#DSKY 

История компании «Детский Мир» довольно необычна: вскоре после выхода в 2017 году на IPO на Московской бирже, прежние мажоритарные акционеры компании — АФК «Система» и Российско-китайский инвестиционный фонд — полностью распродали свои доли. В итоге «Детский Мир» стал «самураем без сюзерена» (компанией без хозяина), поскольку в свободном обращении находились все выпущенные акции компании.  

Вопреки мнению инвесторов, что без контролирующего акционера компания начнет сдавать позиции, «Детский мир» продолжил активно расти, открывая новые магазины и наращивая продажи. Более того, компания выживает с рынка конкурентов «Дочки-сыночки», Mothercare, «Кораблик», которые постепенно закрывают магазины, а по ценовой политике «Детский мир» бьёт Ozon и Wildberries.

В итоге «Детский мир» недолго был без мажоритарного владельца: через несколько месяцев два топ-менеджера золотодобывающей компании «Полюс» (Грачев и Стискин) через Altus Capital стали крупнейшими акционерами «Детского мира» с суммарной долей 29,9% и вошли в Совет Директоров. Оставшиеся акции находятся в свободном обращении.

( Читать дальше )

Американский рынок


Как было отмечено в прошлом обзоре, после длинных прошлых  выходных на американском рынке началась распродажа, которую традиционно выкупили. Однако нужно обратить внимание на интересную закономерность. По мере роста фондовых индексов резко снизилась доходность по 10-летним гособлигациям США, а индекс доллара DXY предпринял попытки разворот.

Это может быть свидетельством хеджирования длинных позиций по акциям. Фонды и инвесторы диверсифицируют портфели, выбирая надежные защищенные активы — американские трежериз. 

Однако в целом, не нужно искать поводов для армагеддона на рынке. Закончился квартал, и наступило время обычной ребалансировки портфелей институциональных инвесторов. Поскольку акции выросли, а стоимость облигаций упала, фонды продали некоторую часть акций и докупили облигаций. Скорее всего именно с этим связано резкое падение доходности трежериз и одновременное укрепление доллара.

( Читать дальше )