Подъехало ещё одно видео с нашей конференции 25 июня — выступление Олега Кузьмичева, члена нашей команды @mozgovikresearch 
В своем выступлении Олег рассуждает на тему привлекательных компаний российского рынка, в которых может быть т.н. баффетовская «маржа безопасности».
 
Полное видео: https://play.boomstream.com/zpyNJUW2
Все видео конференции: https://confa.smart-lab.ru/ 

Мы живем в непростые времена. Те тренды, которые мы наблюдаем на текущий момент, не сулят ничем хорошим в среднесрочной перспективе, если они продолжат развиваться в том же направлении. В этой заметке я бы хотел рассказать о самом худшем сценарии, который может случиться с нами, инвесторами в российский фондовый рынок. Это лишь один из сценариев будущего, и у него есть своя, возможно, небольшая вероятность. Проблема в том, что мы можем недооценивать вероятность этого сценария. Но даже если эта вероятность небольшая, ее наличие заставляет нас готовиться к ней.

В этой статье, опираясь на исторический опыт, мы рассмотрим сценарий гиперинфляции России, сделаем три интересных вывода, которые покажут, что лучше всего делать, если реализуется худший сценарий.

( Читать дальше )

Кстати, когда государство берет и в одну калитку изымает дивиденды при помощи НДПИ, де-факто это является одноразовой национализацией.
То есть обращением частного имущества (денег акционеров) в пользу государства.

Если вы предвидете, что проблемы государства затягиваются, то национализации могут усунубится как по продолжительности так и по форме.

Другой вопрос в том, в случае Газпрома, за вычетом доли нерезов, доля частного капитала не настолько высока, чтобы национализация доходов имела большой практический смысл.

но урок на будущее сделан.
надо иметь ввиду что с учётом тренда постоянного роста напряжённости, меры затягивания поясов со временем могут приобретать все менее рыночный характер.

 

Полное видео смотрите тут: https://play.boomstream.com/6bkduhw2
Все видео с конференции: https://confa.smart-lab.ru/
#конфасмартлаба

 
Полное видео тут: https://play.boomstream.com/T5Hi2lEg
все видео конференции: https://confa.smart-lab.ru/

Сущфакт был опубликован после закрытия рынка 18:51мск.

2.4. Дата принятия решения о выплате дивидендов по акциям эмитента: 30.06.2022
2.7. Общий размер начисленных доходов по ценным бумагам эмитента (общий размер дивидендов, объявленных по акциям эмитента определенной категории (типа): 10 400 300 316 (десять миллиардов четыреста миллионов триста тысяч триста шестнадцать) рублей 00 копеек
2.8. Размер начисленных (подлежащих выплате) доходов в расчете на одну ценную бумагу эмитента (размер объявленного дивиденда в расчете на одну акцию эмитента определенной категории (типа): 0,54 рубля.

Сущфакт по дате закрытия реестра.

Международный код (номер) идентификации ценных бумаг (ISIN): RU0009084446.
2.2. Права по ценным бумагам эмитента, в отношении которых устанавливается дата, на которую определяются (фиксируются) лица, имеющие право на их осуществление: право на получение дивидендов по результатам 2021 года
2.3. Дата, на которую определяются (фиксируются) лица, имеющие право на осуществление прав по ценным бумагам эмитента: 12.07.2022

Российские металлурги не дают отчеты, не публикуют новости, хотя у нас есть информация, что некоторые из них могут постараться отчитаться за 1-е полугодие в усеченном режиме в конце июля. В условиях дефицита данных, мы хватаемся за любые доступные цифры или сведения, и вот некоторые из них.

👉Рашников (ММК) 24 июня заявил, что рентабельность компании снизилась с 25% до 4%. Чтобы заниматься инвестпрограммой надо иметь рентабельность в районе 15%. Производственные мощности загружены лишь на 55%
👉Мордашов (Северсталь) 17 июня говорил, что экспорт в Азию возможен, но экономически невыгоден при низком курсе USDRUB. Спад производства составляет 25-30%.
👉НЛМК оценивает падение производства стали в 22 на 15% или 1 млн т.
👉ММК не экспортирует сталь третий месяц

👉Слабый рубль настолько подводит металлургов, что даже ArcelorMittal со своего завода в Казахстане стал продавать прокат в Россию, демпингуя по цене, составляя конкуренцию российским сталеварам на внутреннем рынке:
👉В июне казахи поставили 77 тыс т стали со средней ценой 43 тыс руб/т, в то время как на внутреннем рынке сталь стоит 62 тыс/т

В целом, с учетом суммы всех обстоятельств, дна по металлургам пока не наблюдается, что в целом отражается и в слабой динамике их акций.

Импорт лосося из Чили и Фарерских островов сократился в 6 раз.
На этот импорт приходилось 80% потребления в стране.
В мае«22 импорт аквакультурного лосося сократился с 5 тыс т до 0,86 тыс т.

Потребление этой рыбы в РФ составляет 10 тыс т в месяц примерно.
Внутреннее производство рыбы не покрывает потребности.

Рестораны вынуждены сокращать закупки рыбы.

Данный вид рыбы в России производит и продает компания Русская Аквакультура.
Эта компания не раскрыла отчетность за 2021 год.
Последняя новость на сайте компании опубликована 18 января 2022 года.
Компания зависит от импорта оборудования, кормов, а также закупки малька в Норвегии.

Постепенно видим оживление в российских расписках, среди которых немало интересных компаний (с точки зрения цены и фундаментала), но главным фактором дисконта была их зарубежная прописка.

TCSG вырос на 20% за 4 дня и уже стоит на уровнях максимальных за месяц.
FIVE отскок уже на 30% от дна
VKCO пока еле дышит, но сегодня +5% растет

Отскока в AGRO пока нет, но бумага и не падала так сильно как все остальные.

На самом деле, события развиваются весьма интересно. Кто мог подумать, что ГЭХ одобрит дивиденды для ОГК-2 и не одобрит для ТГК-1. Мы мыслим шаблонами, вместо того, чтобы включать ум на полную катушку и смотреть в корень. Предлагаю как раз этим занятсья.


( Читать дальше )