Аэрофлот представил свою обновленную стратегию и получил госгарантии     

Глава Аэрофлота Виталий Савельев встретился с премьер-министром России Михаилом Мишустиным и представил ему обновленную стратегию компании. Ключевые моменты мы излагаем ниже. К 2027-2028 году Группа Аэрофлот планирует перевозить 130 млн пассажиров в год, в том числе Победа — 55-60 млн пассажиров. Сам Аэрофлот останется премиальным перевозчиком, специализирующимся на дальнемагистральных рейсах, в то время как бюджетный перевозчик Победа возьмет на себя рейсы на небольшие расстояния. Для дальнейшего роста Аэрофлот передаст Победе свой флот Boeing 737-800, так как сейчас на рынке сохраняется дефицит этих моделей на фоне остановки производства Boeing 737. Авиакомпания Россия сосредоточится на социальных направлениях с субсидированными (так называемыми «плоскими») тарифами, а ее парк будет состоять в основном из российских самолетов. Кроме того, Аэрофлот получит кредит в размере 70 млрд рублей сроком на 5 лет под государственные гарантии.

( Читать дальше )

Про «Аэрофлот» сегодня было несколько новостей, которые могут оказать влияние как на дальнейшее развитие всей группы (как известно, в неё входят несколько перевозчиков), так и на капитализацию и стоимость ценных бумаг.

Во-первых, компания сообщила о том, что она меняет стратегию развития, которая должна превратить её в «пятизвездочного» перевозчика. В новой стратегии до 2028 года, которая придёт на смену прежней, рассчитанной до 2023 года, планируется разделить направления деятельности между перевозчиками, входящими в состав группы.

Так, сам «Аэрофлот» намечено превратить в одного из ведущих мировых перевозчиков, который будет выполнять дальнемагистральные рейсы. «Победа» должна будет заменить «Аэрофлот» на большей части среднемагистральных рейсов, и количество самолётов у неё в парке должно сравняться с количеством самолётов самого «Аэрофлота» – их должно насчитываться порядка 170 единиц. Количество самолётов у авиакомпании «Россия» должно составить порядка 250 воздушных судов. Она сосредоточится на эксплуатации отечественной техники, на социальных направлениях, на «плоских» тарифах, то есть на авиабилетах с фиксированной стоимостью, которая не зависит от даты покупки и сезона и действует в течение всего года.

( Читать дальше )

Карантинные ограничения в разных регионах Российской Федерации постепенно снимаются, это хорошо известно, а ещё могут возобновиться авиационные поездки за рубеж, хотя это будет происходить поэтапно. Оперативный штаб по предупреждению распространения коронавирусной инфекции в РФ несколько дней назад принял предложения транспортных ведомств (Министерство транспорта РФ и Росавиации), а также «Аэрофлота» об открытии международного воздушного сообщения, однако оно не будет быстрым.

Сначала будут определены страны, которые Роспотребнадзор сочтёт благополучными в эпидемиологическом отношении. Однако нужно иметь в виду, что даже включение российским ведомством той или иной страны в список благополучных в медицинском отношении стран ещё ничего не гарантирует, необходимо согласие этих самых стран на возобновление полётов. А многие пока не приняли положительного решения в этом вопросе.

Например, Европейский союз в конце июня не включил Россию в число благонадёжных в эпидемиологическом отношении стран, также не включены в этот список и США. Правда, ситуация может измениться, так как ЕС намерен пересматривать данный список раз в две недели, и границы Шенгенской зоны для россиян могут быть открыты, а значит, актуальным будет и вопрос возобновления авиационных перевозок. Затем заинтересованные российские ведомства и перевозчики должны определиться с порядком возобновления международного авиасообщения, решить организационные вопросы. К числу важных вопросов относится и оценка готовности международных аэропортов страны к открытию полётов за рубеж, приёму иностранных граждан на территории РФ с безусловным соблюдением всех санитарных мер. Конкретные даты возобновления международных полётов пока не называются, но, по разным оценкам, это может произойти в начале августа.

( Читать дальше )

Президент РФ провел встречу с главой Аэрофлота   

Ниже мы приводим ключевые моменты встречи: а) Аэрофлот рассчитывает восстановить пассажиропоток на внутренних рейсах до уровня прошлого года к декабрю 2020, в то время как на международных маршрутах восстановление возможно не ранее конца марта 2021. В целом, Аэрофлот прогнозирует пассажиропоток в 2020 на уровне около 30 млн, что означает снижение почти на 50% г/г; б) Аэрофлот подтвердил планы по расширению парка SSJ-100 и приобретению 85 лайнеров МС-21. Получение 100 «суперджетов» ожидается к 2026; в) группа планирует обновить бизнес-стратегию, отдавая приоритет развитию доступных тарифов и увеличению пассажиропотока, однако подробности этих планов на встрече не сообщались.

Мы считаем новость нейтральной для динамики стоимости акций. Группе Аэрофлот еще предстоит длительное восстановление после транспортных ограничений, введенных по всему миру из-за распространения COVID-19. При этом мы ожидаем расширения объемов господдержки для отечественных авиакомпаний.

Атон

Совет директоров «Аэрофлота» рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2019 г. Решение последовало за распоряжением правительства о голосовании представителей государства за невыплату дивидендов. Всё в рамках наших ожиданий.

В ближайшие годы мы не ждём дивидендов от «Аэрофлота». Авиапервозчик продолжает увеличивать долг, субсидий было недостаточно. «Сбербанк» выдаст авиаперевозчику кредит в размере 31 млрд руб. на срок 5 лет. Сохраняем рекомендацию продавать акции «Аэрофлота».

Баженов Дмитрий
КИТ Финанс Брокер

Правительство РФ подготовило распоряжение, в котором рекомендовало своим представителям в совете директоров «Аэрофлота» голосовать против выплаты дивидендов по итогам 2019 года.

Учитывая последствия пандемии коронавируса для авиационной отрасли, мы считаем, что участники рынка ожидали подобного решения, а потому оно не должно быть воспринято инвесторами как значимый негативный фактор.

Корначев Федор
Sberbank CIB

Правительство РФ рекомендовало своим представителям в совете директоров «Аэрофлота» на годовом собрании акционеров компании не поддерживать выплату дивидендов за 2019 год, следует из распоряжения правительства.

«Минфину, Минтрансу и Росимуществу при подготовке проектов директив представителям интересов РФ для участия в заседании совета директоров и в годовом общем собрании акционеров ПАО „Аэрофлот — российские авиалинии“ при рассмотрении вопроса повестки дня о размере дивидендов по акциям указанного акционерного общества и порядку их выплаты по итогам его деятельности за 2019 год не предусматривать выплату дивидендов за 2019 год», — говорится в документе.

Авиакомпании проходят острейший кризис рынка авиаперевозок на фоне пандемии коронавируса. Так, в апреле и мае спрос на перевозки пассажиров практически отсутствовал. Группа Аэрофлот является крупнейшим авиаперевозчиком в России, и компания испытывает сильное давление вследствие спада на рынке, а для ее функционирования требуется привлечение кредитов. В таких условиях отсутствие дивидендов выглядит логичным.

Промсвязьбанк

«Сбербанк» заключил с «Аэрофлотом» кредитное соглашение на сумму 31 млрд рублей сроком на 5 лет, говорится в сообщении банка.

Кредит позволит «Аэрофлоту» продолжить осуществлять операционную деятельность и выполнять обязательства перед партнерами в условиях спада в экономике. Согласно отчетности «Аэрофлота» в 1 квартале 2020 года объем кредитов и займов компании подскочил в три раза к началу году, до 46,4 млрд руб.

Компания продолжает увеличивать долговую нагрузку в условиях слабой конъюнктуры на рынке авиаперевозок, что может создавать давление на ее капитализацию.

Промсвязьбанк

Продолжившееся в мае существенное снижение объемов перевозок «Аэрофлота» не является сюрпризом на фоне сохранившихся в этом месяце ограничений на авиаперевозки, связанных с COVID-19.

В то же время можно отметить небольшое улучшение темпов снижения по сравнению с темпами, зафиксированными в апреле. Так, темпы снижения количества перевезенных пассажиров и объема перевозок в мае (-93,9% г/г и 94,2% г/г) оказались несколько менее существенными, чем в апреле (- 95,2% и -95,6% соответственно). Кроме того, несколько улучшился и показатель загрузки кресел (45% по сравнению с 35% в апреле).

В целом операционные показатели группы в мае не принесли существенных сюрпризов. Более важными для инвестиционной истории «Аэрофлота» являются показатели следующих месяцев (которые должны прояснить темпы восстановления бизнеса «Аэрофлота»), а также дальнейшая информация по докапитализации компании, возможность которой обсуждалась в прессе (Reuters, Коммерсант) без указания источников.

Гончаров Игорь
Степанов Денис
«Газпромбанк»

Группа Аэрофлот в мае сократила перевозки на 94%

Группа Аэрофлот в мае 2020 года уменьшила перевозки пассажиров по сравнению с таким же периодом годом ранее на 94%, до 305,6 тыс. пассажиров, говорится в сообщении компании. При этом за январь — май группа перевезла 11,7 млн пассажиров, что почти в два раза меньше, чем за аналогичный период прошлого года.

Снижение перевозок произошло вследствие низкого спроса, а также ограничений на полеты, связанные с предупреждением распространения коронавируса. Полагаем, что операционные показатели авиакомпании будут восстанавливаться во втором полугодии на фоне смягчения ограничений и начала туристического сезона. По нашим оценкам, спрос на авиаперевозки восстановится к докризисным уровням в конце текущего – начале следующего года. По итогам 2020 года ожидаем снижения авиаперевозок на уровне 30% в годовом выражении.

Промсвязьбанк