На фоне сегодняшнего снижения российского фондового рынка лидером роста стали депозитарные расписки Qiwi, взлетевшие на 13,2% до 531,2 руб. за бумагу.

Несмотря на то, что новостей, связанных с этой компанией или её акциями, сегодня нет, очень вероятно, что рост происходит на ожидании какого-либо важного события или просто из-за недооценки акций компании. Бумаги Qiwi действительно выглядят сильно недооценёнными по сравнению с международными и российскими аналогами. Так, по показателю «Капитализация/Выручка» (P/S) депозитарные расписки Qiwi недооценены более чем на 75%.

Возможно, что инвесторы начали приобретать недооценённые бумаги Qiwi в ожидании реструктуризации её бизнеса, который подразумевает выделение российских активов и связанное с этим снижение санкционных рисков. Не исключено, что ещё одним фактором роста бумаг могло быть решение совета директоров ЦБ РФ на заседании 15 декабря повысить ключевую процентную ставку только на процентный пункт до 16% годовых, а также заявления регулятора о том, что процентные ставки в России вышли на пик. Акции российских IT-компаний положительно реагируют на заявления относительно смягчения денежно-кредитной политики в будущем.

Мильчакова Наталья

( Читать дальше )

Котировки Ozon, как и других отечественных IT-компаний, в прошлом году значительно просели после начала всем известных событий. Падение зачастую составляло 2-3 раза от уровней середины 2021 г. По мере того, как неизвестность понемногу рассеивалась, и стало понятно, что компания продолжает демонстрировать сильные операционные и финансовые результаты, котировки начали восстанавливаться. То есть существенный рост котировок, который мы наблюдали, отчасти связан с эффектом низкой базы. Сейчас Ozon все еще почти в 2 раза дешевле, чем в апреле 2021 г., даже несмотря на рост с опережением рынка и улучшение рентабельности бизнеса.

Ozon, по сути, единственный в России чистый e-commerce игрок, акции которого торгуются на бирже и доступны для покупки. У инвесторов есть также Яндекс в качестве альтернативы, но у него куда больше сторонних бизнесов и проектов помимо онлайн-торговли.

Во втором квартале компания продемонстрировала очень быстрый рост оборота с опережением прогнозов, но это было достигнуто благодаря существенному увеличению инвестиций. Инвестиции привели к более слабой динамике рентабельности, чем изначально ожидалось. Инвесторы сейчас весьма внимательно смотрят на рентабельность Ozon, и поэтому реакция на результаты была умеренно негативная.

( Читать дальше )

2022 год крайне тяжелый для российского фондового рынка. Только за последние три недели он потерял 20%. В первую очередь это связано с геополитикой, повышением налогов на сырьевые компании, а также с последствиями пандемии.

И в условиях такой волатильности рынка и геополитической напряженности многие задаются вопросом, а на какие бумаги стоит обратить внимание, чтобы уменьшить риск потерь.


( Читать дальше )

Торговая динамика российского рынка во вторник была смешанной. Большинство акций закрылось на отрицательной территории. Отмечалось ралли в бумагах VK (+72,30%). Лидерами падения на фоне отказа от дивидендов стали акции Globaltrans (-12,32%). Пара USD/RUB опускалась до минимума за последний месяц.

Инвесторы ищут новые идеи. Сохраняется спрос на бумаги производителей удобрений и продуктов питания. Однако важно отметить, что у первых меньше рисков экспортных ограничений. Динамика котировок сырьевых компаний преимущественно негативная, зато отмечается интерес к бумагам эмитентов из IT-сектора, хотя спрос не подкреплен фундаментальными причинами и основан на спекулятивных ожиданиях того, что отечественные игроки смогут заменить в этой сфере иностранных.

Хотим подчеркнуть, что VK и так занимает наибольшую долю на рынке соцсетей. Как следствие, уход конкурентов не приведет к кратному росту доходов компании. Тем не менее ставка на IT-сектор сейчас оправдана, поскольку государство предоставляет компаниям значительные льготы и послабления.

Ващенко Георгий

( Читать дальше )

МТС приобрела ЦОД GreenBush за 5.2 млрд руб.         

МТС в пресс-релизе объявила о закрытии сделки по приобретению 100%-ной доли за 5.2 млрд руб. ($71 млн) в ООО ГДЦ Энерджи Групп, которому принадлежит один из крупнейших в России проект центра обработки данных (ЦОД), расположенный в Московской области. ЦОД GreenBush, введенный в эксплуатацию в 2018, после полного завершения обустройства будет иметь общую мощность 19 МВт, что обеспечит возможность функционирования 2 280 стоек в 24 серверных.

МТС продолжает развиваться в направлении диверсификации и трансформации в IT-компанию, а центры обработки данных являются важным компонентом ее стратегии. Приобретение поможет МТС стать одним из лидеров на рынке ЦОД и обеспечит возможность развития сервисов под брендом CloudMTS.

Атон

Check Point Software Technologies, одна из ведущих компаний в области IT-безопасности, в понедельник, 26 апреля, опубликует финансовый отчет за 1 квартал 2021 года. Мы ожидаем умеренного повышения основных финпоказателей компании на фоне сохраняющегося устойчивого спроса на ее решения, при этом, вероятно, продолжится тенденция увеличения доли поступлений от подписки в общей выручке. Кроме того, мы рассчитываем, что компания сохранит очень высокие показатели прибыльности, выгодно отличающие ее от конкурентов.

По нашим оценкам, в январе-марте выручка Check Point могла увеличиться на 3,5% — до $503,5 млн. При этом показатель EBITDA мог подняться на 4% — до $245,2 млн, при рентабельности EBITDA 48,5%, прибыль на акцию – на 5% — до $1,49.

Додонов Игорь
ГК «Финам»

День холостяка, проводимый Alibaba ежегодно 11.11 числа, в этом месяце превзошел самые смелые прогнозы. К вечеру по пекинскому времени маркетплейс продал товаров и услуг более чем на 372 млрд юаней ($56 млрд). Годом ранее на распродаже оборот составил 270 млрд. Рост в текущем 2020 году составит около 38% или даже больше. Такой динамики Alibaba не выдавала ни разу за все годы проведения Дня холостяка. Скорость продаж также достигла максимальной планки в истории компании: на пике в среду маркетплейс проводил 583 тысячи сделок в секунду.

Но, несмотря на весь этот позитив, акции Alibaba сегодня серьезно упали на торгах в Гонконге (-9,8%). Расписки в Нью-Йорке еще накануне снижались на 8,3%, и сегодня на премаркете теряют еще на 3,4%. Причина – в другой новости: китайский антимонопольный регулятор подготовил проект закона об ограничениях для интернет-компаний, имеющих большую долю на рынке. Доработка документа запланирована в течение ближайших двух-трех недель. В числе новых пунктов: согласование с властями сделок по привлечению иностранного капитала, особенно в отрасли финтеха, ограничение на использование данных клиентов, запреты на скупку конкурирующих сервисов и на финансирование убыточных проектов, если они препятствуют развитию конкуренции.

( Читать дальше )

Вчера российские СМИ сообщили о мнении ФАС и Совета Федерации по поводу предложенных поправок к законопроекту об иностранном участии в капитале значимых российских Интернет-компаний. Заместитель главы ФАС Анатолий Голомолзин указал на то, что в отдельном законе, регулирующем участие иностранных инвесторов в капитале крупнейших российских интернет-компаний, нет необходимости, так как поправки могут быть внесены в действующий закон 57-ФЗ об иностранных инвестициях в стратегические российские компании.

Совет Федерации поддержал версию законопроекта правительства, о которой стало известно в минувшую пятницу, ограничивающую иностранное владение голосующими акциями на уровне 50% минус одна акция, а не 20% капитала по первоначальной версии.

Новостной фон указывает на то, что соответствующие ведомства предлагают вполне разумные поправки к законопроекту, который внес на рассмотрение Госдумы депутат Антон Горелкин, и первоначальный проект закона может быть существенно переработан до начала первого чтения в Думе, назначенного на ноябрь. Таким образом, возрастает вероятность того, что рынок не столь негативно отреагирует на новый законопроект, частично снимая опасения в отношении Яндекс и Mail.ru в краткосрочной перспективе.

Альфа-Банк

На предстоящей неделе отчетность по международным стандартам за 3К19 представят «Яндекс» и Mail.Ru Group.

Мы ожидаем сильных результатов «Яндекса» с увеличением доходов от развития новых направлений бизнеса и ростом показателей «Яндекс.Такси». У Mail.ru также возможно улучшение показателей на фоне вывода убыточных направлений из консолидированной отчетности в различные СП, что, в случае подтверждения, может стать триггером роста цены акций. Стоимость обеих компаний, однако, в большей степени сейчас зависит от решений относительно будущего отрасли на законодательном уровне.

Мы рекомендуем покупать акции «Яндекса» и Mail.ru на текущих уровнях и считаем 20-34% дисконт к аналогам чрезмерным, т.к. не ожидаем разрушения целостности бизнеса компаний. Наша оценка предполагает 51%-ный потенциал роста для акций Яндекса до конца 2020 г., до $45/АДР, и 43% – для Mail ru, до $27/ГДР. Мы не исключаем, однако, повышенной волатильности в ближайшей перспективе и рекомендуем смотреть на горизонт инвестиций около года.

( Читать дальше )

Вчера гендиректор «Яндекса» Елена Бунина дала интервью РБК. Г-жа Бунина подтвердила негативное отношение к ожидаемым изменениям в правовом поле сектора, направленным на ограничение иностранного участия в капитале крупных российских интернет-компаний 20%-й долей.

По ее мнению, это подрывает позиции не только «Яндекса», но и всех других российских ИТ-компаний. Она также отметила, что Яндекс начал рассматривать различные варианты изменений в структуре капитала задолго до разработки этого законопроекта.

Согласно заявлениям г-жи Буниной, компания пытается скорректировать акционерную структуру таким образом, чтобы она никак не отразилась на операционном менеджменте. Приоритетом «Яндекса» является сохранение своей уникальной корпоративной структуры и команды разработчиков программного обеспечения.

Мы ожидаем, что компания обсудит правовые инициативы и вопросы, связанные с акционерной структурой в ходе телефонной конференции, посвященной финансовым результатам за 3К19, которая состоится 25 октября.

Альфа-Банк