Apple определенно работает над автопилотом, но пока не готова объявить о будущей iCar. Гендиректор компании Тим Кук в несвойственной ему манере приоткрыл завесу тайны над самой обсуждаемой инновацией его компании. С его слов, автономное вождение – это базовая технология будущего для всего автопрома, и Apple «покажет, что у нее есть». На прямой вопрос, идет ли речь о полнобрендовом электромобиле, Кук отметил, что корпорация находится на стадии интеграции автомобильного железа, софта и сервисов.

Рынок воспринял эти заявления как признание того, что Apple создает собственный робомобиль. Новость удачно дополнила недавний апгрейд акций компании от UBS, которая оценила будущую долю рынка для условной iCar как минимум в 5% на горизонте до 10 лет. По нашей оценке, это дает прирост бизнеса Apple в размере до $300 млрд в год. Для сравнения, продажи айфонов всех марок приносят компании около $150 млрд в год.

Емельянов Валерий
ИК «Фридом Финанс»

Несмотря на оптимизм рынка по поводу будущих успехов Apple на рынке электромобилей, есть риск, что реальный масштаб вхождения компании в автопром окажется небольшим, и это может надавить на котировки. Объем инвестиций в полномасштабное производство электрокаров у компании-пионера отрасли Tesla составляет стабильно более $3 млрд в год. Apple в последние три года не показывает роста затрат на инвестиции. Это может означать, что компания ограничится цифровым продуктом и не будет брать на себя риски, связанные со сборкой автомобилей. В базовом сценарии это не помешает котировкам Apple расти дальше на горизонте до года (пока проект не будет анонсирован). Акции компании имеют потенциал более 20%.
           

Apple будет хранить энергию в аккумуляторах Tesla. У компании есть собственная солнечная электростанция, которая питает днем ее офисы в Калифорнии. Теперь решено перевести ее на круглосуточное обслуживание, для чего и потребуются автомобильные батареи. Поля с фотопанелями, принадлежание корпорации Apple, находятся под Монтерреем, и они смогут благодаря новым накопителям задерживать до 240 мегаватт-час энергии в день.

Новость добавила динамики на торгах акциям обеих компаний. Котировки Apple на последней сессии прибавляли более 1% и еще 2% на премаркете в четверг. Tesla отыгрывала новостной фон активнее – ее акции за сутки прибавили около 8%. Хотя новость не была официально подтверждена ни одной из двух компаний, внимание рынка к ней оказалось довольно сильным.

Это связано с тем, что внедрение зеленой энергии позитивно для Apple с точки зрения роста ESG-показателей (в части экологии). Компания обязуется к 2030 году исключить из цепочек поставок технику и оборудование, которые работают от сжигаемого топлива. Для Tesla это еще более позитивная новость, поскольку она стимулирует спрос не только на электромобили, но и на комплектующие. На данный момент аккумуляторы компании являются одним из самых емких в мире.

Емельянов Валерий
ИК «Фридом Финанс»

Впрочем, для Apple внешний фон сейчас позитивен сразу по нескольким причинам. Одним из дополнительных драйверов стал рост целевой цены от UBS сразу на 23%. Обоснование: перспектива запуска собственной линейки электромобилей от Apple и стабильный спрос на смартфоны с технологией 5G. Согласно оценке, в ближайшие 10 лет компания может занять от 5% до 8% рынка элеткрокаров, что эквивалентно объему до 7,2 млн автомобилей под брендом Apple в год.

К таким прогнозам, как и к любым долгосрочным, стоит относиться осторожно. Однако, что же касается оптимизма в части продаж Iphone, то в этом году компания вполне способна реализовать 220 млн штук, показав выручку на уровне $335 млрд. На этом фоне акции Apple могут показать прирост до 25% на горизонте до года.

Apple Inc. сообщила, что потратила в 2020 году $2,8 млрд, привлеченных в рамках экоинициативы «Зеленые облигации», профинансировав в прошлом году 17 проектов. Построенные в рамках проектов мощности будут генерировать 1,2 гигаватт возобновляемой энергии.

Ещё в 2016 году Apple начала выпускать «зеленые облигации». Средства, полученные при размещении, направляются на различные экологические проекты, связанные с возобновляемыми источниками энергии (ВИЭ), низкоуглеродным транспортом и др. С 2016 года компания разместила три выпуска зеленых облигаций на общую сумму $4,7 млрд.

Проекты позволят избежать в среднем 921 тыс. метрических тонн выбросов углерода в год, что, равносильно снижению количества автомобилей на дорогах на 200 тыс. шт.

Считаем, что для Apple — это в большей степени имиджевый проект. Стоимость электроэнергии, получаемой при традиционной генерации в США ниже, чем от ВИЭ. В перспективе ситуация может измениться, и Apple будет полностью соответствовать требованиям времени.

Среди проектов компании в 2020 году выделяется строительство двух береговых ветряных турбин в Дании, которые являются крупнейшими в стране. Другим проектом было строительство солнечной электростанции мощностью 270 мегаватт рядом центром обработки данных Apple в штате Невада. Также заключено соглашение о покупке 112 мегаватт электроэнергии с ветряной электростанцией недалеко от Чикаго. Совместно с другими компаниями проинвестирован проект развития солнечной энергетики мощностью 165 мегаватт в штате Вирджиния.

Для нас очевидно, что компания делает всё, что в её силах, чтобы бороться с последствиями изменения климата. Подобные вложения благоприятно сказываются на образе компании, позиционирующей себя высокотехнологичной и уделяющей внимание энергоэффективным и другим экологическим проектам. В то же время непосредственное влияние на финансовые показатели Apple незначительно. В среднесрочной перспективе целью котировок станет достижение $136/акцию.

Миронов Евгений
ИК «Фридом Финанс»

По данным Ведомостей, корпорация Apple согласилась исполнить требования закона об обязательной предустановке российского программного обеспечения. Напомним, что закон, который вступает в силу с 1 апреля, требует предварительной установки на смартфоны и планшеты 16 категорий программного обеспечения, включая приложения Яндекса и Mail.ru Group. Это означает, что с 1 апреля, когда пользователи будут впервые включать приобретенное в России новое устройство, в диалоговом окне им предложат выбрать приложения российских разработчиков. Кроме того, вчера Госдума приняла в третьем чтении законопроект, который с 1 июля 2021 года предусматривает штрафы в размере до 200 тыс. руб. за продажу устройств без предустановленного российского ПО.

По оценкам Telecom Daily, в январе 2021 года на долю Apple приходилось около 16% всех продаваемых в России смартфонов (в денежном выражении доля рынка составила 45%). По данным Яндекс.Радар, поисковая доля Яндекса в сегменте устройств на базе iOS за период 1-7 марта составила 42% (в сегменте устройств на базе Android — 60%).

На наш взгляд, это хорошая новость для Яндекса. Мы полагаем, что устройства на базе iOS обеспечивают гораздо более эффективную монетизацию, чем сегмент Android, поскольку в первом случае требуется привязка банковской карты и такими устройствами больше пользуются состоятельные потребители. Несмотря на то, что увеличение поисковой доли Яндекса в сегменте Apple, возможно, будет слишком незначительным, чтобы повлиять на совокупную поисковую долю компании (доля Apple в совокупном объеме реализуемых в России смартфонов сейчас невелика), эффект с точки зрения монетизации поиска и других сервисов будет гораздо более ощутимым. Отметим также, что позитивные последствия, вероятно, будут проявляться в течение нескольких лет, поскольку, как правило, пользователи меняют смартфон в среднем раз в три-четыре года.

Суханова Светлана
Хахаева Анастасия
Sberbank CIB

Акции Apple на минувшей сессии прибавили более 5% – первый раз за последние четыре месяца.

В пользу бумаги сыграл общий позитивный фон на рынке, а также новость об открытии всех магазинов на территории США. К началу марта все 270 Apple Store доступны для покупателей – впервые за последние 12 месяцев.

Дополнительным толчком для бумаги мог послужить ежегодный отчет Berkshire Hathaway для инвесторов, в котором она сообщила о росте в портфеле акций Apple. Ранее сообщалось, что компания Уоррена Баффета сократила позицию на $1 млрд, однако сейчас фактически речь шла о ребалансировке. За счет полученных дивидендов Berkshire Hathaway в 2020 году нарастила долю вложений в Apple с 5,2% до 5,4%. Розничные инвесторы традиционно копируют стратегии Баффета, что учитывают в своей стратегии и крупные игроки рынка.

Несмотря на существенный рост акций Apple (+5,3% с минимумов марта), среднесрочный потенциал в данной бумаге еще не исчерпан. Недавняя просадка на общей коррекции рынка не привела к выходу Apple из восходящего тренда. Фундаментально и технически акции компании могут в ближайшие месяцы подняться выше $150, что на 19% выше текущих значений.

Емельянов Валерий
ИК «Фридом Финанс»

Apple вернула себе лидерство на рынке смартфонов в четвертом квартале 2020 года. Тем не менее, согласно отчету, опубликованному исследовательской фирмой Gartner, по итогам всего 2020 г наибольшее число смартфонов реализовала Samsung.

Apple поставила почти 80 млн телефонов за последний квартал 2020 года, превзойдя своего конкурента Samsung, и возглавила рейтинг лидеров рынка. В последний раз это происходило в 2016 году. Рост Apple в основном был обусловлен выпуском iPhone 12 с поддержкой 5G.

Из-за санкций правительства США продажи смартфонов Huawei за квартал резко упали на 41% год к году. Китайская технологическая компания опустилась на пятое место в рейтинге крупнейших производителей.

Для Apple стало важным внедрение 5G, превосходство в производительности процессора, новые функции камеры и др. Это подтолкнуло пользователей к обновлению своих смартфонов.

Данные Gartner демонстрируют, что Apple пережила экономический шок, связанный с пандемией, намного лучше, чем ее конкуренты.

В 2020 году число проданных Samsung смартфонов снизилось на 14,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, Huawei уступил позиции Xiaomi, которая нарастила продажи на 33,9% в 4 квартале г/г и ОPPO, которая смогла реализовать чуть больше, чем Huawei, 34,373 млн шт. В целом глобальные продажи смартфонов в 2020 году снизились на 5,4%.

( Читать дальше )

Сектор автопроизводителей является, пожалуй, одним из наиболее интригующих в традиционной промышленности. Интригующих и, по нашим оценкам, перспективных и недооцененных на текущем перегретом рынке.

Ниже представлено наше мнение по текущему состоянию сектора, а также топ-3 компаний, на акции которых имеет смысл обратить внимание.

Последствия пандемии (социальная дистанция и самоизоляция), скорее всего, останется в мире еще на продолжительное время. Кроме того, рост производства доступных широким массам электромобилей может также подстегнуть спрос. Плюс ко всему, сектор выглядит сравнительно дешевым по рыночным мультипликаторам.

Считаем необходимым сделать небольшую оговорку. Рынки сегодня очень неспокойны, волатильность высока, риски коррекции растут. В случае, если начнется обвал, участь эта не минует и автопроизводителей. Тут уж никто не посмотрит на «фундаменталку» или дешевизну по мультипликаторам. Это обстоятельство нужно принимать во внимание.

( Читать дальше )

Мне поступило достаточно много вопросов следующего содержания: Евгений Борисович, зачем Apple выпустила облигаций на $14 млрд, если у компании есть $36 млрд долларов наличными?

Действительно, вопрос хороший. Более того, у Apple есть $160 млрд ценных бумаг, которые можно в любой момент продать. Если деньги и так есть, зачем платить проценты за их привлечение?

По моему мнению, есть три основные причины.

Apple рассчитывает на высокие дивидендные доходности акций в будущем. Сама компания заявила, что будет использовать привлеченные средства с выпуска облигаций для общих корпоративных целей, включая выкуп акций и выплату дивидендов. Доходность пятилетних облигаций Apple превышает дивидендную доходность акций на 0,6%. То есть получить средства на выкуп акций дороже, чем доходность этих самых акций. Выглядит экономически невыгодно. Но это только на первый взгляд. На самом деле, процентные расходы по выплате долга вычитаются из налогооблагаемой базы. А вот дивидендные выплаты не подлежат вычету. Тогда получается, что проценты по займам вполне могут оказаться меньше, чем проценты по акциям. Это уже может быть, как минимум, не убыточно. Тем более если Apple ожидают, что дивидендная доходность по их акциям будет в будущем выше, чем сейчас.

( Читать дальше )

Электромобильный проект Apple обрастает новыми подробностями. По данным южнокорейских СМИ, компания готова подписать контракт на сборку своих будущих электрокаров с компанией Kia. Для этого американцы вложат в совместный проект $3,6 млрд, и с 2024 года начнут выпускать не менее 100 тысяч автомобилей. Следующей целью будет рост производства до 400 тысяч единиц в год. Сборка будет осуществляться на заводе Kia в Вест-Поинте (штат Джорджия).

Новость привела к резкому росту бумаг автоконцерна на Сеульской бирже, которые в моменте поднимались на 14,5% до 102000 вон впервые с 1997 года. Позже акции отыграли чуть ниже и закрылись приростом на 9,7%. Котировки Apple на сессии в Нью-Йорке в тот же день вели себя нейтрально. Ранее похожим образом развивались события вокруг Huindai, которая предположительно получила схожее предложение от Apple, но отказалась, опасаясь размывания своего бренда. В качестве замены была предложена Kia, которая также принадлежит холдингу Huindai.

Новость должна получить подтверждение через две недели: 17 февраля о партнерстве будет объявлено официально. Ценовая ниша электромобилей Apple пока не известна, рынок сбыта и глубина проработки концепта тоже. Логично предположить, что речь будет идти об автомобилях на базе платформы E-GMP, которую Huindai/Kia создала специально для переноса собственных моделей и интеграции других брендов. Также вполне ожидаемой будет интеграция электромобилей Apple с ее экосистемой и работа бортового софта на базе iOS.

( Читать дальше )

Основатель Amazon Джефф Безос уходит с поста гендиректора, чтобы заняться благотворительностью и освоением космоса (в рамках своего проекта Blue Origin). Он перейдет на должность главы совета директоров компании, что позволит ему принимать только стратегические решения, сняв с себя каждодневный мониторинг бизнеса. Руководство Amazon перейдет к нынешнему главе облачного сегмента компании AWS Энди Джесси, одному из старожилов корпорации. Транзит власти произойдет во второй половине года.

В таком ключе новость была представлена в ходе публикации годовой отчетности Amazon, где сам Безос напирал на то, что компания и сам он в максимально сильной форме и что речь ни идет ни об уходе на пенсию, ни о смене стратегии управления. Это сгладило негативный эффект для рынка: в первые минуты после объявления бумаги компании теряли более 0,4% вопреки общему росту индексов, который на тот момент прибавлял почти 1,5%. По итогам всей сессии акции закрылись в плюсе на 1,1%, и на постмаркете позитивные настроения только укрепились: акции прибавили еще 0,3%.

( Читать дальше )