Новатэк – компания приняла решение о покупке доли в проекте СПГ Сахалин-2 – финальная цена и условия продажи доли правительством неизвестны – нейтрально

Капитализация: RUB 3,272,808 млн

Объём торгов: RUB 845 млн

В свободном обращении: 20.20%

По информации Коммерсантъ, Новатэк принял решение о покупке 27,5% доли в проекте Сахалин-2 у Shell. На данный момент правительство не приняло решение о реализации доли Shell (которая ранее приняла решение выйти из проекта), в частности, неизвестна стоимость покупки доли, а также неизвестны прочие условия покупки (сохранение или не сохранение прежних долгосрочных контрактов на покупку СПГ, которые были заключены с Shell).

Мы отмечаем, что потенциальное приобретение доли могло бы повысить долю в производстве газа (в пересчете на природный газ) Новатэка на 5%. Так как условия продажи доли неизвестны, считаем новость нейтральной.

Ренессанс Капитал

По данным КоммерсантЪ, НОВАТЭК готов приобрести 27,5% в проекте Сахалин-2, которые принадлежали ушедшей из России Shell. Правительство пока проводит оценку ущерба, нанесенного проекту иностранным акционером, что затягивает старт отбора нового.

В случае успешного согласования приобретение доли в Сахалин-2 было бы приятным пополнением портфеля СПГ-проектов НОВАТЭКа со стратегической точки зрения. Плюс у Shell остался контракт на получение до 1 млн тонн СПГ в год с этого проекта до 2028 года (на условиях offtake), но он был изначально заключен с Sakhalin Energy, а потом не перезаключен, поэтому по факту не выполняется в настоящее время.

Промсвязьбанк

Для НОВАТЭКа получение и этого контракта было бы также в плюс, так как он уже и так поставляет Shell СПГ на 0,9 млн т в год.

Но здесь могут выступить против другие акционеры проекта, заинтересованные в возврате контракта Shell в общий пул. Предварительная стоимость доли Shell пока оценивается в ~95 млрд руб., но без учета ущерба. Сам проект Сахалин-2 производит 11,5 млн т СПГ, почти все контракты — долгосрочные и ориентированы на Японию, ~10% продается на споте

Новатэк получит плавучее хранилище    

Южнокорейская верфь Daewoo Shipping & Marine Engineering (DSME) завершила строительство плавучего хранилища для перегрузочного комплекса НОВАТЭКа в Мурманске. Сообщается, что судно вышло из корейского порта 22 февраля, его путь в Мурманск может занять несколько месяцев. Аналогичное хранилище Koryak FSU, предназначенное для Камчатки, по данным Коммерсанта, будет готово во втором квартале 2023.

Мы считаем новость умеренно позитивной для инвестиционного кейса НОВАТЭКа. Использование плавучих хранилищ должно помочь НОВАТЭКу оптимизировать логистику и реализовывать СПГ со своих арктических проектов даже в случае задержки с получением новых СПГ-танкеров.

Атон

Министр финансов Антон Силуанов сообщил, что правительство рассчитывает пополнить бюджет за счет взноса крупного бизнеса. Он не затронет нефтегазовый сектор и малый бизнес. Дополнительные доходы бюджета за счет выплаты из прибыли прошлых лет должны составить 300 млрд руб. Это стало позитивом для нефтяников.

Взгляд на сектор в целом пессимистический, поскольку, даже переориентировав все экспортные потоки российским нефтегазовым компаниям приходится продавать сырье с высоким дисконтом, из-за чего увеличивается дефицит российского бюджета. Добровольное сокращение объемов добычи нефти в РФ на 500 тыс. б/с лишнее тому подтверждение, даже с учетом высокого дисконта все объемы добычи продать не удается.

В секторе рекомендуем присмотреться к акциям «Роснефти», так как компания смогла полностью переориентировать экспорт своей продукции на Восток. При этом в конце декабря прошлого года общее собрание акционеров одобрило величину промежуточных дивидендов за 2022 год с дивидендной доходностью в 5,8%, в текущем году также можно ожидать выплаты дивидендов.

( Читать дальше )

Изменения в налогообложении нефтянки. Топ-менеджеры российских нефтяных компаний обсудили на совещании у вице-премьера РФ Александра Новака планируемые изменения в нефтяном налогообложении, сообщили «Интерфаксу» несколько источников, знакомых с ситуацией. Совещание состоялось в субботу, 11 февраля, на совещании присутствовал также министр финансов РФ Антон Силуанов.

Основной темой совещания стало определение методики расчета Urals. Так, будет привязка к Brent, но дисконт будет фиксированным, при этом он будет с апреля по июль 2023 г. сокращаться: в апреле составит 34 долл./барр., в мае — 31 долл./барр., в июне — 28 долл./барр., в июле — 25 долл.

В текущих условия определение методики расчета цены на российскую нефть — ожидаемая мера, так как ранее возник ряд проблем из-за изменения логистики и базы расчета (CIF/FOB).

Новая мера однозначно позитивна для бюджета, для бизнеса — вносит некую ясность, но непонятно, как в этом случае НК оперировать скидками для покупателей (то есть, если они будут продавать дешевле, чем установленная цена). На этом фоне мы видим риски по некоторому ограничению добычи.

( Читать дальше )

Прибыль «НОВАТЭКа» в 2022 г. выросла более чем на 50% г/г сообщил журналистам председатель правления компании Леонид Михельсон в Бангалоре (Индия) в кулуарах India Energy Week в понедельник, 6 февраля.

Если считать базой для расчета дивидендов чистую прибыль без корректировок, то за 2022 г. должно быть выплачено минимум 325 млрд руб., или 106,9 руб./акция (доходность – 9,8% на закрытие в понедельник). За 2 п/г 2022 г., за вычетом 45 руб. за 1 п/г, – минимум 61,9 руб./акция (доходность – 5,6%). Это соответствует росту на 41% год к году.


( Читать дальше )

Индекс МосБиржи рос в конце декабря 2022 года и в январе 2023 года. Этому способствовал в целом позитивный внешний фон на зарубежных торговых площадках. Кроме того, участники российского рынка акций реинвестировали промежуточные дивиденды, которые выплачивались в конце прошлого года. В ближайшие месяцы на российском рынке акций ожидается публикация финансовых отчётов за 2022 год, и в подборке мы сделали ставку на наиболее перспективные бумаги в 2023 году.

Акции Московской биржи существенно выросли и покидают подборку. Бумаги Московской биржи были включены в подборку в декабре в ожидании рекордных финансовых результатов за 2022 год. С момента включения акций в подборку они подорожали на 29%, и оставшийся потенциал их роста не превышает 10%.

Акции Полюса достигли целевой цены и теперь оказались вне подборки. С момента пересмотра подборки в декабре 2022 года акции Полюса прибавили в цене 29%. Участники рынка ожидали более мягкой риторики от ФРС США. В итоге подорожало золото: в январе его котировки поднялись до максимального уровня с апреля 2022 года.

( Читать дальше )

Чистая прибыль в 2022 г. выше более чем на 50% г/г, окончательное инвестиционное решение по «Обскому СПГ» ожидается в 2К23 – 3К23.

Леонид Михельсон, председатель правления и основной акционер «НОВАТЭКа», отметил некоторые результаты 2022 г. и представил планы на текущий год.

Чистая прибыль «НОВАТЭКа» выросла в 2022 г. более чем на 50% г/г. Неясно, идет ли речь о скорректированной прибыли, на базе которой определяются дивиденды, или нет. Если о скорректированной — дивиденд на акцию за 2022 г. может превысить 107 руб. (45 руб./акцию уже было выплачено). Мы прогнозировали дивиденд на акцию за 2022 г. в размере 93 руб.


( Читать дальше )

Как сообщалось, чистая прибыль «НОВАТЭКа» по МСФО в 2021 году составила 433 млрд. рублей, нормализованная (база расчета дивидендов) — 421 млрд. рублей.

ПАО «НОВАТЭК» планирует сохранять дивидендную политику — Леонид Михельсон

«У нас более 20% от продаваемого объема — это спотовые продажи, и на спотовых продажах нельзя назвать покупателя. Иногда сами не знаем, куда это попадет. Долгосрочные договора, которые у нас были — все покупатели этих контрактов — ни от кого мы не слышали, что они хотят их расторгнуть. При этих спотовых ценах все счастливы. У нас нет проблем со сбытом», — Леонид Михельсон

ПАО «НОВАТЭК» готов изучать контракты на поставку сжиженного природного газа (СПГ) на условиях DES, у потребителей появляется свой флот, сообщил журналистам в Бангалоре в кулуарах India Energy Week председатель правления компании Леонид Михельсон.

К данной минуте акции компании ПАО «НОВАТЭК» растут на торгах в фондовой секции Московской Биржи уже на 4,0 — 4,25%. Со своей стороны мы хотим добавить, что перспективы роста акций данного эмитента могут быть ограничены уровнем (торговым диапазоном) в 1 264,0 – 1 336,90 рублей за одну акцию эмитента, но до отметки в 1 336,90 рублей ещё целых 24,71% роста. Так что есть смысл задуматься о покупках акций данного эмитента, буквально «по рынку».

Блинов Роман

( Читать дальше )

Наступил февраль, во второй месяц года я бы смотрел на наиболее дешевые истории на российском рынке. В первую очередь, это «голубые фишки». Они же и первые претенденты на двузначную дивидендную доходность. В фаворитах для меня – «Сбер» и «Роснефть». «НОВАТЭК» остается интересной историей, хотя его и нельзя назвать настолько же дешевым, как другие акции.

«Акрон», это «второй эшелон» — не столь большая ликвидность и крайне высокая зависимость от цен на газ. Пока газ дорожает, компания может быть эффективной из-за разницы внутренних и мировых цен на природный газ. Но сейчас мы уже не видим тех значений, который были год назад, и это будет существенно ограничивать возможную доходность бумаг.

Александров Дмитрий
ИК «Иволга Капитал»

Я бы все-таки искал дивидендную доходность в «голубых фишках». Способствовать высоким выплатам там будет и желание государства, и более понятная дивидендная история.