VK продает 100% участия в MY.GAMES за $642 млн

Как следует из вчерашнего сообщения VK, компания за $642 млн продает 100% долей в MY.GAMES. Сделка, покупателем в которой выступает Александр Чачава, управляющий партнер LETA Capital, охватывает все активы MY.GAMES, включая студии и игровые продукты. Владимир Никольский, соучредитель MY.GAMES, покинет VK и продолжит участвовать в развитии MY.GAMES. VK сосредоточится на развитии собственного игрового бизнеса под брендом VK.Play.

В 1П22 доходы игрового дивизиона VK упали на 6% г/г до 20,1 млрд руб. (33% всей сегментной выручки компании) при EBITDA в 772 млн руб. (11%). На MY.GAMES приходилась основная часть валютной выручки VK, так как 77% продаж 3К21 осуществлялось за пределами России и стран СНГ. Дивизион предлагал около 150 игр для ПК, консолей и мобильных платформ, в том числе War Robots, Hustle Castle, Left to Survive.

В сегодняшних условиях российские разработчики сталкиваются с определенными сложностями, так как могут лишиться части зарубежных доходов, а также доступа к иностранным технологиям и ПО, которые используются не только в разработке, но и вообще в бизнесе. Следовательно, продажа MY.GAMES может в некоторой степени ослабить риски такого рода и представляется оправданной со стратегической точки зрения, при этом ее условия мы можем назвать привлекательными для VK.

Белов Константин
Синара ИБ

За неделю акции VK потеряли 40%. Это обусловлено нервной реакцией инвесторов на новость об удалении приложения компании из AppStore, а также общей негативной динамикой рынка и тем, что с июля бумаги выросли на 80%. Спекулятивный интерес на фоне сильной коррекции котировок, полагаю, будет присутствовать.

Не стоит ожидать восстановления котировок до прежних уровней в короткий срок, но отскок на 10 — 15% на горизонте недели вероятен.

Ващенко Георгий
Freedom Finance Global

Первое полугодие сложилось не очень удачно. Выручка увеличилась всего на 6% г/г, до 62 млрд руб. Показатель EBITDA скорр. сократился на 44%, до 7,2 млрд руб. Убыток вырос до 10,8 млрд руб. Впрочем, значительная часть убытков носит разовый характер и связана с переоценкой инвестиций, а фундаментальные факторы сейчас не играют роли в динамике котировок. Компания является системообразующей, и критических проблем у нее нет. VK развивает много проектов на фоне ухода иностранных игроков, а также запустит сервис учета онлайн объявлений.

По данным Ассоциации коммуникационных агентств России (АКАР), объем рынка рекламы в России в 1П22 составил 245–250 млрд руб. (-6% г/г). Данные по сегментам рынка АКАР не раскрывает. Основной негативный эффект структурных изменений на рынке рекламы пришелся, согласно данным агентства, на 2К22, сокращение объемов составило 16% г/г (против +5% г/г в 1К22).

Согласно отчету другого агентства – OMD OM Group, российский рынок рекламы снизился в 1П22 на 26% г/г до 190 млрд руб. При этом больше всего пострадал сегмент интернет-рекламы, объем которого сократился на 34% г/г до 91 млрд руб

Снижение рынка интернет-рекламы обусловлено уходом западных рекламодателей и сокращением рекламных бюджетов отечественных компаний. При этом в случае крупных игроков («Яндекс», VK) сжатие рынка компенсируется позитивным эффектом от замещения ушедших иностранных рекламных площадок. Напомним, что выручка от сегмента рекламы Яндекса выросла в 1П22 на 19% г/г (+22% г/г в 2К22), VK – на 17% г/г (+28% г/г).

Куприянова Анна
«Газпромбанк»

Сегодня Яндекс сообщил о том, что после приобретения Delivery Club компания планирует увеличить ресурсы на запуск сервисов доставки еды в новых странах.

Напомним, что VK и «Яндекс» в понедельник объявили о закрытии сделки по обмену активами: «Яндекс» получил сервис доставки еды Delivery Club, а VK — контентные платформы «Дзен» и «Новости».

Мы ожидаем, что выход на зарубежные рынки активов фудтех-бизнеса сейчас будет одним из приоритетов для Яндекса. «Яндекс Еда» уже работает в Казахстане и Беларуси. Благодаря закрытию сделки по покупке Delivery Club компания сможет выделить больше ресурсов на локализацию сервиса, которая необходима для запуска новых стран. По оценке информационно-аналитического агентства INFOLine, оборот «Яндекс Лавки» во втором квартале 2022 года составил 9,4 миллиарда рублей, «Яндекс Еды» — 3,8 миллиарда, Delivery Club — 7,9 миллиарда рублей.

Мы видим вероятность роста бумаг Яндекса на 10-15% на горизонте нескольких месяцев. Мы рекомендуем наращивать длинные позиции в этих бумагах в среднесрочной перспективе.

ИК «Риком-Траст»

Яндекс и VK вчера официально объявили о закрытии сделки по обмену активами, по условиям которой дочерняя операционная компания Яндекса в России продала VK платформу агрегации новостей и развлекательноинформационный сервис Дзен, а VK продала Яндексу 100% акций сервиса доставки еды Delivery Club. Новость подтвердила сообщение Интерфакса (со ссылкой на данные ЕГРЮЛ) в прошедшую пятницу о том, что 8 сентября Яндекс получил в собственность 100% Delivery Club. Согласно комментариям компаний:

− Delivery Club станет частью бизнес-сегмента Яндекса «Электронная коммерция, Мобильность и Доставка» и будет консолидирован в финансовых результатах группы с 12 сентября. Изменения будут отражены в результатах за 3К22;

− VK получила права на технологии и айдентику сервисов Дзен и Новости и регистрирует переход прав на товарный знак Дзена. Сервисы сохранят привычный пользователям интерфейс и будут доступны на портале dzen.ru, где также будут представлены поисковая строка Яндекса и погода. Действующие команды и менеджмент сервисов продолжат работу над ними. Дзен также сохранит текущие инструменты монетизации для создателей контента, будет доступен в вебверсии и в мобильном приложении. Результаты деятельности платформ Дзен и Новости будут консолидированы в отчетности VK с 3К22.

( Читать дальше )

Delivery Club перешел в собственность «Яндекса». Сделка по обмену активами между Яндексом и VK анонсировалась в августе, и тогда же сообщалось о планах завершить ее до конца года. Однако компаниям удалось прийти к соглашению значительно быстрее, так как оно не подразумевает денежных отношений. Сервис доставки еды Delivery Club Яндекс получил в обмен на сервисы Дзен и Новости. Яндекс стал собственником 99,95% ООО «Деливери Клаб», остальные 0,05% получило ООО «ГИС Технологии» — «дочка» Яндекса, которая разрабатывает ПО и ведет деятельность в сегменте картографии.

На наш взгляд, VK и Яндекс, как лидеры ИТ-индустрии, получат преимущество на российском фондовом рынке, поскольку относятся к компаниям «роста», а ЦБ РФ взял курс на смягчение денежно-кредитной политики, что выгодно именно активно развивающимся бизнесам.

Чернов Владимир
Freedom Finance Global

Большинство аналитиков, инвестдомов и банков прогнозируют снижение ключевой процентной ставки на 50 б.п. на сентябрьском заседании регулятора, которое состоится в следующую пятницу, 16 сентября. Сам ЦБ ранее не исключал еще одного снижения ставки до конца текущего года. Инфляция в России замедляется, по итогам 2022-го ее ожидают на уровне 12%, а значит регулятор вполне может понизить ставку на ближайшем заседании для стимулирования экономического роста. Российский ВВП по итогам второго квартала упал на 4% г/г. Минэкономразвития прогнозирует снижение базового показателя экономики за 2022-й на 3%, а президент — на 2%. Чтобы эти прогнозы реализовались, в четвертом квартале экономический спад должен замедлиться, чему и будет способствовать снижение ставки ЦБ.

( Читать дальше )

Сбербанк и VK договорились о разделе активов совместного предприятия О2О Холдинг. VK может получить сервис доставки еды Delivery Club, а Сбербанк оставит все остальное. Также планируется сделка, в рамках которой VK покупает Дзен и Новости, а Яндекс — тот самый Delivery Club. Сделку планируется закрыть в ближайшие месяцы в случае согласования с ФАС, о сумме пока не сообщается.

После закрытия сделки по продаже VK медийных активов — Дзена и Новостей — Яндекс откажется от новостного агрегатора и будет развивать ya.ru в качестве своей новой главной страницы, куда будут интегрированы Поиск, Почта и другие сервисы компании, включая личный кабинет пользователя Яндекс ID.

Мы позитивно смотрим на потенциальные сделки VK с Яндексом и Сбером, поскольку все компании приобретают активы, гармонично вписывающиеся в их стратегическую деятельность. VK в условиях раздела активов получает сервис еды Delivery Club, который компания может использовать для сделки с Яндексом. Это поможет избежать сильного роста долговой нагрузки, и приобрести хорошо интегрируемые в бизнес медийную и новостную платформы.

( Читать дальше )

Сегодня утром Сбер, Яндекс и ВК конкретизировали свои предстоящие сделки по передаче активов.

Для «Сбера» сделка по разделу совместного с VK «О2О Холдинга», на мой взгляд, умеренно позитивна. В ее результате банку достанутся активы, более соответствующие его экосистеме, и он должен будет усилить свои позиции на рынке e-grocery. В то же время для акций «Сбера» новость в целом скорее нейтральна, а их сегодняшний рост, на мой взгляд, связан с заметным отставанием от рынка в ходе нынешнего ралли. От локального минимума начала августа Индекс МосБиржи вырос на 9,4%, тогда как обыкновенные акции «Сбера» – лишь на 5,1%, и сообщения о разделе активов с VK (как и новость о продаже казахстанской «дочки»), вероятно, стали инфоповодом, «подогревшим» интерес к ним.

Давать прогнозы в отношении дальнейшей динамики акций «Сбера» в текущих условиях сложно. Но я полагаю, что они в данный момент выглядят привлекательно для включения в долгосрочные инвестиционные портфели.

Додонов Игорь
ФГ «Финам»

Согласно данным СМИ, VK и Сбер согласовали условия раздела совместного предприятия «O2O Холдинг». Предполагается, что по итогам сделки VK получит Delivery Club, который впоследствии может стать частью сделки по согласованной ранее покупке VK «Новости» и «Дзен» у Яндекса. Остальные сервисы перейдут к Сберу, среди них: «Самокат» (экспресс-доставка продуктов), «Ситидрайв» (каршеринг), «Кухня на районе» (доставка готовой еды) и другие. Финансовые детали соглашения не разглашаются.

Новость является ожидаемой и позитивной для VK, с нашей точки зрения. Убыток СП О2О составил 14,4 млрд руб. в 2021 г. и 13,1 млрд руб. в 1П22. Ранее VK объявила о смене вектора развития компании в сторону построения экосистемы на основе социальных платформ, развлекательного и медиаконтента. Таким образом, сделка поможет компании сфокусироваться на приоритетных направлениях.

Куприянова Анна
«Газпромбанк»

VK договаривается со Сбербанком о разделе активов СП «О2О Холдинг»

Согласно появившимся в СМИ сообщениям, VK и Сбербанк достигли окончательного соглашения о прекращении деятельности их совместного предприятия «О2О Холдинг». Сообщается, что VK получит сервис доставки еды Delivery Club, тогда как Сбербанку отойдут все остальные активы, включая каршеринг «Ситидрайв» и сервис экспресс-доставки продуктов «Самокат». Далее VK, скорее всего, обменяет Delivery Club на принадлежащие Yandex проекты Яндекс.Новости и Яндекс.Дзен. Ни одна из сторон пока не подтверждала сделку.

Потенциальные сделки со Сбербанком и Yandex отражают пересмотр стратегии развития VK в связи с необходимостью адаптироваться к новым условиям. Предполагается, что компания уделит больше внимания социальным сетям и продвижению контента, где она занимает ведущие позиции, постепенно сокращая активность в других высококонкурентных сегментах, где ей могли бы потребоваться дополнительные масштабные инвестиции. В этой связи новости нам представляются позитивными для VK.

Белов Константин
Синара ИБ