28 марта Иран нанес удары по ключевым алюминиевым предприятиям в ОАЭ и Бахрейне в ответ на атаки по своим сталелитейным заводам в рамках американо-израильской кампании. Под угрозой оказалось производство, обеспечивающее 8–9% мирового первичного алюминия, нарушены торговые потоки в регионе, который обычно импортирует более 20% мирового глинозема.

По данным компаний Emirates Global Aluminium (EGA) и Aluminium Bahrain (Alba), ущерб от нападений пока оценивается.

Инфраструктура

• В Персидском заливе расположены крупнейшие алюминиевые заводы мира (EGA, Alba, Ma’aden, Qatalum, Sohar). В 2025 году страны региона произвели около 6,16 млн тонн первичного алюминия (~8% мирового производства) — данные Международного института алюминия.

• EGA сообщила об атаке на завод в Аль-Тавеле (1,6 млн тонн в 2025 году). Alba заявила об «атаке со стороны Ирана» на предприятие мощностью 1,623 млн тонн в год.

• Агентство IRNA сообщило об атаках на иранские металлургические заводы в Мобараке и Хузестане (мощность завода в Мобараке — свыше 12 млн тонн стали в год, 33% производства стали в Иране).

Societe Generale видит реальный риск взлета цен на нефть Brent до $150 за баррель, так как движение судов через Ормузский пролив восстановится не раньше середины апреля. Цены могут уйти существенно выше при перекрытии и Баб-эль-Мандебского пролива.

Аналитики банка прогнозируют среднюю цену Brent в апреле около $125 за баррель, а прогноз на 2026 год повышен до $80 с $65.

«Регион остается в основном парализованным, — отмечают аналитики Societe Generale. — Лишь Саудовская Аравия и ОАЭ пустили часть нефти по другим маршрутам, да Иран осуществляет эпизодические поставки».

Углубляющаяся конфронтация между США/Израилем и Ираном, полагают эксперты банка, уничтожает любой реалистичный шанс на деэскалацию в краткосрочной перспективе. Перебои с поставками из Персидского залива ведут к ощутимому дефициту сырой нефти и нефтепродуктов в Азии.

По оценкам Societe Generale, за первые три недели марта мировые запасы нефти сократились примерно на 150 млн баррелей.



Источник

Идея от аналитиков БКС: +18% на акциях ИКС 5

Цена: 2 396,5 ₽
Цель: 2 850 ₽ (+18%)
Горизонт: 4 месяца

• ИКС 5 – лидер продуктового ритейла с низкой долговой нагрузкой и привлекательными перспективами дивидендов.
• Хорошие финансовые результаты благодаря магазинам в разных ценовых сегментах, расширению бизнеса и низкому долгу.
• Компания вернулась к дивидендам в 2025 г., и мы ждем привлекательную дивдоходность – около 14% по результатам 2026 г.

Но есть риски: регуляторные, рыночные, а также рост капитальных затрат.

Источник

«Транснефть» отчиталась за 2025 год по МСФО

Собрали главное:

• Выручка выросла на 1%, а EBITDA — на 7%.
• Операционно всё сильнее: выручка без перепродаж нефти прибавила 9% за год и 20% в четвёртом квартале 2025-го за счёт роста объёмов транспортировки.
• Чистая прибыль снизилась на 21%, но давление оказали разовые факторы — списания на 98 млрд ₽ и налоговые эффекты.
• Скорректированная прибыль — около 296 млрд ₽, что лучше отражает реальное состояние бизнеса.
• Свободный денежный поток вырос на 7% при доходности около 18%.
• Денежная позиция остаётся сильной — 492 млрд ₽, что составляет почти половину капитализации.

По оценкам аналитиков, финальный дивиденд может составить 180–185 ₽ на акцию. Дивдоходность — 13%. Оценка — «покупать».

Источник

В пятницу (27 марта) Русснефть раскрыла результаты по МСФО за 2025 год. Выручка сократилась на 27% г/г до 218 млрд руб. EBITDA упала почти вдвое до 39 млрд руб. Чистая прибыль снизилась на 56% и составила 24 млрд руб.

Чистый долг компании вырос лишь на 5% г/г до 90 млрд руб., скромный рост показателя связан с укреплением рубля. Коэффициент чистый долг/EBITDA вырос с 1,2х до 2,3х. Компания получила отсрочку платежа по кредитному договору и форвардному контракту до конца апреля 2026 года. и находится в стадии активных переговоров по реструктуризации данных сделок с их пролонгацией до 2031 года.

Результаты компании ожидаемо слабые. На наш взгляд, инвестиционный кейс в Русснефти все еще не появился: все заработанные деньги проходят мимо владельцев обыкновенных акций.

В пятницу (27 марта) CEO Северстали Александр Шевелев заявил, что компания скорректирует бюджет на 2026 год в связи со снижением спроса в стальной отрасли. В частности, ремонтный фонд будет уменьшен на 14%, капитальные вложения – на 24% (с планируемых 147 млрд руб. до 112 млрд руб., по нашим оценкам). При этом Северсталь продолжит реализацию крупных стратегических проектов, включая строительство цеха по производству железорудных окатышей.

Хотя столь значительное снижение капитальных затрат позитивно скажется на свободном денежном потоке, в текущей конфигурации рынка результаты будут оставаться слабыми: сокращение инвестпрограммы скорее антикризисная мера, а не возможность для выплаты дивидендов.

С учетом фактического значения чистой прибыли за второе полугодие 2025-го мы сохраняем наш прошлый прогноз майской выплаты — 48 рублей на акцию (3,4% доходности).

Сохраняем рекомендацию „покупать“ по акциям MD Medical с целевой ценой 1 680 рублей за бумагу. Потенциал роста на горизонте 12 месяцев — 21%, а полная доходность с учетом дивидендов — 27%. На наш взгляд, недавняя коррекция в бумагах дает инвестору возможность купить растущий бизнес в защитном секторе по приемлемой оценке

Источник

Крупные управляющие облигационными фондами с Уолл-стрит предупреждают, что рынок недооценивает риски замедления экономики из-за конфликта США с Ираном. На фоне роста цен на нефть до $110 трейдеры сосредоточились на инфляции, что привело к максимальному с октября 2024 года падению рынка казначейских облигаций США.

Управляющие активов в Pacific Investment Management Co. (Pimco), JPMorgan Chase & Co. и Columbia Threadneedle Investments ожидают, что экономический удар стимулирует восстановление рынка облигаций и снижение доходности.

Келси Берро из JPMorgan Asset Management отмечает: «Каждый день конфликта приближает нас к моменту, когда рынок начнет учитывать более негативные последствия для роста. Это должно привести к снижению доходности казначейских облигаций». Несмотря на рост доходности, она считает ее привлекательной.

Goldman Sachs оценивает вероятность рецессии в ближайшие 12 месяцев в 30%, а Pimco — более чем в одну третью.

Обычно пессимизм благоприятен для облигаций, но сейчас трейдеры опасаются, что рост цен на энергоносители ограничит возможности ФРС. Это вызвало резкую распродажу: доходность двух- и пятилетних облигаций выросла более чем на 0,5 п.п. с начала бомбардировок США, а тридцатилетних — достигла 5%, приблизившись к пику 2023 года.