Чистая прибыль Target во втором квартале 2022 ф. г. (закончился 30 июля), составившая $0,39 на акцию, оказалась значительно хуже консенсус-прогноза FactSet ($0,79). Квартальная выручка увеличилась на 3% до $26,04 млрд, немного превысив среднерыночную оценку в $26,03 млрд.

Компания потеряла в среду 2,7% своей капитализации.


( Читать дальше )

Target понизила прогнозы рентабельности на 2К22 и весь 2022 г. из-за избытка товаров на складах. Компания ускорит распродажу продукции, в т. ч. прибегая к скидкам, и отменит часть заказов у поставщиков.

Котировки ретейлера снизились во вторник на 2,4%.

По итогам 1К22 ретейлер сообщал о росте складских запасов на 43% г/г на фоне снижения спроса на уличную мебель, бытовую технику, электронику и проч.

Ввиду завершения пандемии COVID-19, а также на фоне резкого роста инфляции потребительское поведение меняется. В пандемию большим спросом пользовались товары для дома, теперь же потребители в основном приобретают товары первой необходимости.

Согласно новым ориентирам Target, ее операционная рентабельность в 2К22 составит около 2% вместо ранее ожидавшихся 5,3%. Меры, которые компания принимает, избавляясь от складских избытков в 2К22, снизят операционную рентабельность по итогам года при росте выручки на 2,5% г/г (средних прогнозируемых компанией темпах роста 0–5% г/г) примерно на 1%. Иными словами, операционная рентабельность в 2022 г. должна составить 5% вместо ранее ожидавшихся 6%.

Мы считаем, что снижение котировок Target на 2,4% в полной мере учитывает прогноз потенциального сокращения операционной рентабельности, и не ожидаем дальнейшего снижения стоимости акций компании.

Фомкина Ирина
Синара ИБ

Target представила слабые результаты за финансовый 1К22 (закончился 30 апреля 2022 г.), согласно которым скорректированная чистая прибыль компании составила $2,19 на акцию, что на 29% ниже консенсус-прогноза ($3,07). При этом выручка ($25,17 млрд) практически совпала с ожидаемыми рынком $24,48 млрд.

Котировки Target в среду упали на 25%.

Выручка компании выросла на 4% г/г до $25,17 млрд благодаря увеличению трафика на 4% г/г.

Операционная рентабельность бизнеса снизилась на 4,6 п. п. ввиду значительных транспортных расходов и затрат на персонал (почасовая заработная плата была увеличена на 60% с $15 до $24). Это привело к росту себестоимости продаж более высокими темпами, чем выручки (+10,4% г/г против 4% г/г соответственно). Темпы роста себестоимости оказались более чем вдвое выше показателя основного конкурента — Walmart (+3,5% г/г).

Общие и административные расходы Target в 1К22 прибавили 5,6% г/г, также превзойдя темпы Walmart (+4,5% г/г).

Менеджмент Target подтвердил прогноз по темпам роста выручки на 2022 ф. г. на уровне 1–5% г/г. Стратегия менеджмента направлена на удержание цен на продукты для потребителей на текущем уровне. Таким образом, Target не сможет переложить на потребителей растущие затраты на логистику и персонал, что приведет к давлению на операционную рентабельность ретейлера на протяжении всего 2022 г.

( Читать дальше )

По итогам вчерашней торговой сессии:

S&P 500 (^GSPC) снизился на 4,04%
Dow Jones Industrial Average (^DJI) на 3,57%
NASDAQ Composite (^IXIC) на 4,73%
Russell 2000 (^RUT) на 3,56%
При этом индекс доллара (^NYICDX) вырос на 0,59%, а Treasury Yield 10 Years (^TNX) снизились на 2,76%.

Наиболее резкие падения с 2020 г. Страшно… аж жуть!

Что же произошло? Инвесторы «вдруг» осознали весь масштаб проблем современной экономики?


( Читать дальше )

Прибыль Target без учета разовых факторов составила $3,19 на акцию, превысив прогноз опрошенных FactSet аналитиков ($2,84), тогда как выручка в размере $31 млрд немного недотянула до консенсус-прогноза ($31,3 млрд).

Акции Target выросли в цене в ходе расширенной торговой сессии на 10%.

В годовом сопоставлении выручка компании выросла на 9% до $31 млрд благодаря росту сопоставимых продаж на 8,9% г/г и увеличению продаж в цифровых каналах на 9,2%. При этом динамика сопоставимых продаж оказалась ниже консенсус-прогноза (10,2%).

Себестоимость продаж выросла на 11% г/г в том числе из-за высоких затрат на логистику и оплату труда. Вместе с тем умеренный рост общехозяйственных и административных расходов (+1,6% г/г) позволил Target незначительно повысить операционную рентабельность — с 6,5% в 4К20 до 6,8% в 4К21. По итогам всего 2021 г. рентабельность составила 8,5% и даже превысила расчеты руководства (8%).

Менеджмент Target ожидает роста выручки и операционной прибыли в 2022 г. в пределах 5% г/г при операционной рентабельности выше 8%. В долгосрочной перспективе компания прогнозирует увеличение прибыли на акцию темпом 7– 9% г/г (в целом соответствует консенсусу-прогнозу в 9%). Прогноз капзатрат на 2023 г. оказался на уровне ожиданий аналитиков: $4–5 млрд против $4,4 млрд.

( Читать дальше )

           
* Американская компания Costco Wholesale Corporation — один из крупнейших в мире ретейлеров, а основными ее конкурентами являются Walmart и Target. Компания,  рыночная капитализация которой составляет на сегодняшний день примерно $ 168,3 млрд, владеет складами самообслуживания клубного типа и в этом сегменте рынка занимает первое место.
* Свою деятельность компания осуществляет в США и Пуэрто-Рико, Канаде, Великобритании, Мексике, Японии, Испании, Австралии, а также через дочерние предприятия в Тайване и Южной Корее. Кроме того, Costco открыла по одному магазину в Исландии, Франции и Китае. На сегодняшний день компании принадлежит порядка 795 магазинов-складов по всему миру, 552 из которых открыты на территории США и Пуэрто-Рико.
* Вплоть до 2004 года Costco не выплачивала дивидендов, но после этого их размер постоянно повышался, что говорит о привлекательности акций компании для инвесторов, при этом выручка и прибыль демонстрировали стабильный рост в течение последних нескольких лет.

( Читать дальше )

Amazon стремится открыть до 1500 небольших складов по всей территории США, многие из которых находятся в пригородах. Конкурентная борьба с Walmart обостряется.

Гигант розничной торговли из Сиэтла был застигнут врасплох во время пандемии, тогда он не мог справиться со спросом на основные товары, такие, например, как туалетная бумага и молоко. Компания приступила к планомерному наращиванию возможностей доставки, открывая новые складские центры и улучшая логистику.

Поскольку в первые недели пандемии спрос на доставку кратно вырос, Amazon пыталась выполнить свое обещание доставлять в течение двух дней в рамках тарифа Prime, но это получалось не всегда. С тех пор компания наняла 175 тыс. сотрудников, которые вернули высокий уровень сервиса.

Основные конкуренты в США, Walmart (WMT) и Target (TGT), также улучшили качество сервиса за счет доставки в тот же день через свою обширную сеть магазинов. Walmart недавно запустил Walmart Plus, свой ответ Amazon Prime. Walmart Plus стоит на $21 меньше, чем годовая подписка Amazon.

( Читать дальше )