В четверг (23 июля) ММК представит результаты по МСФО за 2кв26.

Мы ожидаем, что выручка компании сократится на 7% г/г до 147 млрд руб. на фоне ухудшения конъюнктуры рынка стали и укрепления рубля. По этим же причинам EBITDA ММК может сократиться на 24% г/г до 15 млрд руб.

Мы также оцениваем, что ММК получит чистый убыток в 1 млрд руб., а FCF станет положительным из-за изменения оборотного капитала и составит 12 млрд руб. Несмотря на положительный FCF во 2кв26 мы не ожидаем выплат дивидендов в этом году.

С начала года индекс Финансы снизился на 3,7%, тогда как индекс МосБиржи упал на 17,4%, а котировки Сбербанка и ВТО остались на прежних уровнях. Ключевая ставка ЦБ в июне составляет 14,25% с базовым прогнозом 13-14% к концу года.

— Сбербанк оценён выше рынка с потенциалом роста 34% как качественный защищённый актив с устойчивым дивидендом.
— Совкомбанк имеет потенциал 48% за счёт максимального операционного рычага на снижение ставки при разумном качестве активов.
— Т-Технологии обладают потенциалом 126% как ставка на структурный рост, независимый от процентного цикла.

Рекомендация — ориентироваться на эти три бумаги, учитывая растущую дивергенцию в банковском секторе на фоне смягчения денежно-кредитной политики.

Источник

Индекс Мосбиржи опустился до 1960 пунктов, минимального уровня с осени 2022 года. Темпы и продолжительность текущего падения превзошли обвалы 2008 и 2022 годов, большинство голубых фишек обновили абсолютные минимумы.

Аналитики фиксируют экстремальную перепроданность рынка на фоне геополитических рисков и монетарного цикла. Отскоки технически возможны, однако основания для смены тренда отсутствуют.

Акции МКБ (+7%) опередили рынок за счет выкупа бумаг по цене 10,35 рубля при биржевом курсе ниже 9 рублей. После завершения оферты вероятно ослабление этих бумаг.

Бумаги Полюса (-13%) обвалились из-за заморозки дивидендов до 2030 года, что разрушило прежнюю инвестиционную логику. Курс упал ниже 1000 рублей, достигнув ценовых уровней, соответствующих стоимости золота в два раза ниже текущей. Восстановление в лучшем случае ограничится возвратом в четырехзначную область.

Источник

Ключевым фактором ослабления рубля станет решение ЦБ от 24 июля по ключевой ставке. Дополнительное давление окажут закупки валюты Минфином для ФНБ на фоне восстановления нефтяных цен.

Поддержку курсу обеспечит высокая конъюнктура нефтяного рынка из-за напряженности на Ближнем Востоке и глобального дефицита нефти, что удержит котировки Urals. Обязательная продажа валютной выручки экспортерами также будет сдерживать чрезмерное падение рубля.

Геополитическая неопределенность и замедление экономического роста в России остаются внутренними рисками, способными усилить давление на нацвалюту.

Источник

Пересмотр прогноза в сторону более плавного снижения ставки связан с несколькими факторами: инфляция в июне превысила ожидания из-за роста цен на топливо, а в начале июля ценовое давление сохраняется; ускоряющийся рост денежной массы создает риски для дальнейшего повышения цен; геополитическая напряженность в районе Ормузского пролива может спровоцировать удорожание нефти и усилить инфляцию; высокие бюджетные расходы продолжают влиять на инфляционные процессы.

К концу 2026 года аналитики допускают снижение ставки до 13,75%.

В условиях более медленного, чем прогнозирует ЦБ, замедления инфляции регулятору потребуется больше времени для смягчения политики, поэтому аналитики ожидают плавного снижения ставки не только в текущем году, но и в последующие периоды.

Источник

Операционные показатели за первое полугодие 2026 года: общее число поездок сохранилось на уровне 56,5 млн, число аккаунтов выросло на 20% до 36,6 млн, а флот сократился незначительно — с 240,1 до 239 тыс. СИМ. При этом в Латинской Америке число поездок увеличилось на 23% до 7 млн, аккаунтов — на 81% до 5,6 млн, а флот вырос в 2,3 раза до 23,8 тыс. СИМ, количество локаций присутствия в регионе расширилось с 7 до 16.

Менеджмент компании прогнозирует по итогам полугодия рост EBITDA не менее чем на 15% год к году и улучшение свободного денежного потока, что подтверждает переход Whoosh от экстенсивного роста к повышению эффективности и денежной генерации.

Аналитики Газпромбанка ожидают дальнейшего увеличения вклада Латинской Америки в выручку и EBITDA Группы, так как этот регион становится все более значимым драйвером роста бизнеса.



Источник

Сводный индекс бизнес-климата Банка России в июле упал до -3,6 пункта с 0,9 пункта в июне, обновив минимумы с 2022 года.

Оценки выпуска и текущего спроса достигли минимальных значений с мая 2022 года, причем снижение спроса затронуло все отрасли, кроме обрабатывающей промышленности. Ожидания по спросу падают три месяца подряд, в июле — минимум с апреля 2022 года. Рост издержек зафиксирован на максимуме с мая 2022 года, а инвестиционные ожидания указывают на снижение или стагнацию (-0,4 пункта). Основной вклад в падение индекса внесли сфера услуг, торговля, добыча и транспортировка.

Сезонно скорректированная инфляция в июне в годовом пересчете составила 10,6%, однако ускорение обеспечено разовыми факторами. Без учета плодоовощей, нефтепродуктов и ЖКУ показатель равен 4%, продовольствие без плодоовощей подорожало на 4,1%, непродовольственные товары без нефтепродуктов — на 1,2%, инфляция в услугах без ЖКУ замедлилась до 7,8% с 12,8% в первом квартале.

Аналитики считают, что устойчивые показатели инфляции не требуют повышения ставки, а пауза на заседании ЦБ является наиболее логичным решением, так как пространство для ужесточения ДКП отсутствует без ухудшения состояния экономики.

Дивидендная отсечка 20 июля у Сбера, ВТБ, Ростелекома и ДОМ.PF может привести к снижению индекса ещё на 2–3%, что объясняется математикой расчётов, а не новым витком продаж. Дивиденд Сбера — 37,64 ₽ на акцию (13% доходности).

Базовый диапазон индекса на ближайшие недели — 2000–2200 пунктов. Решающим фактором станет заседание ЦБ 24 июля: при жёстком сигнале индекс может уйти в коридор 1800–2000 пунктов, тогда как смягчение риторики способно вызвать разворот, так как текущий негатив уже заложен в котировки.

Источник

Выручка X5 за II квартал 2026 года достигла 1,3 трлн рублей, прирост составил 9,9% г/г. Сеть «Чижик» увеличила розничную выручку на 29,8% до 135 млрд рублей, практически сравнявшись с «Перекрестком» (139 млрд рублей, +6,5%). Выручка «Пятерочки» — 993 млрд рублей (+7,6%).

Сопоставимые продажи выросли на 4,2% при увеличении трафика на 1,2%. Средний чек поднялся на 2,9% до 600 рублей. Общее число магазинов достигло 30 604, прирост за год — 2,7%.

Аналитики компании отмечают замедление темпов роста бизнеса относительно предыдущих периодов. Основным драйвером остается сеть дискаунтеров «Чижик» на фоне смещения потребительского спроса в низкоценовой сегмент из-за высокой инфляции.

Таргет по акциям X5 установлен на уровне 3943 рублей с рекомендацией покупать.

Источник