Завтра — последний день, когда можно будет купить акции Сбера $SBER для получения дивидендов. 

За последние 5 месяцев Сбер оказался одной из лучших инвестиций на нашем рынке, обогнав индекс на 22%. После дивидендной отсечки интерес рынка к Сберу должен ослабнуть до следующей весны.



Я ожидаю, что в следующие полгода Сбер будет торговаться на уровне рынка, и поэтому буду фокусироваться на других идеях.

Под отсечку иду, дивиденды забираю. Я рассчитываю, что будет много желающих купить Сбер по 285 рублей, а значит, гэп будет довольно быстро закрываться, примерно как в ВТБ, что даст ещё дополнительный импульс доходности. Кроме того, это снизит налоговую базу.

С учётом налога на прибыль размер дивиденда составляет 0.833 руб., что больше див гэпа, так же стоит отметить, что сегодня рынок открылся падением.

Таким образом, инвестор, купивший акцию в последние минуты перед закрытием торгов в пятницу, не только получил 1,6% доходности, но и снизил налоговую базу текущего года или сможет сальдировать убыток в следующих периодах, что косвенно добавляет ещё +13% доходности.

Кроме того, на мой взгляд, сейчас мы находимся на дне рынка, и я через дивиденды вывожу деньги на ИИС, где снова смогу сэкономить на налогах после роста рынка.

Почему размеры дивидендных гэпов значительно ниже самого дивиденда?

Частично этот кейс я подсветил в предыдущем посте. Инвесторы, торгующие с плечом после сильной просадки рынка, находятся в шаге от маржин-коллов и вынуждены продавать акции перед дивидендной отсечкой, создавая повышенное предложение и давя цену вниз.

Некоторые портфельные управляющие пытаются сделать «красивой» историю доходности своих стратегии. Поскольку рынок упал и многие стратегии с большой просадкой, то дополнительный гэп испортит параметр беты к рынку. Поэтому прибегают к такой-же тактике в ущерб доходности своих подписчиков.

( Читать дальше )

Слишком много больших дивидендных гэпов за короткий промежуток времени.

За неделю были гэпы:

Х5 —18,9%
Московская биржа —13,7%
ВТБ —27%

На очереди:

Башнефть —13,2%
НМТП —10,5%
Сургутнефтегаз —16,9%
Транснефть —14,3%
Сбер —11,2%

Подборка гэпов выглядит как портфель среднестатистического инвестора. Очевидно, что суммарно от таких отсечек портфель просядет к середине месяца на процентов 15%, что в целом не страшно для инвесторов.

Вся проблема из-за огромного числа спекулянтов, которым брокеры дают х4–х7 плечи. Держать такие плечи при такой ожидаемой просадке — это гарантированный маржин-колл. Бонусом идёт ещё геополитический негатив. Поэтому рынок распродают.

Рынок к концу месяца будет на ожиданиях снижения ключевой ставки, а также инвесторы начнут получать большой объём дивидендных выплат, часть из которых, я надеюсь, пойдёт на откуп перепроданного рынка.