ОАК сократила чистый убыток по МСФО в 2016 г. в 25 раз, до 4,48 млрд руб.

Чистый убыток ОАК по МСФО в 2016 г. сократился в годовом выражении в 25 раз, до 4,481 млрд рублей, следует из отчетности компании. Выручка ОАК по сравнению с 2015 годом увеличилась на 20,5%, до 416,9 млрд руб. Валовая прибыль увеличилась в 2,4 раза, до 78,64 млрд руб., прибыль от операционной деятельности составила 11,2 млрд руб. против убытка в 69,4 млрд руб., полученного годом ранее.

Основной рост выручки ОАК был обеспечен 60%-ным ростом объемов послепродажной поддержки и модернизации авиационной техники. Увеличение выручки от поставок воздушных судов составило 6% (219 млрд. руб.). Позитивным моментом является выход компании на операционную прибыль. В то же время суммарные долговые обязательства ОАК в 2016 году увеличились на 15%, до 829,1 млрд руб., их обслуживание не позволяет компании получить прибыль

          Промсвязьбанк

ОБЪЕДИНЕННАЯ АВИАСТРОИТЕЛЬНАЯ КОРПОРАЦИЯ ВЫШЛА НА УРОВЕНЬ БЕЗУБЫТОЧНОСТИ В 2016

По словам главы компании Юрия Слюсаря, выручка ОАК в 2016 выросла на 14% г/г до 400 млрд руб., чистая прибыль близка к нулю (-300 млн руб.), в то время как годом ранее был зафиксирован чистый убыток в 109 млрд руб. В совокупности компания выпустила 143 самолета в 2016 против 156 годом ранее. В 2017 году компания планирует произвести 152 самолета, а в 2018 — 194. Как отметил г-н Слюсарь, в этом году чистая прибыль компании будет оставаться почти нулевой, а в 2018 ожидается существенный рост рентабельности.

Мы считаем, что в долгосрочной перспективе финансовая стабильность компании постепенно восстановится за счет операционного рычага. Компания нарастит производство гражданских самолетов SSJ и в скором времени начнет производство MC-21. Тем не менее на данном этапе ОАК выглядит переоцененной, и недавнее ралли в акциях представляется необоснованным. Текущая рыночная капитализация составляет $3,6 млрд, и мы сомневаемся, что компания продемонстрирует какую-либо существенную чистую прибыль до 2019-2020 гг.  

             Атон

ОБЪЕДИНЕННАЯ АВИАСТРОИТЕЛЬНАЯ КОРПОРАЦИЯ ПЛАНИРУЕТ ВЫЙТИ НА УРОВЕНЬ БЕЗУБЫТОЧНОСТИ НЕ ПОЗДНЕЕ 2025

Это предусмотрено обновленной стратегий компании, утвержденной советом директоров. К 2025 ее доля на мировом рынке гражданских самолетов должна вырасти до 4,5% с текущего уровня менее 1%. К 2035 «ОАК» планирует стать рентабельной и привлекательной для инвесторов компанией, говорится в пресс-релизе.

Cтоль долгосрочные цели разочаровывают. Похоже, что несмотря на масштабный портфель заказов, новые проекты в гражданской авиации (производство MC-21 и SSJ) и ожидаемый сильный рост выручки в ближайшие годы, «ОАК» еще в течение многих лет останется убыточной компанией, и правительство будет вливать в нее средства из бюджета через постоянные эмиссии новых акций, в то время как доля миноритариев будет размываться. Если это действительно так, акции «ОАК» не представляют никакого интереса и являются переоцененными.

                 АТОН