Посмотрим на дневку фьючерса РТС:
  
Фьюч РТС, как я уже говорил ранее, стал бледным «призраком» пары доллар-рубль. Не знаю, какой смысл рассматривать его, как самостоятельный инструмент. ОИ достаточно низкий. Причем есть подорение что будет и дальше падать интерес. В декабре кстати первым признаком локального дна стал тот факт, что за новыми лоями на рынке нефти не последовали новые лои по рублю и индексу.

График индекса ММВБ выглядит в миллион раз интереснее, поэтому, очевидно, те кто торгует российский рынок, должны торговать либо самими российскими акциями, либо фьючерсом на индекс ММВБ, но никак не индекс РТС. Правда объемы по фьючерсе ММВБ хоть и выше чем в прошлом году, практически растут довольно слабо.
 
Но я не понимаю почему. При таком мертвом РТС и при таком трендовом ММВБ, все должны переходить на индекс ММВБ.

Видимо на стате 16:30 маркет-мейкер ушел, кого-то свозили на стопы.

( Читать дальше )

Владимир Твардовский (Ай-Ти Инвест) попросил выложить более развернутое его мнение относительно перспектив развития ФОРТСа, поскольку вчера я опубликовал его комментарии, которые были несколько вырваны из контекста.



Вот что написал Владимир:


1) Фьючерсы на сингл-стоки никаких рисков в базисном активе не хеджируют по определению. Именно потому данный инструмент и не востребован на мировом рынке. На нашем рынке он появился исключительно как спекулятивный инструмент в результате борьбы РТС с ММВБ. Таковым спекулятивным инструментом он остается и по сей день.
 
2) Срочный рынок создан для хеджеров. Поэтому, чтобы там могли зарабатывать спекулянты и арбитражеры, нужно чтобы туда пришли хеджеры. А хеджерам нужны более длительные сроки. Никакому хеджеру двухнедельный или месячный опцион не интересен. У него горизонт инвестиций – годы. Поэтому месячные и квартальные опционы должны быть заменены на квартальные и квартальные же. Но с более дальними сроками исполнения. Количество опционных серий в обращении не должно измениться, но сроки последних инструментов должны сдвинуться далеко в будущее. Чем отличаются дальние опционы от ближних? Тем что у них больше временная премия и чувствительность ко всем внешним параметрам: волатильности, процентной ставке и цене БА. То есть они более спекулятивны и более интересны не только для хеджера, но и для спекулянта, при условии, конечно, что биржа обеспечит ликвидность в дальних контрактах. Но это уже проблема биржи и ее взаимоотношений с маркет-мейкерами.
 
3) Кстати, совсем дальние опционы ведут себя практически как фьючерс. Так что, тому кто хочет фьючерса на сингл стоки – вэлкам на дальние опционы. Получите практически бесконечный фьючерс. Биржа, ликвидность в студию на рынок!
 
4) Про VIX говорить не буду. Спецификацию надо менять вместе с отменой месячных опционов.
 
5) Про время торгов. Профессия трейдера требует концентрации неимоверных умственных и нервных усилий. Такой концентрации не достичь ни в течение 10 часовой торговой сессии, ни да при 8 часовой. 4-6 часов нормально для торговли интенсивной торговли на ликвидном рынке. Стакан должен быть полон, а не наполовину пуст. Ликвидности на российском рынке не хватает и размазывание ее во времени ни к чему хорошему кроме роста комиссионных биржи, спайков и срабатыванию клиентских стопов на тонком рынке не приводит. Тебе нужна круглосуточная торговля? Кухонный форекс ждет тебя, но не жалуйся, что пока ты спал тебя закрыли и ты еще оказался должен некой компании на Кайманах.
 
6) Разговоры про то, что увеличение времени торгов сокращает риски, поскольку позволяет якобы вовремя закрыть убыточную позицию – из той же сказки для бедных. Риски сокращает только управление рисками, а не продление сессии, и не торговля в праздники. В общем же случае нормального рынка, риск пропорционален величине позиции на корень из времени рыночной экспозиции. Понятно, что определяющим в риске является размер позиции и ликвидность, а не продолжительность торгов.

• удлинять сессию нельзя — расходы вырастут у брокеров значительно, окупаться не будет. Географическая аргументация здесь не катит
• надо закруглять сингл сток фьючерс, в мире нигде этого нет 
• надо убирать ежемесячные опционы и переходить к ежеквартальным
• фьючерс на волатильность РТС надо менять методику, он неадекватен 

Что-то мне подсказывает, что биржа не послушает ни трейдеров ни брокеров, и все равно удлинит сессию.

upd. что-то не вижу на ФОРТС-11 его создателей. Как-то не по-людски.

upd2. кстати меня ни на саму встречу, ни на круглый стол не звал. При том, что у нас самое большое сообщество трейдеров, торгующих на ФОРТС в России. Пока РТС был РТСом, а не московской биржей, всегда исправно приглашали на свои мероприятия.

Ваше отношение? Обоснование своей позиции - в комментарии

Увеличенные размеры базового гарантийного обеспечения на ФОРТС будут действовать до вечерней клиринговой сессии 11 января 2011 года: