WARNING: Сегодня после 22:15мск будет волатильность

• Итак, напоминаю, что сегодня после 22:15мск будет волатильность в связи с принятием решения по процентной ставке.
• 71% из 42 опрошенных блумберг экспертов ожидают, что ФРС применит операцию twist
• Аналитики говорят, что это приведет к падению доходности 10-леток на 0,15 в 1 месяц после начала программы.
• Есть мнение, что американский рынок акций уже заложился под смягчение, поэтому если смягчение будет недостаточным, может быть разочарование.
• В доходностях облигаций операция твист уже учтена. 
• Есть мнение, что операция твист — это последнее, что вообще в принципе может сделать ФРС.
• Республиканцы давят на ФРС с целью воздержаться от каких-либо действий для того, чтобы избежать дальнейшего ущерба американской экономике

Историческая справка:

• в 1961 операция TWIST привела к снижению доходности по долгосрочным бумагам на 0,15%. По этой причине экономисты сомневаются в эффективности этого мероприятия. 
• в 2004 году когда Бернанке был профессором, он написал работу, где очень критично отзывался об операции Твист. Поэтому сам Бернанке может не особо верить в то, что эта мера поможет.

Я сам стою в шорте еще с пятницы.
Не исключаю шортокрыл.
Не исключаю обвал.
Ничего не исключаю, сижу и не парюсь. Ничего делать не буду по факту принятия решения, кроме как закрываться по стопу в шортах.
Ни при каких раскладах не вижу большого потенциала в лонгах. 

Вчера вышла новость: ЕЦБ, Банк Англии, Банк Японии, Национальный банк Швейцарии и ФРС запустили операции предоставления долларовой ликвидности.

Автор оригинала — Егор Сусин.
Ссылка: http://ugfx.livejournal.com/890757.html

На данный момент, еженедельно все перечисленные Центробанки могут выдавать кредиты своим банкам в долларах. ЕЦБ например каждую неделю проводит соответствующие аукционы в неограниченном объеме, ставка 1.1% годовых, в большинстве случаев с результатом «0», т.е. никто не хочет брать эти доллары. Хотя периодически спрос все же появяется, на последнем аукционе 2 банка взяли «о ужас» $575 млн. Все это делается в рамках открытых своп-линий с ФРС, они открыты ещё в 2008 и никто их не закрывал. Все означенные Центробанки могут хоть прямо сейчас выдавать долларовую ликвидность, отличие только в том, что вчера они заявили, что готовы предоставить ликвидность на более длительные сроки, не на неделю, а на три месяца. Все, больше никакой разницы. Просто Центробанки готовы предоставить ликвидность на более длинные сроки (3 месяца), т.е. дать более длинную долларовую ликвидность банкам, недельная ликвидность (тоже кстати в неограниченном объеме) серьёзным спросом не пользуется, сказывается разница ставки на межбанке 0.2% и ЕЦБ 1.1%.
 
Устраивать истерику вокруг этого решения в подобном формате как выше — это и есть устроивать истерику, но не больше. Первый аукцион будет проведен 12 октября (не сейчас) и какой будет спрос, может и никакого, может высокий, может низкий. На данный момент (и об этом говорят аукционы ЕЦБ) какой-то серьёзной проблемы у европейских банков нет, пару банков пришедших за деньгами — это пока не проблема, по крайней мере сейчас. Но действия Центробанков могут говорить о том, что проблемы нарастают, или о том, что они ждут серьёзных проблем с доступом к долларовой ликвидности.


( Читать дальше )

Breaking News:

• ФРС готова использовать инструменты поддержки, когда потребуется
• у ФРС есть ряд опций для поддержания роста
• существенная бюджетная экономия может навредить восстановлению
• ФРС рассмотрит инструменты поддержки экономики на заседании в сентябре
• Управляющие ФРС не должны игнорировать хрупкость экономики
• ФРС сделает все что может, чтобы способствовать росту+созданию рабочих мест и инфляции
• Американские банки и финансовая система стали сильнее
• Рост вероятно восстановится во втором полугодии
• ФРС видит больше рисков для понижения прогноза по экономике
• Финансы США могут войти в спираль и выйти из-под контроля 

Today’s Jon Hilsenrath article in the WSJ (see Suggested Readings) has increased anticipation over Chair Bernanke’s 1:30pm EST speech on ‘the US economic outlook’.

In today’s article, titled ‘Fed Prepares to Act’, the three most likely policy tools are reviewed:
1) Extending maturities on the Fed’s bond portfolio (operation twist);
2) Reducing interest paid on reserves;
3) Use an explicit target for unemployment or inflation.

Unless the Fed opts for more extreme policy tools, like establishing a yield ceiling that would require a commitment to unlimited QE, most of the more likely tools are USD negative but to a lesser extent than QE has been. We maintain that loose policy at the Fed should prove a weight against the USD into year-end. (Scotia Capital)

Обама вроде как будет выступать в 01:00мск 09/09/11

Bernanke will speak on US economic outlook tomorrow (08 September). Fed bank of Chicago President Charles Evans speaks in London today;
Fed might consider buying $540bn of longer-maturity treasuries while selling short term debt according to CRT Group LLC.

В 22:00мск возможна волатильность, т.к. выходит протокол после последнего заседания ФРС.

BREAKING BEWS: Бернанке не дает никаких сигналов

• у ФРС есть ряд инструментов для стимулирования роста
• ФРС оптимистична в отн перспектив экономичесого роста
• Фундаментальные факторы для роста не затронуты шоками
• темпы восстановления амеркианской экономики разочаровывают
• рецессия оказалась сильнее, чем думали изначально
• восстановление от кризиса будет медленным и неровным
• финансовый стресс будет давить на экономику
• восстановление со временем укрепится
• инфляция будет на уровне или ниже 2%
• ФРС готова использовать доступные инструменты
• необходимо мониторить финансовые риски для восстановления
• у ФРС есть ограниченные возможности для обеспечения долгосрочного роста

Ну а на нашем рынке начался нездоровый декаплинг. Доу падает на 200 пунктов, а индекс ММВБ стоит на месте.