Редкие, но разрушительные события — хвостовые риски — в 2025 году стали не просто теоретической возможностью, а постоянным фактором, формирующим бизнес-среду. От скачков ключевой ставки до отраслевых обвалов и кризиса ликвидности — эти события всё чаще оказываются в центре стратегических повесток компаний.

 

Почему бизнесу важно учитывать хвостовые риски уже не как экзотику, а как правило игры?

В финансовой теории хвостовой риск — это событие, вероятность которого крайне мала, но которое имеет существенные последствия. В российской реальности таких событий становится всё больше — и они происходят с пугающей регулярностью.

 

Только за последние 18 месяцев мы наблюдали:

 скачок ключевой ставки с 8,5% до 21%;

 резкое снижение рентабельности в целых секторах промышленности;

 рост долговой нагрузки отдельных отраслей выше 400% от EBITDA;

 каскадные эффекты в логистике, неплатежах и обесценивании активов.

 

Парадокс в том, что, хотя эти риски считаются «маловероятными», они всё чаще и чаще реализуются. Это означает: модели планирования, построенные только на средних сценариях, больше не работают.

( Читать дальше )

От роста — к торможению
На фоне рекордных военных расходов, увеличения госзаказов и насыщения оборонной промышленности российская экономика продемонстрировала быстрый, но неустойчивый рост в 2023–2024 годах. Однако к весне 2025 года этот импульс начал затухать. Согласно Росстату, ВВП в первом квартале 2025 года впервые снизился по отношению к предыдущим кварталам, несмотря на сохраняющийся масштабный оборонный заказ.

Читать далее

dzen.ru/a/aEQw7d7WoVOHcm7_

Российский фондовый рынок в настоящее время находится в состоянии неопределенности. Индекс Мосбиржи демонстрирует боковую динамику, ожидая ключевых событий, таких как заседание Центрального банка России 20 декабря и возможное влияние политических факторов, включая инаугурацию Дональда Трампа. Инвесторы сосредоточены на макроэкономической ситуации, которая осложняется ростом инфляции и жесткой денежно-кредитной политикой.

К концу ноября годовая инфляция достигла 8,78%, и, по прогнозам, завершит 2024 год на уровне около 9%. Банк России продолжает придерживаться ультражесткой политики: ключевая ставка составляет 21%, и аналитики ожидают её возможного повышения. Глава Банка России Эльвира Набиуллина заявила, что ужесточение кредитной политики достигло переломной точки. Ожидается замедление корпоративного кредитования, что должно снизить инфляцию, но одновременно затормозит экономическую активность.

Несмотря на то что стагфляция, представляющая собой сочетание высокого уровня инфляции и стагнации экономики, не является базовым сценарием, её риски в 2025 году возросли.

( Читать дальше )

Глобальные макроэкономические факторы, такие как инфляционные риски, рост процентных ставок, геополитическое напряжение и цепочки поставок, продолжают оказывать значительное влияние на мировую экономику. Рост стоимости энергоресурсов, трудности с поставками ключевых материалов и продовольственная нестабильность привели к существенным изменениям в стратегии центральных банков, которые вынуждены пересматривать свои монетарные и фискальные стратегии, чтобы сдержать инфляцию и стимулировать рост.

Независимо от того, куда мы направим взгляд, увидим нестабильные экономические модели: США полагаются на рост, вызванный долгами, Китай пытается оживить исчерпанные схемы роста, а Европа сталкивается с медленной и мучительной стагнацией. Россия также не является тихой гаванью и обладает существенными специфическими рисками.

Европа: медленная стагнация

Профессиональные прогнозисты Европейского центрального банка ожидают, что пятилетний рост ВВП в Европе составит всего 1,3% — самый низкий уровень в истории. Перед Великим финансовым кризисом этот показатель стабильно превышал 2% в реальном выражении.

( Читать дальше )