ЕК представила план по полному отказу от российских энергоресурсов к 2027    

Европейская комиссия (ЕК) представила план по полному отказу от российских энергоресурсов к 2027 на сумму до 210 млрд евро. ЕС планирует заместить нынешние поставки газа из России в объеме 155 млрд куб. м в год за счет ускоренного перехода на возобновляемые источники энергии (ВИЭ), доля которых в энергобалансе должна достичь 45% к 2030. Также ЕС собирается нарастить импорт газа из альтернативных источников и подготовить план экстренного сокращения спроса на газ в случае прекращения поставок из России. Реализация плана потребует дополнительных инвестиций в размере 210 млрд евро к 2027 и 300 млрд евро к 2030. ЕК предлагает выделить 86 млрд евро на развитие ВИЭ, €27 млрд на водородную инфраструктуру, €56 млрд на энергосбережение, €29 млрд на развитие электросетей. Еще до 10 млрд евро планируется выделить на новые газовые и СПГ-проекты.

Цель по увеличению доли ВИЭ до 45% к 2027 выглядит весьма амбициозной, и еще предстоит увидеть, удастся ли ЕС достичь описанных целей. Тем не менее усилия ЕС должны в конечном итоге привести к переориентации географии продаж Газпрома.

Атон

Совет директоров Газпрома обсудит дивиденды 26 мая   

Совет директоров Газпрома рассмотрит рекомендации по выплате дивидендов за 2021 год на заседании 26 мая. Отдельной новостью — Интерфакс со ссылкой на неназванные источники сообщает, что компания не будет публиковать отчетность по стандартам РСБУ и МСФО за 1К22.

Дивидендная политика Газпрома предполагает дивиденды 52.5 руб. на акцию за 2021, что соответствует доходности 20%. Мы полагаем, что госкомпания может принять положительное решение по выплате. Однако, на наш взгляд, существует вероятность того, что дивиденды могут быть уменьшены или отложены, как и в других компаниях, из-за экономической неопределенности и сложностей, связанных с распределением выплат между акционерами.

Атон

Чтобы выбрать лучшие российские акции, аналитики SberCIB Investment Research сравнили бумаги всех секторов экономики. Они учитывали вероятность выплаты дивидендов и обратного выкупа, а также ожидаемую динамику EBITDA и свободного денежного потока в 2021–2023 годах.

В результате эксперты получили список из 10 компаний, наиболее привлекательных для инвестирования. Это компании из восьми секторов: нефтяного, газового, металлургического, минеральных удобрений, лесопромышленного, а также секторов, ориентированных на внутренний рынок, — розничного, телекоммуникационного и электроэнергетического.
           

Полагаем, что хорошие шансы в среднесрочной перспективе адаптироваться к новым реалиям имеются у Роснефти.

Уже сейчас более половины экспортных поставок сырой нефти «Роснефти» приходится на рынки АТР. На фоне перебоев с поставками в Европу «Роснефть» стала одной из первых компаний, кто начал переориентировать выпадающие объёмы в Индию. Кроме того, в штатном режиме продолжается реализация проекта «Восток Ойл», который за счёт своего местоположение способен полностью ориентироваться на рынки АТР.

Сейчас такой масштабный проект, как «Восток Ойл», может быть особенно важен для государства, т.к. поможет смягчить снижение ВВП. На этом фоне мы полагаем, что проект продолжит пользоваться поддержкой государства и будет успешно реализован, что выгодно выделяет «Роснефть» в долгосрочной перспективе. Краткосрочно акции «Роснефти» может поддержать проведение «байбэка», а также высокая вероятность выплаты финального дивиденда за 2021 год.

Кауфман Сергей
ФГ «Финам»

( Читать дальше )

Газпром: транзит газа через Украину упал на 34% после остановки прокачки 

По словам официального представителя Газпрома Сергея Куприянова, поставки российского газа в Европу через Украину сократились на 34%. Также отмечается, что сейчас есть только один вход для транзита российского газа в Европу. Согласно заявлению Федерального сетевого агентства ФРГ в среду, объем поставок российского газа в Германию через Украину за сутки упал почти на 25%.

Новость скорее всего усилит неопределенность вокруг поставок газа в Европу через Украину и поддержит цены на газ в Европе. Снижение транзитных объемов произошло по причине того, что украинская газотранспортная сеть ранее перестала принимать газ для транзита через украинскую газораспределительную станцию «Сохрановка».

Атон

Цена газа в Европе превысила $1,1 тыс. за 1 тыс. куб. м. Цена газа в Европе на открытии торгов превысила $1 100 за 1 тыс. куб. м на фоне сокращения части российского транзита через Украину. Цена июньского фьючерса на хабе TTF в Нидерландах выросла до $1 124 за 1 тыс. куб. м или €103 за МВт/ч.

Транзит российского газа через украинскую территорию сегодня, 11 мая, может упасть на 16,2 млн куб. м или 18% из-за отсутствия прокачки через газоизмерительную станцию (ГИС) «Сохрановка». Об этом сообщает «РИА Новости» со ссылкой на данные «Оператора ГТС Украины».

Несмотря на снижение объемов поставляемого в Европу газа, рост цен поддерживает выручку российских газовых компаний. В частности, Газпром является одной из наших ведущих идей по российским голубым фишкам. На рост компании в моменте давит укрепляющийся рубль. Однако, при смене этого тренда, вполне логично ожидать движения котировок компании на север.

Донецкий Дмитрий
ИФК «Солид»

Газпром будет использовать инфраструктуру Северного потока-2 для газификации северо-запада России 

По сообщениям Газпрома, компания будет использовать избыточные российские сухопутные мощности Северного потока-2 для газификации северо-западных регионов России. Это решение обусловлено тем, что в настоящее время газопровод не используется из-за приостановки его сертификации властями Германии, тогда как в России реализуется программа газоснабжения и газификации потребителей Северо-Западного региона страны. При этом в Газпроме отмечают, что в случае, если Германия решит ввести в эксплуатацию Северный поток-2, задействовать можно будет только одну нитку газопровода с загрузкой 100%, тогда как включение второй нитки будет возможно не ранее 2028 года.

Новость говорит о том, что планируемые экспортные операции Северного потока-2 вряд ли возобновятся в ближайшем будущем. Решение использовать инфраструктуру для других целей представляется логичным шагом на фоне дискуссий о сокращении использования Европой российского газа.

Атон

Газпром превзошел консенсус-прогноз по EBITDA за 4К21, преподнеся таким образом приятный сюрприз участникам рынка. Чистая выручка составила 3516 млрд руб. (+48% к/к), очень близко к нашей оценке и консенсус-прогнозу. Денежные операционные расходы выросли умеренно — на 30% к/к, что обеспечило рост EBITDA на 83% к/к до 1478 млрд руб. (на 9% выше прогноза рынка). Чистая прибыль за отчетный квартал непоказательна, так как на нее повлиял значительный бумажный убыток от обесценения. Скорректированную чистую прибыль за весь 2021 г., по которой определяется размер дивидендов, мы оцениваем в 2487 млрд руб., что предполагает дивиденды в размере 52,5 руб. на акцию и дивидендную доходность в 22%. Свободный денежный поток увеличился в отчетном квартале сразу в 5,5 раза относительно 3К21 и достиг 593 млрд руб., а по итогам года показатель вырос почти втрое до 1082 млрд руб. На конец 4К21 отношение чистого долга к EBITDA составляло 0,8, что указывает на заметное улучшение индикатора долговой нагрузки по сравнению с прошлогодними 2,9.

( Читать дальше )

Газпром опубликовал сильные финансовые результаты за 4К21     

Газпром сообщил, что выручка за 4К21 составила 3 516 млрд руб. (+48% кв/кв), показатель EBITDA достиг 1 473 млрд руб. (+82% кв/кв) за счет повышения цен реализации и 10%-ного роста выручки, приходящейся на Газпром нефть. Объем капзатрат Газпрома вырос на 38% кв/кв до 640 млрд руб., в результате чего за год они составили в общей сумме 1 934 млрд руб. Свободный денежный поток (FCF) увеличился в 5.5 раз кв/кв и достиг 593 млрд руб. Скорректированный чистый долг Газпрома составил 2 650 млрд руб. (на конец 3К21 — 3 247 млрд руб.), а коэффициент чистого левериджа сократился до 0.7x с 1.2x на конец 3К21), что соответствует планам компании по снижению показателя до целевого уровня 1.0x к концу 2021.

Результаты за 4К21, хотя и по большей части неактуальные из-за текущей турбулентности на рынке акций, тем не менее, были сильными — показатель EBITDA достиг 1 473 млрд руб., что на 9% выше консенсус-прогноза, FCF показал рост на 150% г/г, а чистый леверидж снизился до 0.7x. Дивидендная политика Газпрома предполагает выплату дивидендов в размере 52.5 руб. на акцию за 2021, что соответствует доходности 22%. Мы не исключаем, что Совет директоров примет положительное решение об оплате (частично или полностью) на заседании, которое предположительно состоится в конце мая.

Атон

Сегодня Газпром отчитался по МСФО за четвертый квартал и весь 2021 год. Выручка компании выросла на 74,0% г/г до 3516 млрд руб., EBITDA — в 2,1 раза до 1030 млрд руб. Чистая прибыль акционеров увеличилась на 53,4% до 543 млрд руб. Отметим, что на чистую прибыль и EBITDA существенно повлияло обесценение нефинансовых активов на сумму 395 млрд руб., из-за чего данные показатели оказались ниже наших ожиданий.

Что более важно, скорректированная чистая прибыль, являющаяся базой для расчёта дивидендов, выросла почти в 4 раза г/г до 1081 млрд руб., что на 12% превысило наш прогноз. Согласно действующей дивидендной политике, скорректированная чистая прибыль соответствует выплате в 52,5 руб. на акцию по итогам года, что подразумевает доходность в 21,9%. На дату отчётности у «Газпрома» было 2 трлн руб. денежных средств и их эквивалентов, что вместе с однозначно сильным первым кварталом и умеренной долговой нагрузкой позволяет компании выплатить дивиденды без угрозы для финансовой стабильности. Однако высокий уровень неопределённости относительно объёмов поставок газа в Европу вместе с ожидаемым ростом капитальных затрат уже в 2022 году могут вынудить «Газпром» сократить, перенести или вовсе отменить выплату. Вероятно, решение о дивидендах будет принято во второй половине мая.

( Читать дальше )