Вы сами подумайте, чьи интересы будет защищать ЦБ в первую очередь — население с депозитами в 32 трлн, или фондовых инвесторов на рынке с мизерной капитализацией (чуть больше 5 трлн). В стране, где депозит — это основное средство сбережения у населения.

Фондовый рынок нужно развивать, безусловно, это альтернатива банковскому кредитованию для привлечения капитала, и развитие доверия к фонде — это также по идее одна из целей ЦБ.

Но в первую очередь ЦБ интересует покупательная способность рубля. И таргет в 4%, достижим он в нынешних условиях или нет, для ЦБ будет приоритетом и высокую ставку он будет держать до талого. А фонда, ну, вряд ли она будет расти такими заоблачными темпами при жесткой ДКП.

Добрый день!

Насчет увеличения нормы обязательных резервов (НОР) банков.
ЦБ так прямо и пишет в своей аналитической записке «Обязательные резервы», что повышение НОР они считают неэффективным инструментом влияния на кредитование и, как следствие, денежное предложение.

Потому что повышение НОР уменьшает избыточные резервы, но эти избыточные резервы банкам и не нужны, чтобы продолжать кредитовать. А если вдруг нахлынут изымать наличку со счетов, то есть случится беда с ликвидностью у банка, то тут ЦБ сам сможет предоставить ликвидность, то есть занять деньги банку под ту же ключевую ставку.

Цитата: «банкам не нужны избыточные резервы для того, чтобы предоставлять кредиты. Представление о том, что банки кредитуют «из резервов» противоречит практике банковского кредитования. При выдаче банковского кредита корсчета банка никак не задействованы. Более того, банк может кредитовать даже в отсутствие резервов. Когда банк выдает кредит, он одновременно зачисляет средства на текущий счет заемщика. Таким образом, приросту выданных кредитов в активах банка соответствует прирост депозитов в обязательствах. Действительно, в результате расширения кредитования у банка (и у банковского сектора в целом), скорее всего, увеличатся резервируемые обязательства, однако это произойдет уже в следующем периоде. Кроме того, клиенты могут востребовать часть выданных кредитов в наличной форме, что приведет к оттоку ликвидности из банковского сектора. Однако само по себе это не приведет к сокращению кредитования: банки всегда смогут привлечь дополнительную ликвидность, чтобы компенсировать рост ОР и приобрести у ЦБ наличные для выдачи клиентам.»

Так что да, капитально прям поднимать НОР не будут, обойдутся антицикличными надбавками.