«Ренессанс страхование»: результаты I квартала 2026 года и прогноз

Ключевые показатели (МСФО):

• Чистая прибыль — 2,1 млрд руб. (-16% г/г).

• Подписанные премии — 47,8 млрд руб. (+17,3%), в т.ч. life +27,5% (до 31,4 млрд руб.), non-life +1,6% (до 16,4 млрд руб.).

• Инвестиционный портфель — 302,4 млрд руб. (+5,6% с начала года).

• RoATE — 33,5%, капитал — 58,3 млрд руб. (+3,5%), достаточность капитала — 117%.

Результаты нейтрально-устойчивые. Давление на чистую прибыль ожидаемо из‑за высоких выплат в non-life и замедления роста премий в life, но выручка в ключевых сегментах растёт быстрее рынка. Life-направление показывает сильную динамику (+28% г/г). Компания сохраняет высокую рентабельность капитала и комфортный запас прочности.

Цикл снижения ставок поддержит спрос на страховые продукты и финрезультаты сектора. «Ренессанс страхование» остаётся бенефициаром этого тренда благодаря сильной позиции на рынке и растущему инвестпортфелю.

Результаты позитивные, прибыль даже выше ожиданий.

Ранее компания, видимо, с оглядкой на результаты 1 квартала, рекомендовала дивиденды в размере ₽4,87 на акцию.

Не стоит забывать, что Совкомфлот ведет почти всю деятельность в долларах — получает выручку в валюте и несет расходы в ней же. Поэтому, несмотря на существенную коррекцию акции, в долларовом эквиваленте она находится в районе годового максимума в $1,2 за штуку.

Мы видим улучшение финансовых показателей, но при текущем курсе рубля, акция оценивается в не самые привлекательные прогнозные P/E 2026 года = 9x.

Мы смотрим на акции нейтрально с точки зрения оценки, но позитивно — с точки зрения динамики прибыли.

ДОМ.РФ отчитался по МСФО за 4 месяца 2026 года.

Кредитный портфель

— Юрлиц: +3% с начала года, до 2,78 трлн ₽.
— Физлиц: –2% с начала года, до 0,76 трлн ₽.

Деньги

— Чистые процентные доходы (без секьюритизации) выросли на 39% г/г, до 59,1 млрд ₽ за счёт роста портфеля и расширения чистой процентной маржи до 4,4% (с 4,0% в 2025 г.).
— Чистые комиссионные доходы (с учётом агентского вознаграждения и секьюритизации) выросли на 21% г/г, до 14,1 млрд ₽.
— Чистая прибыль выросла на 62% г/г, до 38,7 млрд ₽, на фоне роста процентных и комиссионных доходов.
— ROE выросла до 23,8% (с 21,6% за 2025 г.) — выше годового прогноза менеджмента (21,2%).

Сильные результаты. Рост чистой прибыли (+62% г/г) поддержан динамикой процентного и комиссионного доходов. При этом темпы роста прибыли в январе-апреле значительно превышают прогноз менеджмента на весь 2026 год (+17%).
Аналитики Газпромбанка позитивно смотрят на акции ДОМ.РФ из-за дивидендной доходности 11–12% за 2025–2026 гг., ожидаемого снижения ключевой ставки в 2026 г. и потенциала роста бизнеса с высоким ROE.

На этой неделе (26–29 мая) Газпром нефть представит результаты по МСФО за 1кв26.

Мы ожидаем, что выручка компании практически не изменится и составит 893 млрд руб. EBITDA может вырасти на 22% г/г до 271 млрд руб., в основном из-за увеличения рентабельности сегмента нефтепереработки.

Мы также оцениваем, что скорр. чистая прибыль компании увеличится на 20% г/г и составит 116 млрд руб., что обусловлено ростом операционной прибыли.

Прибыль выросла на 33% до ₽1,8 млрд, но, видимо, во многом за счет снижения резервов, а не за счет роста бизнеса, поскольку чистый процентный и непроцентный доходы снизились.

Главная проблема — сжатие портфеля и низкая рентабельность. В этом году мы ожидаем постепенного восстановления выдач по мере снижения ставок, но быстрого разворота пока не закладываем.

В целом взгляд на акции остается осторожным. Европлан — сильный игрок в автолизинге, но сейчас бизнес переживает слабый период. Пока не появятся признаки восстановления нового бизнеса и рентабельности капитала, инвестиционная идея в акциях выглядит ограниченной.