Коршуновский ГОК в 2019г увеличил чистую прибыль в 2,5 раза

ПАО «Коршуновский горно-обогатительный комбинат» группы «Мечел» в 2019 года получило чистую прибыль по РСБУ в размере 5,921 млрд рублей, что в 2,5 раза больше, чем в 2018 году, говорится в отчете предприятия. Выручка выросла почти в 1,6 раза — до 15,762 млрд рублей. Себестоимость продаж выросла на 10,2% — до 7,314 млрд рублей, валовая прибыль увеличилась в 2,5 раза — до 8,488 млрд рублей. Объем долгосрочных обязательств ГОКа снизился с 349 млн рублей на 31 декабря 2018 года до 277,6 млн рублей на 31 декабря 2019 года, краткосрочных — вырос с 2,047 млрд рублей до 2,68 млрд рублей.

Увеличение чистой прибыли и выручки ГОКа связано с ростом реализации железорудного концентрата (ЖРК, основной продукции) и цен на него. Так, производство ЖРК в 2019 году возросло на 23,5% — до 2,508 млн тонн, объем реализации увеличился на треть — до 2,558 млн тонн, а средняя цена ЖРК — на 21%, до 6,1 тыс. рублей за тонну. Увеличить производственные результаты позволила реализация программы технической модернизации, на показателе производства концентрата также оказало влияние качество сырья – высокое содержание железа в добытой руде.

Промсвязьбанк

На российском фондовом рынке есть ряд бумаг, которые находятся в глобальном нисходящем тренде. Несмотря на то, что они стоят дешево, не надо бояться их шортить. Для инвесторов эти бумаги могут быть губительны.

К таким бумагам относятся: «Магнит», ВТБ, «Башнефть» (ап), «Мечел» (ап), «Распадская», «Энел Россия». Эти акции в качестве самых долгосрочных имеют нисходящие тренды. Особое внимание стоит обратить на «Ленту», «МРСК Центра и Приволжья», «Мечел» (ао) и «Сафмар». Бумаги этого списка вообще не имеют восходящего тренда.

Афанасьева Юлия
ГК «Финам»

Компания Авдоляна подала в ФАС ходатайство о покупке 100% Эльгинского проекта Мечела

Компания А-Проперти подала в Федеральную антимонопольную службу (ФАС) ходатайство о покупке 100% Эльгинского угольного проекта Мечела, сообщил Интерфаксу представитель А-Проперти. В Мечеле, владеющем 51% Эльгинского проекта, от комментариев отказались. Другой акционер Эльги — Газпромбанк — заинтересован в продаже своих 49% в проекте компании Авдоляна, сообщил Интерфаксу представитель банка.

Вероятность того, что Мечел продаст свою долю в Эльге увеличивается. Если это произойдет, то компания снизит объемы реализации угля (за 9 мес. На Эльге было добыто 3,2 млн т), но сможет снизить долг. По оценкам за свой пакет в месторождении Мечел может выручить около 60 млрд руб., текущий долг компании 413 млрд руб.

Промсвязьбанк

Ожидаемая продажа 51%-й доли в Эльгинском проекте привет к сокращению соотношения чистый долг/EBITDA Мечела с 6,9х примерно до 6,1х, но одновременно лишит холдинг актива, обеспечивающего 24% общего объема его добычи угля. Более вероятным я считаю усиление спроса на ожиданиях реструктуризации долга Мечела. Очень характерно, что существенный рост с начала года продемонстрировали только обыкновенные акции компании. Ввиду закредитованности компании дивиденды по ним не выплачивались. При этом в ценах привилегированных бумаг учитывается статистика дивидендных выплат.

На сегодня котировки бумаг обоих типов практически сравнялись, то есть рынок начал закладывать в цену реструктуризацию долга и возобновление выплат дивидендов по обыкновенным акциям в будущем. В пользу данного предположения свидетельствуют и сообщения с форума в Давосе о том, что руководство ВТБ подтвердило наличие перспектив реструктуризации долга компании в обозримом будущем.

Осин Александр
ИК «Фридом Финанс»

Как и ожидалось, «Мечел» не стал выкупать у «Газпромбанка» долю в Эльгинском месторождении.

По условиям оферты, дедлайн по которой наступил вчера, компания могла выкупить 34% в проекте (в целом банк контролирует 49%). «Мечел» отказался, и теперь и компании, и всему рынку предстоит понять – есть ли жизнь после Эльги.

Наиболее вероятный сценарий – продажа пакета «Мечела» стороннему инвестору. Основная интрига в данной ситуации – это оценка Эльги и, соответственно, цена контрольного пакета. Скажу сразу, сегодня справедливой оценки месторождения нет.

Проект очень сложный в силу природных условий (расположен в Якутии). Перспективы цен на уголь также туманны, а от них многое зависит. В СМИ фигурирует цифра в $1-2 млрд за весь проект, а это значит, что доля «Мечела» оценивается в $0,5-1,0 млрд. Разброс довольно большой, но что имеем – то имеем.

Отмечу, что, на мой взгляд, потенциальный покупатель сегодня находится в более выгодных условиях. Во-первых, «Мечел», в силу ограниченных финансовых возможностей, не может развивать проект, и, по сути, ему не нужен контроль в Эльге. Во-вторых, это, безусловно, слабая конъюнктура цен на уголь.

( Читать дальше )

Мечел решил продать Эльгу, не найдя средств на выкуп доли Газпромбанка — газета

Мечел решил выйти из проекта по разработке Эльгинского месторождения, не найдя средств на выкуп доли Газпромбанка, пишет РБК со ссылкой на источники, близкие к компании и ее кредиторам. По информации издания, Мечел решил не пользоваться преимущественным правом на выкуп у Газпромбанка доли в Эльгинском проекте, а также готов продать принадлежащие ему 51%.

По итогам 9 мес. 2019 года на Эльге было добыто 3,2 млн т угля, что составляет 24% от общего объема добычи угля компании. Этот проект считался одним из основных у компании, в тоже время высокая долговая нагрузка Мечела — это частично следствие его реализации. Чистый долг Мечела на конец 3 кв. 2019 года оценивался в 408 млрд руб., Net debt/EBITDA – 6,9. Исходя из цены оферты Газпромбанка пакет Мечела в Эльге оценивается в 47 млрд руб., т.е. его продажа позволит компании снизить чистый долг до 6,1х.

Промсвязьбанк

Мечел может продать оставшиеся 51% в Эльге  

По сообщениям прессы, Мечел готов продать 51% долю в Эльгинском угольном месторождении структурам Альберта Авдоляна. Также, по имеющимся сведениям, Мечел не собирается использовать преимущественное право на выкуп 49% доли в Эльгинском проекте у Газпромбанка. Ранее банк направил компании предложение о выкупе этой доли после получения предложения от стороннего инвестора — компании A-Property.

Мы оцениваем потенциальную сделку как в чистом итоге нейтральную для Мечела: компания снизит долговую нагрузку, достигающую 400 млрд руб., примерно на 50 млрд руб., но при этом лишится ключевого перспективного проекта. У нас нет официального рейтинга по Мечелу, который мы рассматриваем как спекулятивную ставку на решение проблем компании, связанных с необходимостью снижения долговой нагрузки.

Атон

Сегодня в СМИ появилась информация о том, что владелец «Мечела» Игорь Зюзин с большой долей вероятности не выкупит 49% Эльгинского угольного месторождения у «Газпромбанка» и, скорее всего, попытается продать свой пакет (51%) стороннему инвестору.

Сегодня дам экспресс-анализ ситуации. Более подробно о том, что может дальше случится с «Мечелом» и есть ли жизнь после Эльги – в понедельник или вторник.

Что это означает для «Мечела»?

Сначала о хорошем. Во-первых, продажа контрольного пакета позволит существенно снизить долговую нагрузку. Отмечу, что в последние годы компания работала, в основном, для обслуживания своего долга. Во-вторых, продажа Эльги избавит «Мечел» от необходимости инвестировать значительные средства в развитие этого очень сложного проекта.

Теперь о негативных моментах. Развитие Эльги было тем самым фактором инвестиционной привлекательности, который в будущем мог полностью перевернуть финансовое состояние «Мечела». На это и рассчитывал Зюзин. Кроме того, продажа пакета Эльги может состояться в не самый благоприятный момент с точки зрения рынка угля (цены упали). А это значит, что потенциальный покупатель находится в более выгодном положении и может давить на оценку.

( Читать дальше )

В фокусе ралли угольных компаний.

Мы не исключаем, что за скупкой бумаг Мечела может стоять инвестор в сырьевые активы, либо структура, выкупившая или намеренная выкупить часть долга компании, либо связанная с Мечелом экономически. Собрать блок-пакет на рынке, с учетом того, что free float составляет около 48%, а торговый оборот за 3 дня превысил 20% капитализации, на наш взгляд, возможно. Примечательно, что на рынке РЕПО нет ажиотажа, покупатель не закладывает купленные акции, объем в свободном обращении сокращается, а значит, до окончания скупки, цена может еще подскакивать.

Миноритариям, на наш взгляд, не стоит рассчитывать на предложение о выкупе, если только покупатель не договорится предварительно с контролирующим акционером.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

Дата сделки с «Газпромбанком» близка и уже 20.01.2020 станет известно о новых инвесторах в Эльгинский проект.

Рыночный рост капитализации «Мечела» может означать успешное закрытие сделки по выкупу у «Газпромбанка» 34% долей в Эльга-дорога, Мечел транс восток, Эльгауголь за $0,500 млрд. (31 млрд. руб.). По данным прессы и совета директоров Якутугля, материнской для Эльгинского проекта компании, «Мечел» должен закрыть сделку 20.01.2020.

Мы ранее указывали, что денежные средства могут быть привлечены у Ростеха и его партнёров по угольному и портовому проекту. Ростехнологии — государственный холдинг, причём занимающийся углём на Дальнем Востоке, способный поддержать важное для РФ предприятие.

Интерес Ростехнологий может быть связан с тем, что в Приморье госхолдинг разрабатывает угольное Огоджинское месторождение с запасами в 1,5 млрд. т., близкими к Эльгинскому месторождению с запасами 2,2 млрд. т., а также реализует экспортный проект Порта Вера с грузооборотом 0,45 млн. т. Огоджинское месторождение сложное, требует геологического изучения и только к 2022 даст 10 млн. т. добычи, а к 2030 г. — 30 млн. т.

( Читать дальше )