Если в двух словах, последнее заседание ФРС — полный non-event (без событий, без происшествий).

Ожиданий от ФРС никаких не было. С момента последнего заседания (конец июля) ничего не произошло.

ФРС сейчас находится в wait-and-see mode (режим ожидания), т.е. просто наблюдает за ситуацией.

Появилось пару слов про тот самый average inflation targeting, про который мы уже писали.

Еще появились прогнозы по процентной ставке на 2023 год.

Эти прогнозы отражаются в dot plan. Это такой график, на котором по горизонтали идут года, а по вертикали идёт уровень процентной ставки. Точки — это голоса членов комитета.

Так вот: повышения ставки не будет аж вплоть до 2023 года.

———

Почему моя генеральная стратегия по рынку США изменилась в конце августа с лонга на шорт? Потому что:

а) ФРС выстрелила из всех оружий (ну разве что, еще пока не начала скупать акции, что есть полное безумие)
б) Рынок США отрос на новый максимум в условиях тяжелого экономического провала.

( Читать дальше )

— Как устроена Федеральная Резервная Система (ФРС)?
— Что такое FOMC? — Каковы инструменты монетарной политики ФРС?
— Какие есть процентные ставки у ФРС?
— Как центральный банк США регулирует Fed funds rate?
— Что такое количественное смягчение?

Еженедельный отчет по балансу ФРС: https://www.federalreserve.gov/releas...

Пресс-конференции ФРС в режиме реального времени: https://www.federalreserve.gov/live-b...



( Читать дальше )

&t=20s


_______________
telegram: 
renat_vv

Решение ФРС от 29.07.2020
Итак, вчера было заседание ФРС.

———

Политика ФРС – это, пожалуй, самое важное, за чем нужно следить на рынке. Вам нужно разбирать пресс-релизы ФРС по косточкам (особенно если вы торгуете на валютном рынке или торгуете золотом).

Про ФРС (о том, как она устроена, какие у неё инструменты) я скоро открою отдельную рубрику.

———

Что мы имеем по результатам вчерашнего заседания?

• Ставка – без изменений
• Решение единогласное
• Реакция рынка – почти нулевая.

• ФРС отметил, что произошло некоторое оживление экономической активности и рынка труда, но показатели всё еще остаются на уровнях ниже тех, которые были на начало года. Согласно ФРС, улучшилась не только «финансовая обстановка», но и «общая экономическая ситуация».

• В пресс-релизе появилось новое предложение: экон. ситуация будет зависеть от того, как поведёт себя вирус.

• Есть такие слова (они были и раньше): «Мы будем поддерживать ставку на целевом уровне (0.0 – 0.25%) до тех пор, пока не будем уверены, что экономика преодолела воздействие последних событий и находится на пути к максимальной занятости и ценовой стабильности». Теоретически, это означает, что ФРС может начать поднимать ставку до того, как экономика выйдет на целевые показатели, т.е. заблаговременно, в ходе движения к этим уровням (собственно, так всегда и было).

( Читать дальше )

Unlimited QE и разъяснение, что это такое

Итак, ФРС: unlimited QE. Беспрецедентный ход. Будут покупать «as much as necessary»: US Treasuries, ипотечные облигации, корпоративный долг, бумаги, обеспеченные студенческими кредитами, авто-займами и т.п. На первичном и вторичном рынке. Результат: облигации – ралли. Золото – ралли. Рынок акций: непонятка. Теперь ФРС стала похожа на Банк Японии. После таких базук дальнейшее направление рынка акций становится неочевидно.

▫️справка для тех, кто не в теме, простыми словами:

QE (quantitative easing – «количественное смягчение») = грубо говоря, насыщение экономики деньгами. Печатает их ФРС – центральный банк США. Вливание денег происходит через покупку на рынке центральным банком ценных бумаг: в основном, облигаций, выпускаемых правительством, но также и других бумаг, которые в кризисные периоды падают.

В кризис все боятся, что им не отдадут долги. Растёт риск дефолтов. Бумаги займа падают в цене. Их держат пенсионные фонды и другие. Появляется системный риск. Вот эти проблемные бумаги и скупает массово ФРС. QE означает рост предложения денег. За этим, по идее, должна следовать переоценка активов. Ну допустим, стало в системе денег в два раза больше – цены на активы тоже должны вырасти в два раза. Это грубо. НЕ ВСЕГДА, однако, QE приводит к инфляции в реальной экономике, потому что все напечатанные деньги устремляются в финансовые инструменты: акции, облигации и т.п. Валюта той страны, которая запускает QE, как правило падает относительно других валют. Но сейчас QE запустили все главные ЦБ мира.

( Читать дальше )

The New York Fed will conduct a $500B 3-month repo operation at 1:30 pm ET, among others. They will also expand Treasury purchases beyond bills — that's fresh QE. That's a big number. It's good the Fed is on the ball but it also suggests there are major liquidity strains.
Someone on CNBC noted that municipal bonds are being sold. That isn't mom & pop investors adjusting their portfolios: It's someone who needs liquidity.

_______
telegram: renat_vv

Ну фрс и США и сыкло. Чуть дунул не туда ветер — сразу спрятались обратно в мамкину щель: вернули QE, поддерживают рынок РЕПО. 
Это ж бл… как надо бояться за свою экономику? При этом со всех щелей трубят, что американская экономика сильная. Ну откуда ж она сильная, если один маленький чих — и всё, сразу зассали?

Не особо слежу за ситуацией, но недавно видел хедлайны с financial times, что у них там был разрыв ликвидности на рынке РЕПО, что аж вмешались на 75 ярдов. Как написано в мозговике, ставка подскочила с 2 до 10%. Вообще, по классике когда случаются такие кризисные ситуации на рынке краткосрочного кредитования, это признак оочень больших проблем. Ну либо кому-то единоразово очень сильно разорвало задницу, что тоже признак проблем. Разрывается задница у кого-то одного — потом эффект домино и разрывает другим в условиях закредитованности.  

А сегодня увидел такой хедлайн:
«IMF chief asks staff to examine consequences of negative rates»
(русск: МВФ дал задание своим сотрудникам — проэкзаминировать возможные последствия негативных ставок")

( Читать дальше )