Мы оптимистично настроены по никелю, алмазам и удобрениям и видим препятствия для угля, алюминия и палладия.Лобазов Андрей
По всей видимости, повышенный налог на прибыль затронет Норникель, НЛМК, Северсталь, Евраз, а также АЛРОСА (последняя, вероятно, может быть от него освобождена); потенциальная сумма дополнительных налогов по новой формуле составит около $2.4 млрд (4-10% относительно EBITDA компаний). Формула налога пока не утверждена окончательно, и мы ожидаем на этой неделе большей конкретики по вопросам налогового маневра.Лобазов Андрей
Мы нейтрально оцениваем представленные результаты, так как они оказались в рамках ожиданий. Снижение произошло во многом из-за сокращения запасов продукции после рекордных продаж в июне текущего года. На фоне благоприятной конъюнктуры на рынке алмазов, менеджмент компании ожидает, что наращивание производства позволит стабилизировать предложение алмазного сырья клиентам. Сохраняем рекомендацию «покупать» с целевой ценой 154 рубля за акцию.Промсвязьбанк
Общие продажи алмазно-бриллиантовой продукции АЛРОСА в августе 2021 увеличились на 69% относительно августа 2019 и на 23% относительно допандемического среднего значения за август в период 2017-19, подтверждая устойчивость рынка алмазного сырья. АЛРОСА торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2021П 7.2x против своего собственного среднего 5-летнего значения 5.9x, и мы считаем, что премия оправдана укреплением баланса и дивидендного профиля. Подтверждаем рейтинг НЕЙТРАЛЬНО.Атон
Краткосрочно: новые потенциальные налоги на сверхбогатых граждан в Китае тормозят развитие сектора – это уже привело к падению акций производителей люксовых товаров, таких как LMVH и Richemont. Риск повышения НДПИ для «АЛРОСА» невелик – поскольку это госкомпания, (доля государства – 66%), новый режим налогообложения приведет к сокращению дивидендных выплат государству и, следовательно, неэффективен.Лобазов Андрей
В случае принятия положительного решения по строительству нового рудника на Мире, итоговый отчет по строительным работам должен быть готов к 3 декабря 2021. Строительство рудника потребует капзатрат в размере $1.2 млрд, финансирование проекта начнется с 2025, что обусловит дополнительные капзатраты в размере $200-300 млн в год и снижение дивидендной доходности примерно на 1.5-2.0 пп. Мы ожидаем, что АЛРОСА примет положительное решение по новой промплощадке с учетом текущего дефицита на рынке. Наша оценка по АЛРОСА — НЕЙТРАЛЬНО; компания торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2021П 6.6x против среднего 5-летнего значения 5.0x, премия к среднему уровню, на наш взгляд, оправдана снижением уровня долга и ростом дивидендных выплат.Атон
Мы считаем новость позитивной для АЛРОСА и золотодобывающих компаний в рамках нашего покрытия — Полюса и Полиметалла. Полюс уже заплатил немалую сумму в уплату НДПИ (7% НДПИ/EBITDA в 1П21), как и Полиметалл (11% НДПИ/EBITDA в 1П21), и АЛРОСА (где соотношение НДПИ и роялти/EBITDA составляет 15%). В том, что касается АЛРОСА, мы считаем, что повышение НДПИ неэффективно в плане увеличения налоговых поступлений от АЛРОСА, поскольку значительная доля прибыли компании передается государству в виде дивидендов (размер которых, очевидно, уменьшается с ростом НДПИ).Атон