 2К19 выросла на 23% г/г до 5.6 млрд руб. (на 3% выше консенсуса) на фоне сильного роста чистой выручки сегмента Платежных услуг (5.2 млрд руб., +35% г/г). Скорректированная EBITDA подскочила на 90% г/г до 2.6 млрд руб., а рентабельность увеличилась до 47.4%. Скорректированная чистая прибыль составила 2.0 млрд руб. (+125% г/г). Чистая прибыль сегмента Потребительских финансовых услуг улучшилась до отрицательного показателя 435 млн руб. против чистого убытка в 702 млн руб. во 2К18, а расширение бизнеса Точки позволило сегменту МСП зафиксировать чистую прибыль в размере 16 млн руб. против чистого убытка в 263 млн руб. Убыток Рокетбанка составил 511 млн руб. Qiwi повысила свой прогноз на 2019 и в настоящий момент ожидает, что общая выручка вырастет на 11-16% г/г, а чистая выручка сегмента Платежных услуг увеличится на 23-27% г/г (против 9-15% и 20-25%, ожидавшихся ранее). Скорректированная чистая прибыль, согласно прогнозам, должна вырасти на 40-50% г/г. После пересмотра стратегии Рокетбанка, совет директоров решил, что актив имеет ограниченный потенциал синергии с основным бизнесом Qiwi. В связи с этим было решено рассмотреть варианты частичной или полной продажи этого актива.

( Читать дальше )