НОВАТЭК: Таргет — 1 550 → 1 500 ₽, Оценка — покупать

Аналитики понизили ожидания по ценам на нефть. Во втором полугодии 2026 года они ждут Brent по $75 за баррель и по $70 — с 2027 года. 
НОВАТЭК меньше других компаний сектора зависит от изменения внешних условий благодаря газовому бизнесу в России.

ТАТНЕФТЬ: Таргет — 945 → 815 ₽, Оценка — покупать

Аналитики больше не ждут сокращения дисконта Urals и повысили прогноз по нему на ближайшие годы. Они также считают, что дальше российские НПЗ будут работать с более низкой загрузкой.
При этом «Татнефть» — один из фаворитов аналитиков из-за эффективного распределения капитала и сильного денежного потока.

ТРАНСНЕФТЬ: Таргет — 1 800 ₽, Оценка — покупать

Бизнес меньше зависит от колебаний цен на нефть, потому что тарифы регулирует государство. Оценка «Транснефти» нечувствительна к прогнозам из-за регулируемой природы бизнеса компании.

Минфин вынужден пойти на этот шаг из-за сдержанного спроса на гособлигации, несмотря на рост доходностей, и нежелания инвесторов принимать процентный риск перед заседанием ЦБ 24 июля.

Ключевым фактором аналитики называют объём привлечённых средств: чем он больше, тем позитивнее влияние на кривую ОФЗ.

Исполнение плана заимствований через флоатеры снижает потенциальное давление на сегмент бумаг с фиксированной ставкой, что даёт возможность для восстановления их котировок в краткосрочной перспективе.

Источник

Ослабление рубля во вторник, несмотря на подорожание нефти, связано с действиями крупного покупателя. Утром среды курс зафиксирован на уровне 11,49 руб./юань.

Нефть Brent торгуется у $85,8 за баррель. Расширение военных действий на Ближнем Востоке сохраняет риски повышения нефтяных цен до $90 за баррель, при этом глава США отказался от планов введения 20-процентных сборов за проход через Ормуз.

Источник

Большинство акций сектора с «Позитивным» взглядом сохраняют привлекательность при текущем статус-кво. Атаки на энергетическую инфраструктуру и вероятность существенных санкций в отношении РФ были одними из факторов снижения котировок акций сектора в последние месяцы.

Полагаем, при сохранении текущих операционных условий большинство акций российского нефтегазового сектора интересны на горизонте года. Отдельно выделяем акции НОВАТЭКа, Роснефти и ЛУКОЙЛа.



Источник

Цены на газ в Европе на уровне 500 долларов за тысячу кубометров с начала 2026 года становятся устойчивой нормой, при том что средний показатель за последние 10 лет был ниже, а прежней планкой считались 300-350 долларов, заявил ведущий аналитик Фонда национальной энергетической безопасности Игорь Юшков.

Поддержку высокой стоимости оказывают аномальная жара в Европе, а также геополитические факторы — перекрытие Ормузского пролива и удары США по Ирану. Одновременно рушатся надежды рынка на восстановление добычи и сжижения в Катаре, что сохраняет жесткую конкуренцию за оставшиеся объемы СПГ и исключает устранение дефицита. Дополнительное давление создают опасения США по поводу европейских климатических штрафов.

Низкие темпы закачки в подземные хранилища усугубляют ситуацию: для достижения 90% заполнения к ноябрю требуется ежедневно закупать значительные объемы, однако компании откладывают покупки в ожидании снижения цен, что лишь увеличивает будущие потребности. По оценке Юшкова, эта стратегия загоняет европейцев в ловушку.

НОВАТЭК представил предварительные производственные показатели за шесть месяцев 2026 года.

Природный газ

— Добыча газа увеличилась на 2,7% г/г и достигла 43,68 млрд куб. м.
— Объем реализации газа, включая СПГ, составил 39,4 млрд куб. м, что на 0,3% ниже значения аналогичного периода прошлого года.

Жидкие углеводороды

— Добыча жидких углеводородов прибавила 3,2% г/г и составила 7,14 млн тонн.
— Продажи жидких углеводородов составили 8,9 млн тонн, что на 3,5% меньше значения аналогичного периода прошлого года.

Аналитики Газпромбанка отмечают улучшение динамики продаж НОВАТЭК в апреле — июне 2026 года: объем реализации газа во втором квартале увеличился на 0,4% г/г после снижения на 1,0% г/г в первом квартале, при этом снижение реализации жидких углеводородов во втором квартале замедлилось до 0,2% г/г после снижения на 6,3% г/г в первом квартале.

Аналитики Газпромбанка ожидают, что текущая ценовая конъюнктура на мировых рынках нефти и газа, а также ожидаемое ослабление рубля поддержат результаты компании во втором полугодии 2026 года.

Стратег Deutsche Bank Шреяс Гопал отмечает, что юань остается недооцененным к евро, и эта недооценка создает для Германии более острую проблему конкурентоспособности, чем для всей еврозоны. По расчетам Гопала, справедливая стоимость юаня к евро ниже текущей на 15%, тогда как год назад разрыв составлял 20%; модели банка фиксируют более выраженную недооценку китайской валюты к гипотетической немецкой марке.

Канцлер Германии Фридрих Мерц в понедельник оценил недооценку юаня в 25% за последние годы и призвал к валютному диалогу с Китаем. Китайская таможня во вторник сообщила о рекордном профиците с ЕС и Германией в июне: дисбаланс с блоком вырос на 27% год к году, с Германией — более чем вдвое.

С начала года юань укрепился к евро на 6,2%, в прошлом месяце достигнув максимума с марта 2025 года, но все еще на 13% слабее пика 2022 года. В Deutsche Bank фиксируют небольшие признаки разворота в ухудшении торгового дефицита Германии с Китаем, связывая это с укреплением юаня, однако основная часть недооценки валюты, по мнению банка, сохраняется.

Президент США Дональд Трамп объявил о возобновлении морской блокады Ирана и введении сбора за обеспечение безопасности пролива. Это решение последовало после возобновления обстрелов со стороны США 8 июля, которые Вашингтон объяснил действиями Ирана против коммерческих судов, и ответных ударов Ирана по американским базам в Кувейте, Бахрейне и Иордании.

Оценка Липова, переданная CNBC, касается удорожания нефти, транспортируемой через пролив. Иран назвал агрессию США нарушением меморандума, подписанного 18 июня о завершении конфликта, начавшегося 28 февраля.

Помимо прямого роста цены, планы США по введению сбора провоцируют опасения перебоев поставок через пролив.

Источник

Минфин не выходит на аукционы три недели, исключая размещение 1 июля на 10 млрд рублей. Это способствовало стабилизации рынка после заседания ЦБ 19 июня 2026 года.

Текущие доходности длинных выпусков превышают 15% годовых.

Возобновление аукционов рассматривается экспертами не как необходимость выполнения плана заимствований, а как сигнал инвесторам о завершении волатильности. Ключевым фактором оценки спроса станут результаты новых размещений.

Источник

По Хэдхантеру в середине августа ожидается объявление дивидендов за 1п26 в размере 240 руб. на акцию, что дает доходность 9%. Рентабельность по скорректированной EBITDA сохранится выше 50%, отсутствие долгов усиливает дивидендную базу. Программа обратного выкупа на 15 млрд руб. и ускорение роста бизнеса во 2п26 за счет нормализации базы сравнения поддержат котировки.

Акции Яндекса снизились на 9% за июнь и на 20% с начала года. Мультипликатор EV/EBITDA за 2026 и 2027 гг. составляет 4,6х и 3,1х, что дает дисконт 25-50% к историческому среднему за 2023-2025 гг. и 19-27% к российским tech-компаниям. Текущая цена рассматривается как точка входа, катализаторами выступят результаты за 2к26 с ожидаемыми двузначными темпами роста и прогресс в автономных технологиях.

По Positive Technologies отгрузки за 2к26 выросли более чем на 70% год к году. Снижение маркетинговых затрат и контроль над операционными расходами, включая отмену форума Positive Hack Days, обеспечат рост рентабельности по EBITDAC и NIC. Во 2п26 реализация отложенных ИТ-проектов под регуляторные требования станет дополнительным драйвером.