В прошлом году в одном из видео я назвал золото самым бесполезным активом для инвестора. Почему? Потому, что, во-первых, за удержание позиции вы платите, во вторых имеете крайне ограниченный потенциал для роста, ну и в третьих, с учетом цикла на рынке капитала имеете огромные риски снижения стоимости. 

Что же такое золото? Это де-факто обратная реальная процентная ставка. Что такое реальная процентная ставка? Номинальная ставка за вычетом инфляции. Номинальные ставки, как правило, это доходности по самым безрисковым инструментам, т.е. по гособлигациям.  

Почему так? Потому, что чем ниже реальные процентные ставки, где инвесторы не получают компенсации за принимаемый риск (а в текущих условиях еще и гарантированно теряют), тем выше спрос на альтернативные инвестиции, к коим относится золото и другие драгоценные металлы.

Что мы имеем в итоге? Инфляция постепенно снижается, а действия феда приводят к росту ставок по безрисковым долгам. И тут мы получаем ожидаемый (об этом рассказывал в видео) рост реальных процентных ставок и падение золота. 

Один из ТОП инструментов 19-20 годов, сейчас находится на задворках рыночного нарратива, и в целом, мало кому интересен. Оно и не удивительно, ведь ровно за год цена не изменилась совсем, в то время как рынок акций показал головокружительный рост.

Почему так происходит, ведь казалось бы, денег напечатали столько, что с нулями запутаться на раз два, инфляция на рекордных уровнях, а серебро, да и в целом драгоценные металлы, особо не растут?

Ответ кроется в понимании бизнес цикла. 19 год был годом, когда по многим параметрам мы видели затухание одной из самых длинных фаз экономического роста в истории. Когда и как она закончится никто не знал, но рано или поздно всему приходит конец, поэтому рос спрос на защитные инструменты, в которых можно было пересидеть надвигающийся шторм. В 20 году произошло что-то типа обнуления, и мы получили новую фазу экономического роста. Отчасти искусственную и не устойчивую, но все же фазу роста.

А зачем покупать защитные инструменты когда экономика растет? Вот и у рынка нет ответа на этот вопрос. Технический вынос стопов на золоте может задать импульс вверх во всем секторе драгметаллов. Но пока технически это скорее история конкретно золота, нежели, чем всего сектора.

Подписывайтесь на авторский Telegram канал, чтобы не пропускать свежие публикации. 

• Global Macro и главные тренды на рынке
• Оценка перспектив движения ключевых классов активов
• Рекомендации по портфелю
• Конкретные инвестиционные идеи

Чем заменить золото, чтобы платили вам, а не вы, как в случае с ETF? Какие инструменты растут лучше, чем золото, при росте инфляции? И почему общепринятое мнение о том, что золото хорошо защищает от инфляции, ошибочно?

Кризис в США — это то, что может вновь обвалить фондовый рынок и принести инвесторам огромные убытки. Триггером к этому может послужить стагфляция. Стагфляция — это изменение взаимосвязи между инфляцией и безработицей, когда возможен их одновременный рост. Это очень тяжелая ситуация, и в прошлый кризис, вызванный стагфляцией американская экономика оправлялась от него около десяти лет.

Как защитить свой капитал во время будущего кризиса? Многие рекомендуют золото. Но почему золото не растет последние месяцы, когда мы видим реальный рост инфляции? Ответ на этот вопрос, а также какие инвестиционные идеи существуют прямо сейчас, вы найдете в свежем видео.