Для мировых рынков акций вчера был день обвала. STOXX Europe 600 показал минус 3.1%, немецкий DAX (см. график, время пермское — МСК+2) — минус 3.6%, S&P 500 — минус 1.4%. Объяснение — “Драги разочаровал”.

Вчера, в 17:45 пермского (или 15:45 МСК) совет директоров ЕЦБ объявил решение по монетарной политике. Оно предполагало снижение “ставки по депозитам” с минус 0.2% до минус 0.3%.

• Поясним, что это ставка по которой ЕЦБ облагает процентными платежами коррсчета банков — это то, что называется “резервами” в США. Эта надбавка объясняет почему в Европе сейчас наблюдаются фантасмагоричные отрицательные ставки по облигациям. Банкам менее накладно держать ликвидность в форме приносящих убытки облигаций, чем деньги на коррсчетах. Но коллективно банковская система еврозоны не может избавиться от резервов, и их объем даже растет вместе с “печатанием” в ходе программы QE. Если банк купит облигацию, то резервы получит другой банк, так что банки вынуждены перебрасываться “резервами” как горячей картошкой.

Важнейшим событием прошлой недели стало падение цен на нефть. Мы приносим извинения, поскольку ранее некорректно написали, что отчет о запасах вышел в среду. Нет, в связи с Днем Ветерана публикация была задержана на один день, и именно он был катализатором движения. Из отчета следовало, что коммерческие запасы выросли в 7-ю неделю подряд. Это отчасти является сезонным фактором (при этом падают запасы дистиллятов из-за сезонного закрытия НПЗ на регламентные работы), но отчет отражает сохраняющийся перекос предложения над спросом.

Из данных EIA следовало, что запасы нефти в США уже на 124 млн. барр. больше, чем средняя. Этот разбег достиг нового рекорда (как писали, за 80 лет) и продолжает расти. График ниже отражает разницу уровня запасов по сравнению со средней на текущую дату года в 2010-2014 гг.

На текущий момент похоже, что цена стабилизировались, “пробитие минимумов”, и направленное падение не получилось. Напомним, что ближайший фьючерс на Брент в четверг достигал 44 долл. за барр.  Сейчас он находится сейчас на 45 долл. за барр.,  хотя в пятницу торговался и закрылся на минимумах — 43.6 долл. за барр., показав новый минимум с августа (тогда было 42 долл. за барр.).

На фондовых рынках мира повсеместно “бычья фаза”. Формально, за два последние дня S&P 500 мало изменился, во вторник +0.3%, в среду — минус 0.3%. Но напомним, что акции США находится около исторических максимумов, чего нельзя сказать о Европе.  Возможно, по этой причине STOXX 600 ведет себя несколько лучше, можно сказать — догоняет, +0.4% и +0.5% в последние два дня. Показан рекорд со времени августовского завала рынков.

Еще одно примечательное движение — рост китайских акций.  Shanghai Composite (отражающий стоимость локальных китайских акций классов А и В) в среду и поднялся на 4.3%, а сегодня еще на 2.7%. Таким образом и этот индекс показывает рекорд со времени обвала рынков в августе.

Российские акции по индексу ММВБ во вторник также поднялись до максимума с марта 2015 г., вырвавшись из длинного, 8-ми месячного “бокового тренда”.

Во вторник рубль укрепился до 62.3/долл. (внутридневной рекорд), что является максимумом за последние 5 дней. Причиной можно считать цены на нефть, поднимавшиеся выше 50 долл./барр. по ближайшему фьючерсу на Брент. Но на сегодняшний день котировки нефти вновь вернулись на прежние уровни, 48.8 долл./барр. на момент написания. Так что устойчивость роста рубля вызывает вопросы.
Повышение рубля сравнительно небольшое, но его трудно объяснять исключительно мировыми тенденциями. Так, другая “петровалюта” — норвежская крона сейчас находится на минимуме к доллару. Тогда как