В понедельник (24 марта) Акрон раскрыл результаты по МСФО за 2024 год, которые оказались умеренно негативными. Выручка увеличилась на 10% г/г до 198 млрд руб. EBITDA сократилась на 12% г/г до 61 млрд руб. – выросли выплаты по экспортным пошлинам, а также транспортные расходы. Чистая прибыль упала на 15% г/г до 31 млрд руб.

Капитальные вложения составили рекордные 47 млрд руб. Акрон получил отрицательный свободный денежный поток в 22 млрд руб. (+17 млрд руб. годом ранее).

Чистый долг Акрона вырос в 4 раза г/г до 103 млрд руб. (+11% за 2П24). Коэффициент чистый долг/EBITDA составил 1,7х на конец 2024 года.

Компания выкупила в 2024 году 381 тыс. своих акций (около 1% уставного капитала), потратив на это 5,7 млрд руб. Согласно дивидендной политике, Акрон распределяет среди акционеров не менее 30% чистой прибыли по МСФО, при этом по итогам 2023 года коэффициент выплат составил 44% (дивиденд – 427 руб.

Акрон: больше долгов, меньше дивидендов
Производитель удобрений отчитался по МСФО за 2024 год:

— выручка: ₽198 млрд (+10,4%);
— EBITDA: ₽60,7 млрд (-12%);
— чистые процентные доходы: -₽5,3 млрд (-33,4%);
— чистый долг: ₽103,3 млрд (рост в 4 раза);
— чистая прибыль: ₽30,5 млрд (-15%).

Объем производства основной продукции остался на уровне прошлого года и составил 8,4 млн тонн. Объем продаж увеличился год к году на 2%, до 8,5 млн тонн.

Исходя из отчета, видно, что ситуация на рынке удобрений непростая. Снижение EBITDA — результат кратного роста экспортных пошлин. А вот на рост долга повлияло сразу два фактора.

Во-первых, Акрон выкупил у банков долю в своей «дочке» — Верхнекамской Калийной компании — за ₽34 млрд. Во-вторых, инвестиции в строительство Талицкого ГОКа все еще текут рекой. Напомним, что его запуск планируется уже в следующем году, а выход на проектную мощность — к 2029 году.

Мы считаем, что Акрон будет продолжать вкладывать средства в развитие бизнеса, поэтому долг компании может вырасти. А это, в свою очередь, повысит процентные расходы.

Акрон отчитался по МСФО за второй квартал

По сравнению с первым кварталом выручка упала на 14%. Управленческие и коммерческие расходы пришли в норму после резкого роста в первом квартале. Благодаря этому скорректированная EBITDA выросла на 28%, а скорректированная прибыль — на 42%.

В SberCIB сохраняют годовые прогнозы по EBITDA «Акрона», но видят некоторые риски для прогноза по прибыли. Так, чистый долг и процентные расходы компании могут быть выше годового прогноза аналитиков.

Из-за роста оборотного капитала у «Акрона» во втором квартале сохранился отрицательный денежный поток. Кроме того, компания потратила 9 млрд ₽ на выкуп дополнительных 10% калийного проекта и привлекла дополнительный долг.

В SberCIB по-прежнему осторожно оценивают перспективы «Акрона» и подтверждают оценку «продавать» по его бумагам.

На конец года акции торгуются с прогнозным коэффициентом EV/EBITDA — 9,2. Это выше среднего значения за последние пять лет в 7,1. Ожидаемая годовая дивдоходность на 2024–2025 годы — всего лишь 3%.

Власти РФ продлевают фиксацию внутренних цен на минеральные удобрения в этом году на уровне 2022 года, их индексация не планируется, сообщили ТАСС в Федеральной антимонопольной службе.

«Мера по фиксации внутренних цен на минудобрения на уровне 2022 года сохраняется. В настоящее время индексация не предусмотрена», — сообщили в ФАС.

tass.ru/ekonomika/17892757

Экспорт удобрений из России во II-IV кварталах 2023 года может вернуться к уровню того же периода 2021 года, считает глава Российской ассоциации производителей удобрений (РАПУ) Андрей Гурьев.

«В целом по ряду продуктов экспорт восстанавливается, хотя год к году еще есть небольшое падение. Это связано с поставками в основном калия. Сейчас мы видим хорошие условия для восстановления рынков, это, в первую очередь, снижение глобальных цен на минеральные удобрения. С точки зрения объемов экспорт, уверен, что будет восстанавливаться», — заявил Гурьев журналистам в кулуарах Российско-китайского бизнес-форума.

www.finmarket.ru/news/5956897

Минпромторг РФ предлагает увеличить квоты на экспорт удобрений, действующие до 31 мая, еще на 1,92 млн тонн.
Соответствующий проект постановления правительства, подготовленный министерством, размещен на портале regulation.gov.ru.

Проект предусматривает увеличение квот на вывоз аммиачной селитры на 832,7 тыс. тонн, карбамида — на 259,2 тыс. тонн, сложных удобрений (коды ТН ВЭД 3105 20 100 0 и 3105 20 900 0) — на 595,6 тыс. тонн, моноаммонийфосфата (MAP) — на 233,8 тыс. тонн.

www.interfax.ru/business/898320