Добыча Газпрома в октябре увеличилась — впервые за кризисный 2020 год, экспорт вырос до рекорда

Добыча газа Газпрома в октябре 2020 года составила 42,7 млрд куб. м, свидетельствуют расчеты Интерфакса на основе данных ЦДУ ТЭК, что на 2% выше, чем за октябрь 2019 года (41,9 млрд куб. м). До этого добыча снижалась по отношению к тем же показателям прошлого года все предыдущие девять месяцев штормового 2020 года, в декабре 2019 года также было снижение производства год к году.

Мы положительно оцениваем переход операционных показателей Газпрома в область положительных значений. Поддержку добыче оказывает восстановление поставок. Так, предварительные расчеты на основании данных компании и газотранспортных операторов Европы показывают, что, возможно, Газпром в октябре экспортировал в Дальнее зарубежье 17-17,5 млрд куб.м газа, что является историческим рекордом. Это обусловлено ростом спроса Европы, где начался сезон отбора в хранилища.

Промсвязьбанк

Есть две интересные бумаги на падающем рынке – это «Газпром» и «Сбербанк». Последний вроде выбрался из низсходящего «боковика» после «отсечки». Сейчас хочется верить, что он пошел хоть в какому-то направлении на закрытии дивидендного «гэпа». Ну, и «Газпром» традиционно нужно брать на очень долгий горизонт. Российская нефтянка интересно просматривается через «Газпром».

По Америке рекомендация будет от «лонга» в классическом секторе – это продуктовый ритейлер Costco.

С нашей точки зрения, этот сегмент не очень сильно пострадал и в самый «горячий» период пандемии, так и сейчас не видим каких-то причин, почему у него будет провальный третий квартал.

Дубинин Иван
ИК «Финам»

США расширили санкции против Северного потока-2

Госдепартамент США расширил сферу применения санкций против Северного потока-2. Новая формулировка расширяет трактовку Госдепартаментом Закона о защите энергетической безопасности Европы, принятого Конгрессом в 2019, и в настоящее время включает в себя компании, предоставляющие услуги, объекты или финансирование для дооборудования или модернизации судов, реализующих строительство трубопровода Северный поток-2. С 20 октября у компаний будет 30 дней для прекращения подобной деятельности.

Дополнительные меры давления на Северный поток-2 обсуждались с начала июня, когда американские сенаторы выступали с инициативой по введению дополнительных санкций против проекта. Вместе с тем объявленное расширение трактовки кажется менее жестким по сравнению с другими обсуждаемыми вариантами, которые, как обсуждалось, могли также затронуть компании, осуществляющие мониторинг, инспекцию и сертификацию проекта. На данном этапе Газпром не освещает ход реализации проекта, поэтому степень негативного влияния новости на логистические аспекты оценить трудно. Однако, учитывая, что расширение санкций в данном виде не стало сюрпризом для рынка, мы считаем новость нейтральной в отношении динамики акций на данном этапе.

Атон

Несколько слов о выпуске «Газпромом» вечных бондов. Не могу не отметить: отличное размещение. Очень хорошие ставки для «Газпрома». Качественная работа организаторов и андеррайтеров.

Что касается инвесторов. Повторю сказанное вчера. Доходность в долларах очень привлекательна. Но не все понимают риски.

В настоящее время я бы поостерегся от вложений в вечные бонды. Ставки находятся на минимальных уровнях в мире. Ниже быть не могут.

Таким образом, ЗНАЧИТЕЛЬНОГО «апсайда» по вечным бумагам, скорее всего, нет (или он незначительный). А вот «даунсайд» может быть существенным. И причиной для этого могут быть не обязательно изменение денежно-кредитной политики в мире. Это могут быть чисто российские страновые риски.

Искать ли инвестиционные возможности там именно сейчас? Я бы не торопился. Впереди выборы президента в США, вторая волна пандемии в разгаре. Скорее всего, рынки еще «потрясет», и будет шанс купить их дешевле.

Коган Евгений
ИГ «Московские партнеры»

( Читать дальше )

Германия, Италия и Турция существенно нарастили импорт газа Газпрома в августе к июлю.

Федеральная таможенная служба РФ опубликовала предварительные данные об экспорте российского газа за август, а также уточненные объемы за предыдущие месяцы.

Данная статистика отражает не все поставки Газпрома, а около 90%. Тем не менее, некоторая картина вырисовывается. Германия в августе нарастила импорт в газа на 10% г/г- до 3,209 млрд куб. м, максимум с февраля. При этом с начала года поставки все еще сильно ниже уровней прошлого года. Зато Италия за 8 месяцев импортировала 13,618 млрд куб. м российского газа, что на 17% больше, чем год назад. за январь-август 2019 года. Данные по Турции за июнь и июль приведены от Совета по регулированию энергетического рынка Турции (EPDK), так как ФТС дает цифры только по «Голубому потоку», а цифры по «Турецкому потоку» идут с лагом в 3 мес. Но по сборным данным экспорт в августе мог быть на уровне 1,5 млрд куб. м на фоне июльских поставок в 0,8 млрд куб.м.

( Читать дальше )

Газпром ожидает коэффициент чистый долг/EBITDA по итогам 2020 г. в размере 3, в 2021 г. — возвращения к 2 – источник

Газпром ожидает, что по итогам года его коэффициент «чистый долг/EBITDA» составит 3, долговая нагрузка по итогам года возрастет, передал «Интерфаксу» источник слова представителя Газпрома в ходе конференции для инвесторов. По его словам, основным драйвером коэффициента является снижение EBITDA, поскольку ожидается восстановление рынка, в 2021 году коэффициент может вернуться к уровню «около 2». Он сказал также, что в текущем году Газпрому будет сложно сохранить свободный денежный поток (FCF) в положительной зоне, но компания ожидает, что это произойдет в 2021 году.

Факт роста долговой нагрузки ожидаем, это было понятно по итогам 2-го квартала. Риск уменьшения или невыплаты дивидендов акционерам при этом оцениваем как невеликий. Несмотря на то, что по див.политике чистый долг/EBITDA должен оставаться на уровне 2,5х для этого, Газпром ранее говорил, что все равно выплатит дивиденды акционерам. Наш прогноз предполагает, что по итогам 2020 г. Газпром выплатит 40% от скорректированной чистой прибыли по МСФО или 8 руб./акцию, доходность — 4,7%.

Промсвязьбанк

Газпром: решение UOKiK свидетельствует о желании противодействовать «Северному потоку 2» любыми мерами, будет обжаловано

Польский антимонопольный регулятор UOKiK объявил вчера о наложении на Газпром и еще пять компаний, участвующих в строительстве газопровода «Северный поток 2», максимальные штрафы — в $7,6 млрд и $61 млн соответственно, за строительство газопровода без его согласия. Регулятор также издал приказ о прекращении действия контрактов, заключенных для финансирования строительства газопровода «Северный поток 2».

Озвученный Польшей штраф — огромен, 15% капитализации Газпрома. Мы полагаем, что Газпром и европейские партнёры, кредиторы проекта будут его обжаловать. Газпром также вчера выпустил сообщение об этом. Новость краткосрочно негативна для Газпрома, но учитывая избыточный характер данного штрафа и тот факт, что в Польше Газпром никакой деятельности не ведет, акции отреагировали скромным снижением — всего на 2% по итогам дня. Северный поток-2 периодически сталкивается с различными препонами, тем не менее работа продолжается, и мы считаем в базовом сценарии, что он будет реализован. Напомним, что до финала осталось не так много: проект готов уже на 97%. С учетом «зеленого» света от Дании, в ноябре можно ожидать возобновления строительных работ.

Промсвязьбанк

Польский регулятор оштрафовал Газпром на $7.6 млрд   

Антимонопольный регулятор Польши UOKiK наложил штраф на Газпром на сумму $7.6 млрд за строительство Северного потока-2 без согласия антимонопольного регулятора страны. Также были оштрафованы партнеры Газпрома по проекту (а именно Shell, Engie, Wintershall, Uniper и OMV) на $61 млн. Компаниям дается 30 дней, чтобы разорвать соглашения о финансировании проекта. Размер штрафов соответствует максимальному уровню, предусмотренному законом (10% от годового оборота).

Газпром уже заявил о намерении подать апелляцию в суд и напоминает, что в ходе обжалования решение не подлежит исполнению. Объявленный размер штрафа беспрецедентен и значительно превышает инвестиции Газпрома в проект Северный поток-2 (по нашим оценкам, группа инвестировала около 3.5 млрд евро). В то же время позиция польского регулятора по отношению к проекту не стала неожиданностью, и, хотя мы считаем эту новость негативной с точки зрения восприятия, мы ожидаем, что впереди длительный судебный процесс обжалования решения в судах Польши и, возможно, в дальнейшем в ЕСПЧ.

Атон

Газпром рассматривает возможность строительства двух новых газопроводов в Китай      

В меморандуме по новому выпуску еврооблигаций Газпрома компания отметила, что продолжает вести переговоры о возможности строительства двух газопроводов в Китай: газопровод мощностью 30 млрд куб. м в год от месторождений в Западной Сибири до западной части российско-китайской границы и газопровод мощностью 50 млрд куб. м из Западной Сибири в Китай через территорию Монголии. Газпром также обсуждает возможность увеличения пропускной способности газопровода Сила Сибири с 38 до 44 млрд куб. м в год. При этом были увеличены планируемые объемы добычи на Ковыктинском и Чаяндинском месторождениях. В базовом варианте плановый уровень добычи на Ковыктинском месторождении увеличен с 25 млрд до 27.2 млрд куб. м, выход на этот уровень ожидается в 2026 (ранее в 2025). Также предусматривается возможность увеличения добычи до 33.5 млрд куб. м к 2032 году. Плановый уровень добычи на Чаяндинском месторождении в Якутии также немного увеличена до 25.4 млрд куб. м (ранее 25.0 млрд).

( Читать дальше )

Газ в Европе подорожал до $160/тыс. куб. м

Спотовые цены на газ в Европе встретили новую неделю ростом до $160 за тысячу кубометров (контракт с поставкой «на следующий день» на голландском хабе TTF)

Такие цены — максимальные с конца 2019 г. Ситуация на рынке газа начала улучшаться с конца лета на фоне приближения осенне-зимнего периода. Мы смотрим умеренно-позитивно на рынок газа, рассчитывая на продолжение восстановление цен, причем, судя по метеопрогнозам, зима ожидается суровой, что будет дополнительным фактором поддержки.

Промсвязьбанк