Полюс золото: финансовые результаты за 1К20 в рамках ожиданий      

Показатель EBITDA Полюса в 1К20 упал на 33% кв/кв (+21% г/г) до $589 млн, +1% против консенсус-прогноза и оценок АТОНа, в результате снижения объемов продаж золота (-39% кв/кв). Квартальная выручка упала на 32% кв/кв (+16% г/г) до $872 млн (в рамках консенсуса и оценок АТОНа) из-за снижения производства аффинированного золота с Олимпиады, Благодатного, Наталки и Куранаха, а также сезонного сокращения объема добычи на Россыпях. Скорректированная чистая прибыль составила $486 млн (+27% против консенсуса, +22% против АТОНа), упав на 7% кв/кв (+100% г/г). Общие денежные затраты (ТСС) группы в 1К20 составили $394/унция против $341/унция в 4К19 из-за падения среднего содержания в переработке на Олимпиаде. Компания отмечает небольшой риск снижения производственного прогноза на 2020 в связи ситуацией на Олимпиадинском ГОК — обновленный прогноз будет представлен вместе с публикацией результатов за 2К20. Во время телеконференции Полюс отметил несколько моментов.

( Читать дальше )

Polyus Gold только что представила финансовые результаты за 1К20 по МСФО – отчетность в целом соответствует ожиданиям рынка и, на наш взгляд, нейтральна для акций компании.

Квартальное снижение выручки обусловлено сезонными факторами: снижением объемов производства аффинированного золота на Олимпиаде, Благодатном, Наталке и Куранахе, а также сезонным сокращением добычи на россыпных месторождениях. На снижение объемов производства также повлияло изменение запасов золота на аффинажном заводе. Как и ожидалось, EBITDA снизилась на 33% к/к до $589 млн. Совокупные денежные расходы выросли на 16% к/к до $394/унцию на фоне снижения объемов реализации золота и отсутствия дополнительных доходов от реализации флотоконцентрата. Тем не менее, общие денежные затраты по-прежнему соответствуют прогнозу компании на 2020 г. на уровне $400-450/унцию. Компания подтвердила и прогноз капиталовложений на уровне $700-750 млн.

Компания сообщила, что в 1К20 операционная деятельность не пострадала из-за пандемии COVID-19. Тем не менее, текущая ситуация с COVID-19 на основном добывающем активе, Олимпиаде, предполагает риск понижения производственного прогноза на 2020 г. в ходе публикации операционных результатов за 2К20.

( Читать дальше )

Polyus Gold в понедельник, 1 июня, представит финансовые результаты за 1К20 по МСФО. Мы не ожидаем серьезных сюрпризов.

Исходя из операционных результатов, продажи золота в 1К20 снизились на 33% на фоне сезонного фактора, а также изменений запасов золота на аффинажных заводах. Мы ожидаем соответствующее снижение EBITDAпримерно до $580 млн, что все же выше результата прошлого года на 19% на фоне роста цен на золото. Предполагая капиталовложения на уровне $190 млн и незначительное высвобождение оборотного капитала, мы ожидаем СДП на уровне $225 млн.

В данный момент мы видим несколько драйверов, поддерживающих инвестиционную привлекательность компании. Акции Polyus выросли в цене на 39% с начала года. Во-первых, цены на золото по-прежнему превышают $1 700/унцию в 2К20 в сравнении со средней ценой реализации на уровне $1 581/унцию в 1К20. Во-вторых, правительство разрешило производителям золота получить экспортные лицензии, так как ЦБ приостановил покупки золота с 1 апреля.

Красноженов Борис

( Читать дальше )

Полюс должен опубликовать свои финансовые результаты 1 июня.

Мы прогнозируем, что выручка составит $871 млн (-32% кв/кв), EBITDA — $584 млн (-34% кв/кв), а скорректированная чистая прибыль — $397 млн (-24% кв/кв). На результаты Полюса окажут влияние как рост цен на золото (+7% кв/кв до $1 592/унц.), так и увеличение себестоимости производства. Мы сохраняем оптимистичный взгляд на золото и наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по Полюсу, который торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2020П 7.9x. Потенциальные перебои с производством на Олимпиаде в связи с COVID-19 являются основным риском для инвестиционного кейса компании.

Атон

«Полюс» опубликовал операционные результаты за 1К20. Нейтрально Новость/ эффект на компанию. В 1К20 производство золота упало на 26% кв/кв до 595 тыс. унц. (-1% г/г) на фоне сезонного сокращения добычи на Россыпях, снижения объемов производства на Наталке, Олимпиаде, Благодатном в результате изменения запасов на аффинажном заводе, а также снижения производства на Куранахе.

В результате сокращения объемов продаж (-36% кв/кв, -3% г/г) выручка от продаж золота снизилась на 33% кв/кв до 861 млн долл. (+16% г/г) при росте средневзвешенной цены реализации золота на 7% кв/кв до 1 592 долл./унц. (+22% г/г). Программа по хеджированию не оказала влияния на выручку. В марте «Полюс» принял решение о прекращении использования программы, выплатив банкам премию в 32 млн долл. В результате чего на конец 1К20 у компании не осталось захеджированных объемов золота.

Чистый долг на конец 1К20 снизился на 18% кв/кв до 2 687 млн долл. (чистый долг, включая деривативы, уменьшился на 6% кв/кв до 3 060 долл. млн). Денежная позиция компании на конец 1К20 составила 1 878 млн долл. (+4% кв/кв). «Полюс» планирует погасить из собственных средств облигации номинальной стоимостью 677 млн долл. со сроком погашения в апреле.

( Читать дальше )

Полюс в 2019 г увеличил EBITDA на 44%, до $2,68 млрд 

ПАО «Полюс» в 2019 году увеличило EBITDA на 44%, до $2,68 млрд, сообщила компания. В том числе в IV квартале EBITDA составила $883 млн, что подразумевает рост на 25% по сравнению с III кварталом и на 82% по сравнению с октябрем-декабрем 2018 года. Скорректированная чистая прибыль «Полюса» за последний квартал составила $520 млн, за весь 2019 год — $1,587 млрд. Рост этого показателя прежде всего отражает увеличение операционной прибыли в течение года. Чистый долг «Полюса» на конец 2019 года составил $3,285 млрд, за квартал он незначительно, на 1%, снизился, а за год — вырос на 6%. При этом отношение чистого долга к скорректированному показателю EBITDA сократилось до 1,2x против 1,7х на конец 2018 года на фоне роста EBITDA.

Полюс продемонстрировал впечатляющие результаты по итогам 2019 года, особенно в 4-м квартале. Это обусловлено увеличением производства после выхода Наталки на проектную мощность и увеличением производства концентрата на Олимпиаде. Рост издержек был нивелирован высокими ценами на золото в 2019 году.

Промсвязьбанк

Полюс: финансовые результаты за 4К19 в рамках прогнозов     

В 4К19 показатель EBITDA Полюса составил $883 млн (+25% кв/кв, +82% г/г), что на 1% выше консенсус-прогноза и на 2% выше прогноза АТОНа. В результате годовой показатель достиг $2 680 млн (+44% г/г). Выручка за 4К19 достигла $1 287 млн (+20% кв/кв и +66% г/г) — в рамках консенсус-прогноза и прогноза АТОНа, что обусловлено ростом производства аффинированного золота на Олимпиаде, Благодатном и Наталке. Скорректированная чистая прибыль составила $520 млн (-5% против консенсус-прогноза, -8% против прогноза АТОНа), показав рост на 13% кв/кв и на 79% г/г. Общие денежные затраты (TCC) в 2019 г. составили $365/унц., что ниже прогнозируемого диапазона ($375-425/унц.). В 2020 г. компания ожидает роста затрат (TCC прогнозируется в пределах $400-450/унц.), а также увеличения капзатрат до уровня $700-750 млн. Дивиденды за 2П19 должны составить $3.5 на акцию (доходность 2.8%), в соответствии с политикой компании по выплате 30% EBITDA в качестве дивидендов.

Компания представила ожидаемо сильные финансовые результаты за 4К19, прогноз на 2020 (TCC на уровне $400-450/унц., капзатраты в размере $700-750 млн) соответствует ожиданиям. В контексте текущей макроэкономической ситуации мы по-прежнему ожидаем положительной динамики цен на золото в средне- и долгосрочной перспективе. Полюс торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2020 на уровне 7.1x, т.е. с дисконтом 4% к среднему уровню по крупным международным золотодобывающим компаниям (7.4x). Мы подтверждаем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по бумаге.

Атон

Полюс: производство золота в 2019 превысило прогноз   

Общий объем производства золота в 4К19 вырос до 804 тыс. унций (+26% г/г, +7% кв/кв), в результате чего производство за 2019 составило 2 841 тыс. унций (+16% г/г), что на 1.5% выше прогнозируемого уровня (2 800 тыс. унций). Рост был в основном обусловлен завершением выхода на проектную мощность Наталки, что добавило 0.4 млн. унций золота к годовому показателю. Средний коэффициент извлечения в 2019 составил 82.3% (+1.5 пп г/г). Компания подтверждает прогноз на 2020 на уровне 2 800 тыс. унций. Расчетная выручка от продаж золота в 4К19 ожидается на уровне $1 277 млн (+20% кв/кв, +67% г/г), в 2019 — на уровне $3 965 млн (+38% г/г) вследствие роста объемов продаж при сохранении средней цены реализации на уровне $1 482 за унцию кв/кв. Чистый долг компании на конец 4К19 составил $3 285 млн против $3 317 млн на конец 3К19, что свидетельствует о высоком уровне свободного денежного потока в 4К19.

Основные итоги телеконференции: как ожидается, уровень общих денежных затрат компании в 2019 окажется вблизи нижней границы прогнозируемого диапазона ($375-$425), а капзатраты, скорее всего, будут ниже прогнозных показателей в $650-$700 млн. После ввода в эксплуатацию флотационной установки Jameson Cell Полюс ожидает увеличения коэффициента извлечения на 0.3% как на Олимпиаде, так и на Благодатном. Финансовые результаты будут объявлены 11 февраля.

( Читать дальше )

«Полюс» во II квартале увеличил производство золота на 14% за полугодие — на 16%

Полюс в I полугодии 2019г увеличило производство золота на 16% по сравнению с январем-июнем прошлого года, до 1,285 млн унц. В том числе во 2кв. выпуск золота составил почти 684 тыс. унц., это на 14% больше и результата аналогичного периода прошлого года, и января-марта текущего. Во 2кв. компания реализовала 685 тыс. унц. золота (+20% кв./кв). Компания сохраняет намерение произвести в 2019г порядка 2,8 млн унц золота.

Полюс продолжает демонстрировать сильные операционные результаты, что вкупе с ростом мировых цен на золото позитивным образом скажется на динамике выручки, которая по оценке компании во 2 кв. может составить $886 млн. (+30% г/г). Рост добычи обеспечило увеличение объемов горных работ на Олимпиаде, Благодатном, Куранахе и Наталке. Компания также в своем отчете отметила, что 90% буровых работ на Сухом Логе было завершено, данные по оцененным, доказанным и вероятным месторождениям Полюс предоставит в 1П 2020г. Компания также показала рост долговой нагрузки по сравнению с 1кв. – общий долг вырос на $316 млн. за счет погашения обязательств по производным инструментам из привлеченного долга. При этом денежная позиция увеличилась., что позволяет говорить о сохранении приемлемого уровня долговой нагрузки.

Промсвязьбанк

Полюс в I квартале увеличил производство золота на 19%, до 601 тыс. унций

Полюс в I квартале 2019 года увеличило производство золота на 19% по сравнению с январем-мартом прошлого года, до 600,7 тыс. унций, сообщила компания. При этом по сравнению с IV кварталом 2018 года производство сократилось на 6%. По оценке Полюса, его выручка от продаж золота в I квартале составила $741 млн, что на 22% превышает результат аналогичного периода прошлого года.

Полюс отразил хорошие темпы роста производства и выручки. Основной вклад в динамику показателя внесло наращивание выпуска на Наталке, увеличение выпуска наблюдалась и на других месторождениях: Олимпиаде и Вернинское. Отметим, что реализация золота показала более существенные темпы роста (+24%), однако снижение средних цен на золото (-2%) привело к более умеренным темпам роста выручки (+22%).

Промсвязьбанк