АЛРОСА вдвое снизила чистую прибыль по МСФО в III квартале, до 13 млрд руб.

АК АЛРОСА в III квартале 2017 года получила чистую прибыль в 12,95 млрд рублей, говорится в отчетности компании по МСФО. Это на 49% меньше результата предыдущего квартала текущего года и на 51% — июля-сентября 2016 года. По итогам 9 месяцев чистая прибыль АЛРОСА по МСФО составила 61,86 млрд рублей, на 47% меньше, чем в аналогичном периоде прошлого года. Квартальная выручка АЛРОСА от продаж составила 58,927 млрд рублей (снижение на 17% ко II кварталу и на 14% к прошлому году), за 9 месяцев — 214,477 млрд рублей (снижение на 16% к январю-сентябрю 2016 года). Рентабельность по EBITDA уменьшилась до 46% за квартал и 47% за 9 месяцев.

Сильное падение прибыли компании связано со списаниями из-за аварии на руднике Мир, АЛРОСА признала убыток от списания основных средств в 7,4 млрд руб. Снижение выручки компании связано с укреплением рубля, сокращением объемов реализации (на 26% ко 2 кв. 17), а также снижением цен. На этом фоне падала и EBITDA, правда маржу по этому показателю АЛРОСЕ удалось сохранить на приемлемом уровне. Мы считаем, что результаты АЛРОСЫ могу негативно повлиять на котировки акций компании.

Промсвязьбанк

Чистая прибыль АК «АЛРОСА» по МСФО в 3 квартале 2017 года снизилась на 51% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, составив 12,95 млрд рублей, говорится в отчете компании.

Инвесторы нейтрально отреагировали на отчетность «АЛРОСА». Бумаги, находившиеся на минимуме с августа прошлого года, сегодня растут на 1,6%.

Финансовые результаты алмазодобывающей компании оказались неоднозначными. С одной стороны, росту выручки помешало укрепление рубля, а также негативные изменения в ассортименте. С другой — на 6% увеличился объем продаж в натуральном выражении, притом, что цены на алмазы были стабильными. Компания сохранила высокую (47%) рентабельность EBITDA. Хотя этот показатель стал на 12 п.п. ниже, чем годом ранее, нынешний уровень все равно можно считать хорошим. Из других российских горнорудных компаний только ГМК Норникель демонстрирует рентабельность EBITDA на уровне около 50%. Кроме того, «АЛРОСА» удалось снизить затраты на производство на 3%.

Снижение прибыли также связано с убытком от остановки работы рудника Мирный из-за аварии. Главные вопросы, которые сейчас волнуют инвесторов, это влияние аварии на бизнес компании. По итогам года ей, скорее всего, удастся достичь объема продаж в 40 млн карат.

( Читать дальше )

Неопределенность уходит — повышаем до покупать

Неопределенность, связанная с аварией на руднике Мир, оказывала сильное давление на акции АЛРОСА. Тем не менее, после выпуска отчета Ростехнадзора о причинах аварии и заявлений президента компании о том, что рудник будет закрыт в течение нескольких лет, в этом вопросе появилось намного больше ясности. Проблемы с ликвидностью в Индии сохраняются, но мы считаем, что высокий сезон во время рождественских и новогодних праздников поддержит продажи АЛРОСА. Рынок позитивно воспримет обновление среднесрочной стратегии в декабре, на наш взгляд, а новый менеджмент вернулся к вопросу о продаже газовых активов. Если она будет реализована, она станет катализатором для акций компании и выведет АЛРОСА в положительную денежную позицию. Компания отстала от индекса ММВБ — Металлы и добыча на 30% с июля и торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2018П 4.5x, предлагая дивидендную доходность 8% за 2017. Мы повышаем нашу целевую цену до 90 руб., а рекомендацию – до ПОКУПАТЬ.

( Читать дальше )

Продажи АЛРОСА в 2017 г. — более 40 млн карат, в 2018 г. — на 6-7% выше уровня добычи

Продажи АЛРОСА в 2017 году составят более 40 млн карат, сообщил журналистам глава компании Сергей Иванов. «Ожидаем, что продадим в этом году более 40 млн карат», — заявил С.Иванов. В следующем году добыча сократится из-за выбытия Мира, но менее чем на 10%, отметил глава АЛРОСА.

Продажи компании останутся на уровне 2016 года, а по добыче произойдет небольшая корректировка: она возрастёт до 39,2 млн карат (с 37,4 млн карат годом ранее). Рост мог быть значительнее, если бы не случившаяся в начале августа авария на руднике Мир, на который приходилось около 11% производства компании. Рост продаж в 2018 году при снижении добычи будет обеспечен реализацией накопленных стоков.

Промсвязьбанк

АЛРОСА в октябре увеличила продажи на 9%, до $337,6 млн

АК «АЛРОСА» в октябре 2017 года реализовала алмазно-бриллиантовую продукцию на общую сумму $337,6 млн, сообщила компания. Это на 9% выше уровня сентября ($309,7 млн), но на 21% ниже показателя октября прошлого года ($430,8 млн). Объем продаж алмазного сырья в октябре составил $326,7 млн, бриллиантов — $10,9 млн. За 10 месяцев 2017 года продажи алмазно-бриллиантовой продукции «АЛРОСА» составили $3,695 млрд, что на 6% ниже показателя годичной давности.

Снижение относительно октября прошлого года объясняется тем, что тогда был реализован большой объем продукции из запасов. В целом, увеличению продаж по сравнению с сентябрем способствовало усиление торговой активности на рынке, в частности, дополнительный рост спроса на мелкоразмерное сырье в конце месяца. Напомним, что АЛРОСА раскрывает показатели продаж в каратах, а также среднюю цену реализации, только в отчетности по МСФО. Сообщалось, что объем продаж совпадет с уровнем добычи, т.е. около 39 млн карат.

Промсвязьбанк

Добыча алмазов компании растет, но выручка снижается

Добыча растет… Добыча алмазов компании «АЛРОСА» за 9 мес. 2017 г. увеличилась на 6% год к году до 29,5 млн карат. Повышение объемов производства достигнуто за счет увеличения алмазодобычи на россыпных месторождениях, подземном руднике «Удачный» и трубке «им. Карпинского-1» ПАО «Севералмаз», в то время как работа на руднике «Мир» из-за аварии была остановлена. По оценкам, аварийная шахта обеспечивала около 10% общей добычи АК «АЛРОСА». Таким образом, компания может выполнить план по добыче на год (39,3 млн карат), несмотря на остановку рудника «Мир».

…но объемы продаж снижаются. По предварительным данным, объем продаж алмазов Группы «АЛРОСА» в 3 кв. 2017 г. составил 7,5 млн карат – это 90,3% от объема продаж в 3 кв.2016 г. Продажи алмазов ювелирного качества составили 4,9 млн карат (-15% год к году) по средней цене 169 долл./карат (+2% год к году). Объем продаж алмазов технического качества составил 2,6 млн карат (+4% год к году) по средней цене 9 долл./карат (+29% год к году). Изменение структуры продаж алмазов из-за конъюнктуры мирового рынка привело к снижению выручки от продаж в 2017 г. Выручка от продаж алмазов за 3 кв. 2017 г. оценивается в 848 млн долл. против 976 млн долл. в 3 кв. 2016 г. За 9 мес. 2017 г. общая выручка составила не менее 3,3 млрд долл., что примерно на 6% ниже выручки за соответствующий период 2016 г.

( Читать дальше )

Алроса за 9 месяцев увеличила добычу на 6%, до 29,5 млн карат, подтвердила годовой прогноз

Добыча группы АЛРОСА по итогам 9 месяцев 2017 года составила 29,541 млн карат, что на 6% выше аналогичного показателя прошлого года, говорится в сообщении компании. Компания подтвердила план по алмазодобыче на 2017 год в размере 39,3 млн карат, приведены в сообщении слова первого вице-президента АЛРОСА Игоря Соболева. В III квартале добыча составила 10,3 млн карат, что на 6,4% ниже показателя годичной давности и практически на уровне предыдущего периода (10,4 млн карат).

Несмотря на положительную динамику добычи за 9 мес. 2017 года, в 3 кв. АЛРОСА отразила снижение, что возможно связано с аварией на руднике Мир. В тоже время компания вполне может достигнуть цели по добычи, которая обозначена менеджментом. Для этого в 4 кв. необходимо добыть 9,6 млн карат. Отметим, что за 9 месяцев этого года компания реализовала около 31,8 млн карат (I квартал -. 14,1 млн карат, II квартал — 10,2 млн карат, III квартал — 7,5 млн карат). Из-за падения продаж в 3 кв., сократилась и выручка (на 12%, с начала года на 5,7%). Тем не менее, в 4 кв. будет реализация из стоков, что должно нивелировать потери 3 кв.

Промсвязьбанк

Алроса опубликовала нейтральные операционные результаты за 3К17

Добыча алмазов в 3К17 осталась неизменной кв/кв на уровне 10,3 млн карат, но упала на 6% г/г. За 9М17 объем добычи составил 29,5 млн карат (+6% г/г). Алроса подтвердила план по добыче на 2017 на уровне 39,3 млн карат. В 3К17 Алроса продала 7,5 млн карат алмазов, в том числе — 4,9 млн карат алмазов ювелирного качества по средней цене $169/карат (рост со $138/карат во 2К).

Алроса публикует показатели выручки ежемесячно, поэтому квартальные результаты не представляют большого интереса, на наш взгляд. Важно отметить, что прогноз по добыче на год был вновь подтвержден, несмотря на аварию на руднике Мир. НЕЙТРАЛЬНО, на наш взгляд.

АТОН

Алроса купит 8,2% в Catoca   

Совет директоров утвердил увеличение доли в Catoca с 32,8% до 41% за $70 млн. Catoca — четвертое по величине в мире месторождение алмазов, расположенное в Анголе. По имеющейся информации, доля может продаваться бразильской Oderbrecht Mining Services. Catoca добывает около 6 млн карат ежегодно, запасы оцениваются в 60 млн карат.

Небольшая сделка, ее стоимость соответствует всего около 6% свободного денежного потока Алросы за 2017. Оценка представляется обоснованной, на наш взгляд — при $70 млн за 8,2% Catoca оценивается в $850 млн, что соответствует P/S 1,4x и P/E 6,3x за 2016 (против 1,9x и 6,1x у Алросы соответственно). НЕЙТРАЛЬНО, на наш взгляд.

АТОН

АЛРОСА не снизит прогноз добычи и продажи алмазов на этот год из-за аварии на руднике Мир

АЛРОСА, несмотря на аварию на руднике Мир, не планирует снижать прогноз добычи и продажи алмазов в текущем году, заявил президент компании Сергей Иванов. «Планы по продажам и по добыче по этому году, даже несмотря на аварию, будут полностью выполнены», — сказал С.Иванов в среду на встрече с премьером РФ Дмитрием Медведевым. С.Иванов также отметил, что в настоящее время мировой рынок алмазов стабилен, хотя в среднесрочной перспективе ожидается некоторая волатильность.

С учетом стоков АЛРОСА действительно может реализовать алмазы в 2017 году в рамках прогнозов. Что касается производства, то ситуация более сложная и план может быть выполнен за счет наращивания производства на других активах, в частности на россыпных месторождениях. Однако в 2018 году сохранить планы по производству будет сложнее

Промсвязьбанк