День на рынке был достаточно нервным, хотя по его итогам индекс ММВБ подрос лишь на символические 0,04 процента. Металлургия, энергетика и машиностроения прибавили по одному проценту, но за счет слабости и небольшого ухода в минус других секторов суммарный итог дня по индексу был почти нулевым. Прибавка индекса РТС была чуть более заметной +0,68%. Причиной чуть лучшего подрастания индекса РТС стало небольшое укрепление рубля.

По мере приближения завтрашнего заседания Банка России на нашем валютном рынке растет напряжение. Даже несмотря на уверенность, что ЦБ понизит ключевую ставку, сохраняется большая интрига в том, насколько агрессивно он это будет делать. С одной стороны достигнутое значительное укрепление курса рубля позволяет и делает желательным существенное ее снижение. Тем более что на графике инфляции обозначилось замедление ее темпов. (Несмотря на то, что к 20 апреля подрос на 0,2 за неделю, а инфляция с начала года составила 7,9%,  но укрупненно пока сохраняется тренд на ее торможение: за январь ИПЦ составил 3,9%, за февраль – 2,2%, март – 1,2% с 1 по 20 апреля – 0,5%). Но угрозы ее роста сохраняются и они являются главным тормозом для агрессивного снижения ставки. Поэтому для рынка будет важным значение инфляции, которое Росстат сообщит в среду.  

На прошедшей неделе на рынке было две наиболее яркие темы. Во-первых, это новый мощный виток укрепления рубля, обеспечивший снижение доллара ниже отметки в 50 рублей, а евро в 52,5 рубля за штуку, а так же последовавший в конце недели корректирующий очень резкий провал рубля (по доллару до уровней 52,5, а по евро до 56,5 рублей). Тем самым был завершен этап ослабления доллара с уровней 70 до 50 рублей. По евро снижение от декабрьских пиков стало почти двукратным. Не удивительно, что подскок после сильного снижения валют был достаточно активным. Ставшее уже слишком сильным укрепление национальной валюты было приостановлено после выступления президента страны. Эти полеты рубля и стали основным эмоциональным фоном конца прошедшей недели. Дальнейшая судьба рубля будет зависеть, в том числе, и от предстоящих решений Банка России, который 30 апреля будет рассматривать новый уровень процентных ставок. Ведь именно высокая ставка стала одной из причин укрепления национальной валюты. Многие склоняются к мнению, что на этот раз ключевая ставка будет снижена еще на 2%.

За прошедшие сутки цены на нефть и нефтепродукты существенно подросли. Так, прибавка цены для американской нефти составила за день 6,1%, что является рекордом для 2 последних месяцев. Совсем немного от них отстали цены на европейскую нефть. Там дневная прибавка составила 5,8%. На фоне роста нефтяных цен хорошо подросла российская валюта. Доллар обновил минимальные отметки конца марта и устремился к минимумам конца 2014 года. Рост цен на нефть помогает самочувствию нашего фондового рынка. С утра во вторник цены на нефть корректируют слишком бурный рост понедельника, как бы призывая к сдержанности и другие рынки.

Непосредственным поводом для роста цен на нефть было известие о повышении цен со стороны СА. Спрос азиатских потребителей растет и это позволяет королевству увеличивать отпускную цену для восточного направления. А вот для переполняющегося собственной нефтью американского потребителя цены королевством были даже немного снижены. Впрочем, то, насколько далеко зашел процесс  затоваривания и не происходит ли долгожданное снижение запасов в Кушинге, мы узнаем уже в ближайшие дни. Данные из США по динамике добычи, запасов и буровой активности в ближайший месяц обещают быть крайне интересными.

Рубль не перестает удивлять и радовать своих владельцев. Торговый день начала недели отметился новым витком роста рубля. Доллар ушел ниже минимальных отметок конца марта и устремился к новым целям. Видимо ими станут уже минимальные отметки конца прошлого года. Но на этот раз рост национальной валюты сопровождался подрастанием цен на нефть. Ни Brent, ни WTI не стали слишком заморачиваться по поводу недавних договоренностей по атомной программе Ирана. Создается ощущение, что промежуточным договором по Ирану прикрыли отсутствие реальных договоренностей. Странным было бы видеть такой рост нефтяных цен при реальной перспективе скорого снятия санкций. Фактором для цен стало и поднятие отпускных цен со стороны Саудовской Аравии.
 

При растущей нефти естественным было и укрепление рубля, а вместе с ним хорошо себя чувствовал индекс РТС, прибавив за день более 4%. Индекс уверенно преодолел вверх февральско-мартовское плато и устремился к отметке в 1000 пунктов. Как раз эта отметка отмеряет половину полугодового снижения конца 2014 года. Именно этот уровень обещает стать индексу линией следующего сопротивления. О его прочности мы узнаем уже на текущей неделе. Рублевый индекс ММВБ вел себя гораздо скромнее. Прибавка по индексу ММВБ составила 1,14%. Особенно хороший рост показывала электроэнергетика, которая была долгое время в падчерицах у рынка. Звездами на рынке горели акции ОГК-2, Интер РАО, Мосэнерго, Е.ОН Россия, ФСК и ряд других компаний. Довольно приличное подрастание показали банки и Телекомы. Не задался день у сектора металлургии, который показал нулевой прирост.

Снижение цен на нефть запустило сворачивание инвестиционных процессов в добыче нефти. Однако еще до средины прошедшей недели объемы добычи нефти в США продолжали расти, обеспечивая внушительный рост объемов запасов в США. Это было связано с инерционностью процесса, когда рост добычи обеспечивался еще предыдущим ростом темпов бурения, а так же увеличением эффективности работы буровых установок, переходящих на горизонтальное многоканальное бурение. 
 

Однако происходящее обвальное снижение числа работающих буровых установок постепенно делает свое дело. В опубликованном Управлением энергетической информации при Министерстве энергетики США (Energy Information Administration, EIA) мартовском докладе делается прогноз о снижении объемов добычи на трех из крупнейших сланцевых месторождений в США. 

Фондовый рынок в среду с утра находился в некотором замешательстве. Сильный сигнал вторника после снижения рейтинга был отработан уже с утра и далее снижение пока не получало продолжения. Перед началом торгов в среду особенно сильных сигналов для рынка не было. Цены на нефть пока не могут набрать сторонников для продолжения снижения. Произошедшее в последние дни небольшое снижение цен от достигнутых недавно локальных максимумов не находит сил для своего развития. На мировых фондовых площадках как обычно – разнобой, но с небольшой итоговой амплитудой.

Открытие торгов в среду на нашем рынке было нейтральным. Затем рынок заскользил вниз. Существенные потери были у акций нефтегазового сектора. Там провал практически по всему спектру бумаг. В том числе просели в цене акции Газпрома, на который идет сильное давление со стороны Европы. Еврокомиссия утвердила стратегию создания Энергетического союза ЕС. Теперь покупатели газа будут отстаивать свои интересы единым фронтом. Но это еще будет не скоро. А вот неприятности по поставкам газа на Украину уже на носу. Заканчивается предоплаченный газ, а Украина пока не делает дальнейшую предоплату. Вновь на кону надежность транзитных поставок. Не менее острые проблемы с поставками газа в ДНР и ЛНР. Акции Газпрома за день теряют 2,8%.

Торги на рынке происходили под впечатлением подскока нефтяных цен. Обозначившееся в течение двух предыдущих дней небольшое подрастание цен на нефть в четверг получило дальнейшее развитие. После недавних цен в 45,5 доллара за баррель было очень приятно увидеть цену в 50,5 доллара за баррель. Ценовые движения происходили на фоне экспирации февральских опционов, но это лишь добавляло интриги. К концу дня в котировках фьючерсов произошел довольно сильный откат, однако зафиксированный в течение дня десятипроцентный подскок напомнил о запредельной перепроданности нефти и о том, что подскок может быть довольно убедительным.

Ценовые колебания нефти создавали интересный фон для колебаний валют. Рубль чутко отслеживал состояние дел с ценами черного золота и подрос по итогам дня по отношению к доллару и евро. Но в валютных колебаниях была своя гораздо более интересная интрига, которая затмила все остальные движения.

В прошедшую неделю ведущие фондовые индексы показали дружное снижение. Рублевый индекс ММВБ тоже закончил день с отрицательным результатом. Падению долларового индекса РТС, показавшему за неделю снижение на 12% и опустившемуся до 800 пунктов, конкуренцию составлял, пожалуй, только фондовый рынок Греции. Там на страхах о приходе к власти на внеочередных выборах левого фронта фондовый рынок только за день потерял десяток процентов, и сильно выросли доходности облигаций. Российские долговые бумаги тоже теряют в цене. На международном рынке подрастают доходности как суверенных, так и корпоративных еврооблигаций России. Но гораздо более выразительно растет доходность рублевых инструментов. Так, доходность среднесрочных ОФЗ за пару месяцев выросла на треть.

Нефть

В значительной мере растущее неблагополучие наших рынков связано с продолжившимся проседанием нефтяных цен, которые только за прошедшую неделю снизились более чем на 10%. К концу недели за бочку маки Brent давали 61,5 доллара, а американская нефть WTI и вовсе стала стоить 57,5 доллара. Все более зримыми становятся проблемы нефтедобытчиков многих стран. Но шансов получить согласованное мнение по вопросам снижения квот в ОПЕК пока нет. Несмотря на отчаянные усилия Венесуэлы собрать заседание ОПЕК его генеральный секретарь Абдалла аль-Бадри сообщил, что ничего не знает о возможном внеочередном заседании картеля. На прошлой неделе министр нефтяной промышленности ОАЭ заявил, что ОПЕК не будет собираться на экстренное заседание и снижать квоты на добычу нефти даже в том случае, если стоимость барреля упадет до отметки в $40. По его мнению: «рынок должен сам себя отрегулировать». Уж не невидимая ли рука рынка поднимает автоматы у повстанцев в Ливии, которая на днях сообщила о вынужденном сокращении нефтедобычи? Не с этим ли связан наблюдающийся в понедельник подскок нефтяных цен? Отскок, конечно, приятен, но до развития полноценной коррекции еще очень далеко.  Между тем глобальные прогнозы баланса спроса и предложения от Morgan Stanley, ОПЕК, Международное энергетическое агентство все еще смещены в сторону дальнейшего снижения цен даже несмотря на уже начинающийся процесс сокращения инвестиций в нефтедобычу. Так что среднесрочные перспективы нефтяных цен пока неутешительны.

День на рынке вновь выдался напряженным, и основная линия напряжения по-прежнему проходила по лини ослабления рубля. Цены на нефть после краткосрочного отскока продолжают постепенно спускаться вниз и грозят испытать на прочность минимумы, установленные 1 декабря. Продолжившая слабеть нефть негативный фон подновляла новыми красками, который постепенно остужал задор покупателей на фондовом рынке. Индекс ММВБ по итогам дня показывает почти полуторапроцентное снижение. Особенно сильно просели акции телекомов. Некоторые бумаги рынка и показали неплохой рост. Так акции ВТБ, которым обещают докапитализацию за счет ФНБ, прибавили за день 5,75%. Эти акции вытащили банковский сектор в плюс. Очень внушительным был рост цены акций Полюс золото. Было и еще ряд бумаг, включая акции Московской биржи, которые играли позитив предыдущего дня. Тем не менее, итогом четверга стало снижение даже рублевого индекса ММВБ. Провал индекса РТС был гораздо внушительнее -3,16%. И здесь вновь виноват был слабеющий рубль.