В понедельник (15 сентября) информационное агентство ura.ru сообщило, что Прокуратура Челябинской области требует снести «самовольные» постройки производственного цеха № 2 на месторождении Светлинское и цеха № 3 на группе месторождений Курасан Уральского хаба ЮГК.

Акции ЮГК в моменте теряли до 10%, однако торги закрылись на отметке -1,35% к значению предыдущего торгового дня.

На данный момент трудно оценить, насколько новость будет негативной для компании: нам неизвестно количество цехов на данных месторождениях. Исходя из последних операционных результатов ЮГК, сейчас производство золота на Уральском хабе в два раза ниже чем в 2023 году, на Светлинское месторождение и месторождение Курасан приходится около 50-60% производства Уральского хаба – на конец 1П25 это около 15% объема производства золота всей группы.

С учетом того, что ЮГК теперь компания, подконтрольная государству, мы считаем, что прокуратура области, менеджмент компании и государство вероятнее всего разрешат данную проблему и постараются избежать преднамеренного снижения производства на активах Уральского хаба ЮГК.

Цена на золото, вероятно, продолжит расти до рекордных максимумов в этом году, но трейдеры и эксперты ожидают значительную коррекцию перед достижением 4000 долларов за унцию в 2026 году. Снижение ставок ФРС, геополитическая нестабильность, сомнения в независимости ФРС и закупки центральных банков подталкивают инвесторов к покупке золота.

«Долгосрочный рост цен на золото остаётся в силе, поскольку спрос, особенно со стороны центральных банков и биржевых фондов, продолжает расти быстрее», — отметила Рениша Чайнани, представитель исследовательского отдела мумбайской аффинажной компании Augmont, на Индийской золотой конференции в Нью-Дели.

Она также добавила: «В настоящее время золото находится в состоянии перекупленности и может скорректироваться на 5-6% в краткосрочной перспективе, после чего консолидироваться и продолжить рост, достигнув новых максимумов выше 4200 долларов к 2026 году».

HSBC прогнозирует избыток нефти в размере 1,7 млн баррелей в день с четвертого квартала 2025 года. В понедельник банк отметил профицит в 2,4 млн баррелей в сутки на 2026 год, что будет усилено возобновлением соглашения ОПЕК+ в ближайшие 12 месяцев.

На последнем заседании ОПЕК+ было решено увеличить добычу нефти на 137 000 баррелей в сутки в октябре, при этом начав с опережения графика сокращение добычи на 1,65 млн баррелей в сутки.

Последний прогноз HSBC по спросу и предложению на рынке нефти предусматривает поэтапное сокращение добычи ОПЕК+ на 1,65 млн баррелей в сутки в рамках «первой фазы» добровольного сокращения в течение следующих 12 месяцев, как было заявлено банком неделю назад.

Банк также указал на риск пересмотра своего прогноза цены на нефть марки Brent в сторону понижения до 65 долларов за баррель к 2026 году в случае увеличения запасов на Западе.

Ранее на прошлой неделе президент США Дональд Трамп призвал европейских чиновников ввести пошлины на Китай до 100% в рамках своей стратегии давления на президента России Владимира Путина.

Россия нарастила поставки никеля в Китай

Согласно данным таможенного управления КНР, в текущем году Россия значительно увеличила поставки необработанного никеля в Китай.

Динамика экспорта

— За семь месяцев 2025 года экспорт необработанного никеля из России в Китай вырос год к году в три раза и составил 49,13 тыс. тонн. В денежном выражении поставки за семь месяцев увеличились в 2,7 раза, до $772,6 млн.
— Экспортные поставки в июле 2025 года достигли 17,74 тыс. тонн, что в 19 раз выше показателя июля прошлого года и даже превысили общий объем поставок за семь месяцев 2024 года (16,23 тыс. тонн). В денежном выражении поставки в июле увеличились к июлю 2024 года в 16 раз, до $277,1 млн.

Причины роста поставок

По оценке экспертов, увеличение поставок никеля в Китай обусловлено ростом производства нержавеющей стали в КНР (+5% г/г в первом полугодии 2025 года), для изготовления которой используется никель, и увеличением потребления никеля при производстве аккумуляторов. Всего в январе — июле 2025 года Китай импортировал 132,83 тыс. тонн никеля, что в 2,9 раза превышает объем импорта за семь месяцев прошлого года.

Росстат сохранил оценку роста ВВП во 2кв25 на уровне 1,1% г/г (1,2% за 1П25). С поправкой на сезонность (SA) ведомство оценило рост во 2кв25 в 0,4% кв/кв (после снижения на 0,6% кв/кв в 1кв25), что свидетельствует об отсутствии «технической рецессии». Среди отдельных отраслей ключевой вклад в рост продолжили вносить обрабатывающая промышленность (+3,8% г/г во 2кв25) и финансовый сектор (+11,0%), при этом вклад оптовой и розничной торговли стал отрицательным (-2,0%).

Мы ожидаем что темпы роста ВВП продолжат замедляться во 2П25 и окажутся ниже 1% по итогам года (ниже базового прогноза Банка России). С учетом высокой базы прошлого года темпы роста в 4кв25 перейдут в отрицательную зону.

По мнению эксперта, на стороне рубля выступает завершение туристического сезона, во время которого традиционно повышен спрос на валюту. Снижение ключевой ставки способно в перспективе оказать давление на рубль, однако аналитик призывает не забывать, что это решение уже было базово заложено в курсе национальной валюты.
«При этом в моменте рубль отреагировал укреплением на решение ЦБ, поскольку регулятор снизил ставку всего на 100 б.п. с относительно жестким сигналом по ДКП, — указывает тимошенко. — Тем не менее, основным фактором, влияющим на курс рубля, остается экспортно-импортный баланс, который постепенно сдвигается в сторону импортеров, так что постепенное ослабление рубля уже заложено в ожиданиях рынка с выходом на уровни от 90 руб./$1 к концу 2025 года.
Не на стороне доллара — свежая статистика по американскому рынку труда, где недельные заявки на пособие по безработице выросли до максимума за 3,5 года. Подобное добавляет общей напряженности экономике США и может повлиять на решение Федрезерва по ставке».

Банк России снизил ключевую ставку на 100 б.п. до 17%, меньше наших ожиданий в 200 б.п. При этом регулятор ужесточил риторику, опасаясь рисков со стороны бюджета и кредитования. Мы сохраняем прогноз о снижении ставки до 12% во 2кв26 (близко к нашей оценке нейтральной ставки в 11,0–11,5%): охлаждение деловой активности и сжатие прибылей приведёт к коррекции темпов роста трудовых компенсаций и потребительского спроса, что позволит обеспечить сохранение сдержанных темпов роста цен. На наш взгляд, динамика курса рубля будет в большей степени определять траекторию снижения ставки в этом цикле, а решения в области бюджетной политики – ставку окончания цикла смягчения.

Более жёсткое решение, чем мы ожидали. Наш прогноз предполагал снижение ставки на 200 б.п. на этом заседании, хотя мы и отмечали рост шансов снижения ставки лишь на 100 б.п. на фоне произошедшего ослабления рубля. Помимо более сдержанного снижения ставки, Банк России выступил и с достаточно жёсткой риторикой относительно перспективы будущих решений.

Решение ЦБ в моменте может оказать негативное влияние, но цикл смягчения поддержит рынки в среднесрочной перспективе.

Тактика:

— Фиксировать доходность в длинных ОФЗ и надёжных корпоративных облигациях с постоянным купоном.
— Рассмотреть фонды ликвидности (16-19%) и флоатеры для защиты от пессимистичного сценария.
— Держать в портфеле валютные активы и золото на случай ослабления рубля.

ЦБ открыл цикл смягчения, но действует осторожно. Главное для инвестора сейчас — не упустить возможность зафиксировать высокую доходность в рублёвых активах, одновременно хеджируя валютные и геополитические риски.

Источник