Совкомбанк подтверждает стратегическую рекомендацию «покупать» по привилегированным акциям «Транснефти». Аналитик банка Егор Объедков ожидает сильных финансовых результатов компании по МСФО за 2025 год, которые превзойдут текущие прогнозы рынка. Это, по его мнению, станет драйвером роста котировок либо перед публикацией отчетности в конце марта, либо сразу после ее выхода.

Эксперт прогнозирует незначительное снижение чистой прибыли (около 2%) без учета разовых факторов, несмотря на повышение ставки налога на прибыль для компании до 40% в 2024 году.

Поддержку акциям «Транснефти», которые остаются одной из самых доходных дивидендных историй, окажет возможное снижение ключевой ставки ЦБ в феврале 2026 года. В позитивном сценарии дивиденд по итогам года может превысить прежний прогноз в 191 рубль и составить более 195 рублей на акцию, заключает Егор Объедков

Источник

HENDERSON представил предварительные данные о выручке по итогам января 2026 года. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции обращают внимание на продолжение замедления темпов роста бизнеса компании на фоне снижения реальных доходов населения и считают, что рынок справедливо оценивает акции HENDERSON на данный момент.

Главные цифры

Совокупная выручка компании в январе 2026 года составила 2,1 млрд рублей (с учетом НДС). Это на 0,7% выше результата января 2025 года. В сравнении с январем 2024 года рост составил 23,6%.

Онлайн-продажи (собственные каналы и маркетплейсы) заняли 21,5% от общей выручки за первый месяц года.

Важное примечание: для корректного сравнения все показатели текущего и прошлых периодов приводятся с учетом НДС (в 2025 году ставка составляла 20%, сейчас — 22%).

В компании отмечают эффект высокой базы прошлого года, общую коррекцию потребительской активности после новогодних праздников, а также аномальные погодные условия в центральном регионе России, которые негативно повлияли на покупательский трафик.

Ориентируясь на прибыль по РПБУ за 2025 год (1694,2 млрд руб.), дивиденд по итогам года может составить 37,5 руб. на акцию. Это на 7,6% выше прошлогодней выплаты и дает доходность 12% к текущей цене.

На 2026 год банк планирует сохранить рентабельность капитала (ROE) на уровне 22%. Капитал ежегодно растет за счет нераспределенной прибыли, что может увеличить чистую прибыль 2026 года еще на 9%. В результате:

Дивиденд-2026 (выплата в 2027): 40,9 руб. на акцию (+9,1%), доходность 13,1%.
Дивиденд-2027 (выплата в 2028): ожидается рост в пределах 7–9%.

Почему рост будет умеренным?

Текущая рентабельность капитала и процентная маржа (5,9%) находятся у исторических максимумов. Потенциала для агрессивного роста прибыли за их счет нет.

Что может пойти не так

Основной риск для Сбербанка и сектора — строительная отрасль. Доля кредитов, связанных с недвижимостью (девелоперы, ипотека, стройматериалы), значительна. Однако пока реализация этого риска не наблюдается.

Ключевые выводы

Тренд: Дивиденды Сбербанка устойчиво растут, но агрессивного скачка ждать не стоит. Рост в 2026–2027 годах будет плавным (7–9%).

В этом году мировые цены на нефть выросли, несмотря на глобальный избыток предложения. Аналитики Goldman Sachs объясняют этот феномен тем, что значительная часть избытка представляет собой подсанкционную нефть, скопившуюся на судах в море.

Объем находящейся на танкерах российской, иранской и венесуэльской нефти достиг 375 млн баррелей — это около трети всего видимого прироста мировых запасов, отмечают эксперты банка. При этом запасы в ключевых пунктах ценообразования стран ОЭСР остаются стабильными, что и поддерживает котировки.

В целом спрос на подсанкционную нефть не дотягивает до её предложения, указывает Goldman Sachs. Например, Индия сократила закупки российской нефти, а Китай их увеличил, но за счёт сокращения импорта из Ирана.

Аналитики банка прогнозируют: при неизменности мирового избытка предложения рост запасов в море на 100 млн баррелей за 12 месяцев приведет к повышению цен Brent на $8 за баррель. Снижение показателя на ту же величину, наоборот, уменьшит цену на $3–4 за баррель.

Мы повышаем целевую цену по акциям «Ленты» на 23%, до 2 650 рублей, после достижения предыдущего таргета в 2 150 рублей. Рекомендация «покупать» сохраняется, потенциал роста с текущих уровней — 26%.

Динамику поддерживают:
— высокие темпы роста выручки и сильная динамика LFL-продаж;
— лучшая в секторе рентабельность по EBITDA;
— M&A-стратегия, создающая стоимость для акционеров без допэмиссии.

Ожидаем, что в 2026 году выручка компании вырастет на 23% г/г за счёт консолидации «Реми» (декабрь 2025) и OBI (январь 2026). Долговая нагрузка остаётся низкой для сектора и будет снижаться по мере роста EBITDA при отсутствии новых сделок.

Бумаги торгуются по мультипликатору EV/EBITDA (IAS 17) 2026 года на уровне 3,4х — сопоставимо с X5 и ниже, чем у «Магнита», при более высоких темпах роста выручки и рентабельности.

По нашим оценкам, первый дивиденд по итогам 2026 года возможен в 2027 году и может составить 113 рублей на акцию (доходность ~5,4%). Прогноз актуален при отсутствии крупных M&A-сделок.

Аналитики Альфа-банка рекомендуют использовать краткосрочные коррекции акций ПАО «ДОМ.РФ» для покупки или наращивания позиций.

Эмитент опубликовал финансовые результаты за 2025 год по МСФО. Чистая прибыль составила 88,8 млрд руб. (+35%), рентабельность капитала (ROE) — 20,9%, что совпало с прогнозами. Менеджмент подтвердил планы направить на дивиденды 50% прибыли. По оценкам экспертов банка, выплаты могут составить 246,9 руб. на акцию, что дает доходность 11,3%.

Финплан на 2026 год предполагает прибыль более 104 млрд руб. (+17%) и ROE выше 21%. В Альфа-банке считают этот прогноз консервативным: с учетом роста маржи и качества портфеля прибыль способна превысить 110 млрд руб.

Эксперты напоминают, что с момента IPO бумаги «ДОМ.РФ» выросли на 25%, обогнав рынок. Сейчас акции торгуются с мультипликаторами P/E и P/BV 2026П на уровне 3,5х и 0,71х соответственно, а дисконт к Сбербанку сузился до 5–6%. В Альфа-банке не исключают краткосрочных коррекций, но советуют использовать их для входа в позицию.

2026 год начинается с макроэкономического позитива: на прошлой неделе ЦБ провел заседание, и теперь мы видим снижение инфляционных ожиданий населения. В целом показатель опустился с 13,7 до 13,1% — это самое сильное снижение с сентября, когда он упал на 0,9 п.п.

Особенно важно, что удалось сломить недоверие граждан без сбережений: у них ожидания снизились сразу на 1 п.п., до 14,2%. У группы со сбережениями показатель продолжил снижаться и достиг 11,5%.

Наблюдаемая инфляция осталась на уровне ноября — 14,5%, что объясняется ростом восприятия цен у населения без сбережений. Мы полагаем, что в ближайшие месяц-два, по мере исчерпания эффекта от повышения НДС, наблюдаемая инфляция начнет снижаться.

Инфляционные ожидания — ключевой ориентир для ЦБ в вопросах денежно-кредитной политики, и их снижение — однозначно позитивный сигнал. Говорить о мартовском прогнозе пока рано, но в сочетании с неплохими недельными данными по инфляции снижение ставки на 100 б.п. в марте уже не кажется фантастикой.

Аналитики ждут, что, несмотря на замедление потребления, Ozon выполнит прогноз по выручке и превзойдёт его по скорректированной EBITDA.

По итогам 2025 года общий объём оборота товаров (GMV) может вырасти на 46%. В четвёртом квартале рост, вероятно, составит 36%, число активных покупателей увеличится до 65 млн, а количество заказов — до 767 млн.

Выручка за 2025 год прибавит 61% за счёт комиссионных, маркетинговых доходов и активного развития финтех-направления. Скорректированная EBITDA по итогам года составит около 140 млрд ₽, а рентабельность превысит 4% от GMV.

Аналитики сохраняют позитивный взгляд на акции Ozon и подтверждают оценку «покупать» с целевой ценой 5 900 ₽ за бумагу.

Источник

По данным Росстата, за период с 10 по 16 февраля потребительские цены выросли на 0,12% н/н (после роста на 0,13% неделей ранее), что находится в рамках сезонной нормы для данной недели. По оценке Минэкономразвития, инфляция замедлилась до 5,9% г/г (6,0% по итогам января). На прошедшей неделе рост цен на плодоовощную продукцию продолжил замедляться (до 0,65% н/н), обеспечив замедление роста цен на продовольственные товары (до 0,15% н/н). В непродовольственных товарах в среднем наблюдалась околонулевая динамика, в то время как рост цен на бензин замедлился до 0,11% н/н. Недельные темпы роста цен поддерживались ускорением в туристических услугах (+1,32% н/н).

Несмотря на сохранение высоких темпов роста в отдельных волатильных компонентах, инфляционное давление стабилизировалась за счет более устойчивой части потребительской корзины. Мы ожидаем, что рост цен в феврале окажется на уровне 0,6% м/м (с поправкой на сезонность соответствует целевому уровню), а инфляция замедлится до 5,7% г/г. Наблюдаемая динамика благоприятна для продолжения цикла снижения ключевой ставки в марте.

Вчера газета Коммерсант сообщила со ссылкой на источники, что правительство РФ планирует отказать группе «Самолет» в прямой господдержке — льготном кредите на 50 млрд руб. В кабмине не считают финансовое положение компании критическим. Однако возможна косвенная помощь, например содействие в возврате изъятого актива — ЖК «Квартал Марьино». В самой группе заявили, что информации о решении правительства у них нет.

Считаем новость нейтральной для компании. Отказ в поддержке может говорить о том, что «Самолет» справляется с обязательствами самостоятельно. С другой стороны, возможность снизить финансовые расходы благодаря этой мере исключается.

Мы сохраняем фундаментально «позитивный» взгляд на акции застройщика, но отмечаем выросшие риски для обыкновенных акционеров. Ключевой метрикой состояния бизнеса станут результаты продаж за I квартал, которые покажут влияние ужесточения условий льготной ипотеки.

Источник