Аналитики Альфа-Банка повысили целевую цену бумаг на год с 32 до 48 рублей. Это +7% к котировкам сейчас. Рекомендация — по рынку

Высокие мировые цены на алюминий и ослабление рубля поддержат котировки металлурга. А сильные финансовые результаты Норникеля станут дополнительным фактором роста: 26% компании принадлежит Русалу

Источник

13 марта Совкомбанкпредставит отчётность по МСФО. Делимся ожиданиями аналитиков:

— По итогам 2025 года прибыль группы снизится на 28%.
— Рентабельность капитала (ROE), вероятно, сократилась до 14%, но выросла до 21% в четвёртом квартале 2025 года.
— Прибыль на акцию может уменьшится на 34%.
— Операционные затраты увеличатся на 21% за год, а расходы на резервы — на 25% из-за повышения стоимости риска до 3%.
— Чистые процентные доходы могут вырасти на 12% благодаря увеличению активов. Комиссионные и небанковские доходы вырастут на 22 и 30% соответственно.

Аналитики ждут умеренно позитивную реакцию рынка благодаря восстановлению маржинальности кредитного бизнеса.

Источник

По мнению главного аналитика Инго Банка Петра Арронета, в случае окончания войны на Ближнем Востоке стоимость эталонной марки Brent может упасть до $63 за баррель.

«Ситуация на мировых рынках нестабильна. Но пока базовым прогнозом по нефти марки Brent остается $63 за баррель в случае окончания или перехода в фазу ремиссии конфликта на Ближнем Востоке», — заявил Арронет в беседе с «Газетой.Ru».

Аналитик также отметил, что дисконт российской Urals к Brent будет постепенно снижаться в течение года, так как некоторые страны на фоне уроков с диверсификацией поставок обратились к России для пополнения резервов.

Стоит отметить, что текущие цены значительно выше прогнозируемых. По данным Investing.com, еще 10 марта баррель Brent торговался выше $88. Однако во вторник фьючерсы резко пошли вниз (более чем на 7%) на фоне сигналов о возможной деэскалации, последовавших за заявлением Дональда Трампа о скором завершении войны с Ираном.

Источник

По данным Минфина бюджетная ситуация в феврале оставалась столь же тяжелой, как и в начале года:

• Крах нефтегазовых доходов (-47% гг за 2 мес)
• Сдержанный рост НЕнефтегазовых доходов (+4.1% гг за 2 мес)
• Рекордные расходы, связанные с авансированнием военного заказа
• Рекордный дефицит: 1.72 трлн в январе, 1.73 трлн в феврале, 3.45 трлн за 2 мес

Сюрприза в этом нет, т.к. ранее Минфин предупреждал, что в начале года нас ждёт существенный дефицит

За 2 мес израсходовано 18.6% от годового плана (18.1% в янв-фев 2025г). Т.е. расходы идут с опережением прошлогоднего графика. Это наводит на мысль, что уложиться в запланированные 44.1 трлн в этом году не получится, Минфин будет вынужден увеличивать расходы

Если брент удержится на 90, а доллар на 80, то НГД вернутся на бюджетную траекторию. Мы считаем это маловероятным. После завершения войны на Ближнем Востоке нефть, скорее всего, уйдёт ниже уровней начала года



Источник

Дэвид Розенберг, президент Rosenberg Research и известный экономист, следящий за рисками спада с 2022 года, предупреждает, что США могут столкнуться с одной из самых прогнозируемых рецессий в своей истории примерно в 2027 году.

В интервью Business Insider он заявил, что экономика исчерпала два ключевых источника роста, сдерживавших рецессию: масштабные фискальные стимулы и бум инвестиций в искусственный интеллект (ИИ).

По словам Розенберга, фискальная поддержка может иссякнуть после промежуточных выборов в ноябре, особенно если Конгресс перейдет под контроль демократов. Это поставит крест на новых стимулах в 2027 году. Одновременно с этим инвестиции в ИИ, которые, по оценкам аналитика, обеспечили около 90% недавнего экономического роста (через эффект богатства от роста акций tech-гигантов), достигнут пика уже в 2026 году.

Четыре компании (Amazon, Google, Meta*, Microsoft) планируют потратить на центры обработки данных около $600 млрд в этом году, но дальше этот драйвер ослабнет. *— Meta признана экстремистской и запрещена в РФ.

Текущий военный конфликт в Иране, по данным исследовательской компании Wood Mackenzie (WoodMac), привел к сокращению экспорта нефти из Персидского залива примерно на 15 млн баррелей в сутки. Корпус стражей исламской революции Ирана заявил, что не допустит вывоза нефти из региона, пока продолжаются действия США и Израиля.

Аналитики WoodMac отмечают, что страны Залива обычно экспортируют 15 из 20 млн баррелей производимых жидких углеводородов. Чтобы компенсировать это выпадение и сбалансировать рынок, мировой спрос должен снизиться до 105 млн баррелей в сутки. По мнению экспертов компании, добиться этого можно только за счет резкого роста цен — до $150 за баррель Brent в ближайшее время. В долгосрочном прогнозе WoodMac не исключает достижения отметки $200 за баррель к 2026 году.

Особую уязвимость в этой ситуации проявляет Европа, которая получает из региона значительную часть сырья для производства авиационного (60%) и дизельного (30%) топлива. Ключевыми факторами, влияющими на ситуацию, аналитики называют продолжительность конфликта, возможность закрытия Ормузского пролива и способность ВМС США обеспечить безопасность судоходства. Даже после урегулирования конфликта эксперты прогнозируют медленное восстановление прежних объемов поставок.

БКС Мир инвестиций сохраняет негативный взгляд на акции ММК. Аналитики Кирилл Чуйко, Дмитрий Казаков и Николай Масликов отмечают, что компания приостанавливает горные работы на шахте из-за ситуации на рынке коксующегося угля. Себестоимость добычи здесь последние кварталы была значительно выше рыночных цен.

По итогам 2025 года на шахте добыто 1,2 млн тонн угля — это около 30% угольного концентрата компании. Закрытие подчеркивает кризис в отрасли.

На данный момент спотовый мультипликатор цена/прибыль (Р/Е) составляет 15х против исторических 6х. Целевой Р/Е на 2026 год — 8,5х, что соответствует негативному взгляду. Эксперты не видят предпосылок к росту прибыли и считают, что нормализация мультипликатора возможна скорее при падении бумаги.

Источник

Чистая прибыль Банка Санкт-Петербург по итогам 2025 года снизилась на 25% г/г до 37,8 млрд руб. (RoE 18%). В 4кв25 снижение чистой процентной маржи продолжилось, выросли операционные расходы и расходы по налогу на прибыль. Сохраняем целевую цену для обыкновенных акций Банка Санкт-Петербург на уровне 410 руб. и рейтинг ДЕРЖАТЬ. Ожидаем дивиденды по итогам 2П25 и 1П26 на уровне 26,5 и 21,5 руб. на акцию. Полная доходность на горизонте двенадцати месяцев – 37% к текущей цене.

Сдержанный рост кредитного портфеля в 2026 году

Кредитный портфель по итогам 4кв25 вырос на 1% кв/кв и на 28% г/г (без учета крупной корпоративной сделки (см. Ежедневный обзор за 17 октября 2025 г.) рост составил 15% г/г). Банк отметил, что не видит пространства для агрессивного роста кредитного портфеля в 2026 году (прогноз 10–12%), ввиду повышенных кредитных рисков при ключевой ставке выше 12% (банк прогнозирует данный уровень на конец 2026 года).

Хэдхантер в пятницу опубликовал результаты за IV квартал 2025 г. по МСФО. Выручка составила 10,5 млрд руб., практически не изменившись год к году (г/г), хотя по итогам года рост достиг 4% г/г. Основными драйверами стали крупные компании, тогда как сегмент малого и среднего бизнеса показал сокращение.

Компания увеличила EBITDA по итогам квартала на 14% г/г благодаря экономии операционных расходов.

Совет директоров рекомендовал дивиденды за II полугодие 2025 г. в размере 233 руб. на акцию, что предполагает доходность 7,8%. Акционеры утвердят решение на ГОСА 27 апреля, выплата ожидается в конце мая.

В 2026 г. менеджмент прогнозирует рост выручки на 8% г/г при маржинальности по скорр. EBITDA выше 50%.

Результаты оказались лучше ожиданий, несмотря на давление внешних условий: выручка по основным продуктам снизилась, рост обеспечили дополнительные услуги. На этом фоне квартальные показатели выглядят неплохо. Дивиденды остаются ключевым фактором поддержки бумаги.

Мы сохраняем «Позитивный» взгляд на акции, отмечая высокую рентабельность бизнеса и готовность компании делиться прибылью. Помимо выплат за II полугодие 2025 г., ждем дивиденды по итогам I полугодия 2026 г. во втором полугодии.

В пятницу (13 марта) Совкомбанк опубликует финансовую отчетность за 2025 год. 

Данные оборотных ведомостей, публикуемых Банком России, указывают на рост кредитного портфеля примерно на 6% кв/кв (большая часть прироста обеспечена корпоративным портфелем) и рост средств клиентов на 8% кв/в по итогам 4кв25 (14% и 12% г/г соответственно). Мы ожидаем, что чистая процентная маржа в 4кв25 (4,9%) останется вблизи уровней предыдущего квартала и продолжит расширяться в 2026 году. Также мы ожидаем продолжение нормализации стоимости риска после пиковых значений 2кв25 (снижение до 3,0% в 4кв25 и в целом по году).

Чистая прибыль Совкомбанка по итогам 4кв25 и 2025 года, по нашим оценкам, составит порядка 20 млрд руб. и 55 млрд руб., что соответствует рентабельности капитала (без учета бессрочных облигаций) на уровне 20% и 14% соответственно.