Доходности долгосрочных государственных облигаций Германии в начале сентября достигли самого высокого уровня за последние 14 лет — около 3,38% по 30-летним бумагам. Это событие вызвало живой интерес среди инвесторов, поскольку долговой рынок Германии традиционно считается «эталоном надёжности» в еврозоне. Рост доходностей отражает не только фискальные риски, связанные с долговой нагрузкой в Европе, но и формирует новые возможности для инвесторов, готовых к диверсификации портфеля.

Основных причин несколько. Во-первых, инфляционные ожидания в еврозоне остаются выше целевых уровней Европейского центрального банка, что вынуждает инвесторов требовать более высокую доходность по долгосрочным вложениям. Во-вторых, Германия и другие страны ЕС сталкиваются с необходимостью увеличения бюджетных расходов — от поддержки зелёной энергетики до социальных обязательств. Всё это повышает объём заимствований и оказывает давление на рынок облигаций.

И наконец, глобальные инвесторы стали осторожнее относиться к государственным долгам развитых стран, ожидая, что цикл повышения ставок может смениться долгим периодом «жёсткой» денежной политики.

Германия, крупнейшая экономика Европы, столкнулась с тревожным сигналом: уровень безработицы превысил отметку в 3 миллиона человек. Несмотря на небольшое снижение числа безработных в августе 2025 года на 9 тысяч, общая ситуация остаётся напряжённой. По данным Федерального агентства по труду, показатель достиг 2,96 млн, что выше психологической границы и отражает замедление экономической активности. Для инвесторов и бизнеса это тревожный, но в то же время показательный индикатор состояния экономики.

Традиционно рынок труда Германии считался одним из самых стабильных в Европе. Сильный экспортный сектор, мощная промышленность и социальные программы позволяли удерживать низкий уровень безработицы даже в сложные периоды. Однако последние годы оказались сложными:

1. Замедление мировой торговли ударило по экспортно-ориентированным компаниям.

2. Энергетический кризис после сокращения поставок российского газа увеличил затраты промышленности.

В 2025 году «зелёные финансы» (grüne Finanzen) перестали быть нишевым трендом — они стали частью повседневной финансовой стратегии миллионов немцев. Под давлением климатических целей, государственных стимулов и растущего спроса со стороны потребителей, экологически устойчивые инвестиции (ESG — Environmental, Social, Governance) набирают масштаб. От выбора банка до структуры пенсионных накоплений — всё больше граждан осознанно направляют свои деньги туда, где они приносят пользу не только кошельку, но и планете.

Что такое зелёные финансы в 2025 году?

Зелёные финансы — это не только инвестиции в солнечные панели или электромобили. Это широкая экосистема, включающая:

• ESG-инвестиции (ETF, фонды, акции с высокими экологическими стандартами);
• Экобанки (Banken mit Nachhaltigkeitsfokus);
• Государственные субсидии на энергоэффективность;
• Частные инициативы — от кооперативов до «зелёных» подписок.

По данным Bundesverband Nachhaltige Wirtschaft (BNW), объём ESG-активов в Германии в 2025 году превысил 850 миллиардов евро, что на 22% больше, чем в 2023 году. При этом 68% новых инвесторов в возрасте до 45 лет указывают экологическую составляющую как ключевой критерий выбора финансовых продуктов.

В середине августа 2025 года Евростат опубликовал данные о состоянии промышленности еврозоны. Результаты оказались хуже ожиданий: объём промышленного производства в июне упал сильнее прогнозов, хотя общий ВВП региона сохранил положительную динамику. Для Германии, являющейся крупнейшей экономикой Европы и индустриальным ядром еврозоны, эта новость стала тревожным сигналом.

Как отмечают эксперты Alander Management, спад промышленности в регионе напрямую бьёт по немецкой экономике, поскольку Германия остаётся ключевым поставщиком оборудования, автомобилей и технологий в Европу. Вопрос в том, насколько глубокой окажется коррекция и что это значит для инвесторов.

Германия — мотор еврозоны

На протяжении десятилетий Германия была «двигателем Европы». Сильная промышленная база, экспорт автомобилей и машин, развитая химическая отрасль — всё это формировало основу роста еврозоны.

Однако в последние годы ситуация изменилась:

• автомобильная промышленность сталкивается с вызовами электрификации и конкуренции со стороны Китая;

Август 2025 года стал важным моментом для оценки экономической политики Германии. Опрос, проведённый Институтом экономических исследований ifo, выявил, что значительная часть немецких экономистов недовольна темпами и содержанием реформ, проводимых правительством канцлера Фридриха Мерца.
По данным исследования, 42 % экспертов оценивают меры правительства как недостаточные или неэффективные, особенно в области пенсионной реформы, которая, по их мнению, не решает структурных проблем стареющего населения и растущей нагрузки на бюджет.

Аналитики Alander Management видят в этих результатах прямой сигнал инвесторам: замедленные структурные изменения способны ограничить долгосрочный потенциал роста экономики и затруднить привлечение капитала в ключевые сектора.

Эксперты института оценивали политику правительства по нескольким направлениям:

1. Пенсионная система
   Наибольшую критику вызвало отсутствие глубокой реформы, которая учитывала бы демографические изменения и растущую продолжительность жизни.

Берлин давно считается одним из самых динамичных стартап-хабов Европы. Сочетание сильной ИТ-инфраструктуры, международного таланта и лояльного отношения государства к предпринимательству превращает город в настоящий магнит для инвестиций. Сегодня, в 2025 году, новый виток активности вновь привлекает внимание инвесторов. Но стоит ли вкладываться в эти проекты? Ответ будет неполным без надёжного проводника на рынке — лицензированного брокера Alander Management.

Почему Берлин?

• Развитая экосистема стартапов: от финтеха до климатических технологий.

• Приток венчурного капитала из США и Азии.

• Государственные субсидии и налоговые льготы для новых компаний.

• Относительно низкие издержки по сравнению с Лондоном или Парижем.

Неудивительно, что  именно берлинские стартапы часто становятся частью портфеля начинающих инвесторов.

Ключевые направления инвестиций

• GreenTech и Clean Energy — компании, ориентированные на устойчивое развитие.

• HealthTech и Biotech — растущий сектор после пандемии и в условиях старения населения.