Ros Agro опубликовала операционные результаты — хороший рост во всех сегментах, за исключением сахарного 

Общая выручка до элиминаций выросла на 25% г/г до 38.2 млрд руб., ускорившись кв/кв (против 10% г/г в 3К18). Выручка Сахарного сегмента упала на 31% г/г в результате снижения объема продаж (-56% г/г), которое было частично компенсировано ростом цен на сахар (+35% г/г до 35.0 руб. за кг). Выручка Мясного сегмента выросла на 36% г/г до 7.2 млрд руб. благодаря росту цен во всех категориях продуктов, в то время как объемы продаж в тоннах выросли только в полуфабрикатах и субпродуктах (+41% г/г и 69% г/г соответственно), тогда как продажи живка и полутуш упали на 26% г/г и 34% г/г. Выручка Масложирового сегмента взлетела г/г (+121%) на фоне сильного роста объема продаж бутилированного масла (+423%), масла наливом (+172%) и шрота (+83%). Поддержку сегменту также оказал довольно сильный рост цен на основные продукты, только средняя цена майонеза и бутилированного масла упала на 1%. Выручка Сельскохозяйственного бизнеса выросла (+21% г/г) благодаря росту цен на весь ассортимент продукции, за исключением цены на подсолнечник (-2% г/г).

Мы считаем операционные результаты Ros Agro сильными. Показатели были в основном поддержаны позитивной конъюнктурой на рынке. Ros Agro опубликует финансовые результаты за 4К 18 марта.

АТОН

«Русагро» может «протестировать рынок» на возможность проведения SPO в случае покупки «Солнечных продуктов». Об этом сообщил гендиректор компании Максим Басов во время конференц-звонка по результатам 9 месяцев и 3 квартала 2018 года.

Чистая прибыль ГК «Русагро» по МСФО за 9 месяцев 2018 года выросла в 2,8 раза, составив 8,633 млрд рублей, сообщает компания.

Компания «Русагро» вчера провела День инвестора. Главным спикером на мероприятии выступил ее генеральный директоров компании Максим Басов.

Он представил среднесрочную стратегию «Русагро», прокомментировала последние тренды в сельском хозяйстве, а также последние события в бизнесе компании.

В среднесрочной перспективе «Русагро» продолжит фокусироваться на своих 4 ключевых сегментах (сахарном, мясном, масложировом и сельскохозяйственном) и c 2018г начнет инвестиции в пятый (по производству молочных продуктов).

В сахарном сегменте главный акцент будет сделан на улучшение эффективности, при этом компания планирует запустить дополнительную установку по извлечению сахара из сахарной свеклы в Белгородской области в 2019 г. – она увеличит производство сахара на 70 000 т ежегодно. Это в сочетании с ростом цен на сахар поддержит выручку и рентабельность сегмента.

( Читать дальше )

Чистая прибыль ГК «Русагро» по МСФО за 9 месяцев 2018 года выросла в 2,8 раза, составив 8,633 млрд рублей, сообщает компания. Чистая прибыль за 3 квартал 2018 года составила 6,269 млрд рублей, увеличившись в 2,2 раза.

«Русагро» приобретает права на покупку контрольного пакета акций компании Quartlink Holding Limited, владеющей холдингом «Солнечные продукты», говорится в сообщении компании.Финансовые результаты «Русагро» за 3К18 позитивны. Выручка Группы оказалась на 4% выше консенсуса, на фоне улучшения макроэкономической конъюнктуры и роста цен на сельскохозяйственную продукцию.

Кроме того, несмотря на существенное влияние переоценки, скорректированная на нее валовая прибыль также продемонстрировала бы достойный рост примерно на 29% г/г. Хотя рынок может с настороженностью отнестись к идее приобретения «Солнечных продуктов» из-за высокой долговой нагрузки, мы считаем, что топ-менеджмент обозначил свое пристальное внимание к этому вопросу и проводит тщательную проверку данного актива.

АТОН

Русагро может провести SPO в ближайшие два года

Группа Русагро (Ros Agro plc) может провести SPO в ближайшие два года на фоне высоких цен на сельхозпродукцию, восстановления цен на сахар и перспектив покупки холдинга Солнечные продукты. «Мы планируем провести SPO в ближайшие два года», — заявил гендиректор Русагро Максим Басов на телефонной конференции в понедельник. По его словам, весной следующего года Русагро планирует встретиться с инвесторами в рамках «большого road show», чтобы протестировать рынок и оценить перспективы SPO.

Текущая рыночная стоимость Русагро составляет 1,4 млрд долл. (94,7 млрд руб.). Объем SPO может соответствовать сумме, которую компания заплатила за Солнечные продукты. Сумму сделки компания не раскрывает.

Промсвязьбанк

Группа Русагро в III квартале увеличила чистую прибыль вдвое, до 6,3 млрд рублей

Группа Русагро в III квартале 2018 года увеличила чистую прибыль по МСФО в 2,2 раза (на 119%) по сравнению с III кварталом 2017 года, до 6,269 млрд рублей. EBITDA выросла на 42%, до 4,413 млрд рублей. Рентабельность этого показателя составила 23% против 18% годом ранее, сообщила компания. Выручка Русагро увеличилась на 14%, до 19,378 млрд рублей.

Русагро показал хорошие финансовые результаты по итогам 3 кв. EBITDA компании росла опережающими темпами по сравнению с выручкой и это позитивно отразилось на марже. Такая динамика связана с ростом цен на с/х продукцию, это сегмент бизнеса компании был одним из основных драйверов увеличения показателя Русагро.

Промсвязьбанк

«Русагро» в понедельник представит финансовые результаты за 3К18 по МСФО и проведет телефонную конференцию.

Выручка. Русагро уже сообщила о выручке до элиминации за 3К18 в своих операционных результатах – она составила 21,1 млрд руб., что на 10% выше г/г. Мы ожидаем, что выручка за 3К18 после элиминации вырастет на 10% г/г до 18,8 млрд руб. на фоне восстановления цен на зерно и мясо.

Рентабельность. Согласно нашему прогнозу, скорректированная EBITDA за 3К18 вырастет на 46% г/г до 4,5 млрд руб. при скорректированной рентабельности EBITDA на уровне 24,1% (+5,9 п. п. г/г). Мы ожидаем улучшения рентабельности на фоне роста цен на мясо и зерновые. По нашему прогнозу, чистая прибыль за 3К18 вырастет на 5% г/г до 3,0 млрд руб. на фоне тех же факторов, что и EBITDA.

Информация о телефонной конференции. В тот же день компания проведет телефонную конференцию в 16:00 мск. Мы ожидаем, что инвесторов будет интересовать конъюнктура цен на главных рынках и информация о недавней покупке масложирового холдинга Солнечные продукты. Мы считаем, что комментарии руководства по ценам на сахар могут стать дополнительным фактором поддержки акций.

Эффект на акции. Надежного консенсус-прогноза нет. Мы ожидаем, что позитивная динамика цен в мясном и сельскохозяйственном сегментах станут драйверами роста рентабельности.

Альфа-Банк

Россельхознадзор и Главное таможенное управление Китая подписали протокол о взаимных поставках замороженного мяса птицы и молочных продуктов. На переговоры по этому вопросу ушло 13 лет – напомним, что в 2005 г. были введены ограничения на российский импорт в Китай. Следующим шагом станет соглашение о списке компаний, которые могут экспортировать свою продукцию. Таким образом, первая доставка может произойти уже к концу 2018 г.

Мы считаем новость позитивной для группы «Черкизово» (нет рекомендации), крупнейшего российского производителя мяса птицы.

Новость позитивна и для «Русагро», учитывая планы компании по развитию молочного бизнеса. Кроме того, мы считаем, что открытие китайского рынка для мяса птицы и молочной продукции – это первый шаг на пути к дальнейшему открытию доступа на этот рынок других товаров, в том числе мяса свинины. Это станет важным драйвером роста акций «Русагро», так как компания реализует проект по строительству вертикально-интегрированного свиноводческого кластера на Дальнем Востоке с 2016 г.

Альфа-Банк

Ros Agro опубликовала позитивные операционные результаты – все сегменты продемонстрировали положительный рост 

Общая выручка до элиминации между сегментами выросла на 10% до 21.1 млрд руб., что свидетельствует об ускорении кв/кв (против -6% во 2К18). Выручка в сегменте сахара выросла на 9% в результате увеличения объема продаж (+22% г/г), которое было частично нивелировано снижением цен на сахар (-10% до 28.2 руб. за кг). Выручка в мясном сегменте выросла на 10% до 5.7 млрд руб., что стало результатом повышения цен во всех категориях продукции, а объем продаж в тоннах увеличился только в кусковом мясе и других субпродуктах (+20% и +6% соответственно), в то время как продажи живка и полутуш упали на 54% и на 46% соответственно. Выручка в масложировом сегменте несколько выросла г/г (+0.5%) из-за увеличения объема продаж бутилированного масла в 7 раз, в то время как все остальные продукты демонстрировали отрицательную динамику. Рост выручки в сельскохозяйственном сегменте (+25%) стал результатом увеличения продаж кукурузы и подсолнечника и роста цен на все культуры.

Мы считаем, что Ros Agro опубликовала позитивные операционные результаты, показатели были поддержаны благоприятной конъюнктурой на рынке. Ros Agro должна опубликовать финансовые результаты за 3К 12 ноября.

АТОН

«Русагро» приобретает права на покупку контрольного пакета акций компании Quartlink Holding Limited, владеющей холдингом «Солнечные продукты», говорится в сообщении компании.

В холдинг «Солнечные продукты» входят три масложировых комбината (совокупной мощностью 500 тыс. т в год), три маслоэкстракционных завода (совокупной перерабатывающей мощностью 4 700 т семян в сутки), элеваторы (совокупной емкостью 650 тыс. т зерна) и сельскохозяйственные земли (около 150 тыс. га, как указано на вебсайте холдинга). «Русагро» намерен объединить приобретаемые активы со своим масложировым бизнесом.

Масложировой рынок по-прежнему отличается высокой фрагментированностью и конкуренцией, при том что цены на подсолнечное масло находятся на десятилетних минимумах. Год назад компания «Юг России» и холдинг «Солнечные продукты» рассматривали возможность консолидации, но сделка так и не состоялась.

Это приобретение позволит «Русагро» увеличить свою долю рынка в данной категории. «Русагро», вероятно, будет внедрять свой передовой опыт на новых предприятиях и добьется снижения себестоимости переработки, повышения урожайности на сельскохозяйственных землях из своего банка. Со стратегической точки зрения, сделка выгодна «Русагро». Если она состоится, «Русагро» может стать одним из крупнейших в России производителей подсолнечного масла и крупнейшим производителем майонеза, что обещает в перспективе экономию за счет масштабов бизнеса. Тем не менее непосредственное влияние сделки на оценку компании пока оценить сложно из-за отсутствия подробностей о финансовой стороне вопроса.

Sberbank CIB

Чистая прибыль «Русагро» по МСФО во 2 квартале 2018 года выросла в 3,7 раза — до 2,129 млрд рублей, следует из отчета компании.

«Русагро» опубликовала сильные финансовые результаты за 2к18, в части EBITDA превысившие наши ожидания и консенсус-прогноз на 12% и 27% соответственно. Этому в первую очередь способствовало восстановление цен на сахар (+11% к/к) и свинину (+8% к/к) на фоне ослабления рубля и сокращения запасов сельхозпродукции к концу маркетингового года. Представленные результаты согласуются с нашим прогнозом роста EBITDA за 2018 г. (+15% г/г, до 16 млрд руб.) и осторожным взглядом на конъюнктуру рынка сахара в краткосрочной перспективе.

С учетом ожидаемого улучшения мультипликатора EV/EBITDA до 5,5x в 2019 г. (против 7,0x в этом году) мы считаем, что на текущих уровнях акции «Русагро» представляют собой привлекательную ставку на рост свиноводческих мощностей, повышение мировых и внутренних цен и восстановление ключевого сахарного бизнеса компании. Наша оценка прогнозной цены акций «Русагро» на 12-месячном горизонте остается прежней (13,50 долл.), предполагая полную доходность в 37%. В отношении акций «Русагро» мы подтверждаем рекомендацию «покупать.»

( Читать дальше )