💬 Наталья Ващелюк, старший аналитик УК «Первая»

• Инвестиции в России снижаются из-за замедления темпов роста доходов (рост зарплат в этом году прогнозируется на уровне 9% против 13% в прошлом).

• ЦБ осторожен в снижении ключевой ставки: это может ухудшить ситуацию на рынке труда и спровоцировать рост зарплат.

• Потребительский спрос удержит ВВП в положительной зоне, но его рост за счёт потребления маловероятен. Прогноз по ВВП — 1–1,5%.

💬 Илья Федоров, главный экономист БКС Мир инвестиций

• В текущих условиях инвестиции для МСП практически невозможны, снижение идёт прежде всего за счёт малого и производственного секторов.

• Экономика движется к «бразильскому сценарию» (высокие ставки, низкий рост), что затягивает нефтегазовую ловушку.

• Решения по бюджету будут приняты осенью или в последний момент; пространство для налоговых маневров сохраняется (по линии НДФЛ).

💬 Валерий Вайсберг, директор аналитического департамента ИК «Регион»

Аналитики считают, что если в течение месяца Ормуз останется заблокированным, а нефть будут расходовать со скоростью 3,0–3,5 млн баррелей в сутки, то каждый месяц спотовая цена Brent будет расти на $10–12 за баррель.

Эксперты повышают прогнозы цен на нефть в базовом сценарии из-за того, что неизвестно, когда откроют Ормузский пролив. Они не ждут, что нормальное судоходство восстановится в июне, но полагают, что это произойдёт до конца третьего квартала. Во втором полугодии цена Brent может остаться на уровне $90–100 за баррель.

В среднем за 2026 год цены Brent и Urals могут составить $94 и $74 за баррель соответственно. В четвёртом квартале эксперты ждут, что дисконт Urals к Brent снизится до $15. А ещё они подняли прогнозы на 2027 год до $75 и $63 за баррель.

Источник

Как изменилась наша подборка перспективных ценных бумаг.

Новые позиции:

✅ Совкомфлот
Динамику результатов поддержат улучшение загрузки флота и рост ставок фрахта на фоне закрытия Ормузского пролива. В декабре 2025 года Совкомфлот получил первый российский танкер-газовоз ледового класса Arc7 для проекта Арктик СПГ-2. В течение года ожидается поставка ещё двух газовозов. Инвестиции в расширение флота имеют высокую внутреннюю норму доходности — 12-14% в долларах — рассказал инвестстратег ВТБ Мои Инвестиции Станислав Клещёв.
✅ Московская биржа
Акции Мосбиржи торгуются с дивдоходностью около 11,4%. Результаты за 1-й квартал 2026 года отразили рост чистой прибыли на 32% г/г, а потенциальный запуск торгов криптовалютой создаст основу роста комиссионных доходов в 2027 году.

Исключённые позиции:

❌ ДОМ.PФ
Фиксируем рост +32% с момента включения против -3,3% индекса Мосбиржи.
❌ Русал
Исключаем из-за динамики рубля. Отмечаем сильный рост цен на алюминий. Дефицит на рынке алюминия расширится в этом году из-за форс-мажоров в поставках из стран Персидского залива.

Т-Технологии представил результаты по МСФО за первый квартал 2026 года.

Кредитный портфель

• Кредитный портфель за вычетом резервов с начала года вырос на 2%, до 3,2 трлн рублей, относительно 31 марта 2025 года — на 28%.
• Доля неработающих кредитов увеличилась на 0,3 п.п за квартал и на 0,9 п.п г/г, составив 7,5% на 31 марта 2026 года (после 7,2% на 31 декабря и 6,6% на 31 марта 2025 года).

Доходы и прибыль

• Чистые процентные доходы выросли на 30% г/г, до 144,7 млрд рублей.
• Чистая процентная маржа выросла на 0,9 п.п г/г до 10,9%, но снизилась на 0,1 п.п к четвертому кварталу 2025 года.
• Чистые комиссионные доходы выросли на 20% г/г, до 43 млрд рублей.
• Чистая выручка от страховой деятельности снизилась на 11% г/г, до 9,8 млрд рублей.
• Чистая прибыль выросла на 4% г/г, до 35 млрд рублей, но чистая прибыль на акционеров — на 17% г/г, до 38,8 млрд рублей.
• Операционная чистая прибыль (без учета инвестиции в Яндекс) выросла на 40% г/г, до 46,5 млрд рублей.

Капитал