Когда выкладывалсвои ожидания на 2024й год, то указывал банковский сектор и застройщиков как одни из наименее интересных в среднесрочной перспективе. Прошло меньше месяца и появились прогнозы ЦБ. За 2023й год суммарный объем долга по ипотеке увеличилсяна 34,5% и достиг суммы 18,2 трлн рублей. В 2024м году ЦБ ожидает рост на 7-12%, т.е. ипотечный портфель по верхней планке вырастет примерно на 2,2 трлн рублей, вместо почти 4,7 трлн.

Также, ЦБ РФ рассчитывает на пересмотр условий льготных ипотечных программ в пользу адресности уже в этом году. Более того, ЦБ РФ прогнозирует прибыль банков в 2024 г. в диапазоне 2,3-2,8 трлн рублей, против 3,3 трлн рублей в 2023м году (т.е. падение на 15-30%).

👆 Понятно, что это прогноз средний по отрасли и он скорее даже оптимистичен. Конечно, более эффективные банки (Сбер и Тинькофф) вряд ли сильно потеряют в прибыли, а вот тот же ВТБ по традиции может показать себя с худшей стороны + у БСПБ могут сократиться разовые статьи доходов и т.д.

📈 Что касается цен, то в 2023м году новостройки, по подсчетам портала «Мир квартир», прибавили больше 15% стоимости. «Вторичка» — порядка 14%.Это в условиях более мягких условий по кредитам, работающей на полную льготке и сильной девальвации рубля.

( Читать дальше )

 ▫️Капитализация: 33,5 млрд / 88₽ за акцию
▫️Новые продажи 2023:105,6 млрд (+80% г/г)
▫️Денежные поступления 2023: 82,1 млрд (+36% г/г)
▫️Количество контрактов 2023: 11 689 (+81% г/г) 
▫️fwd дивиденд 2023:0-17%
▫️P/B: 0,5

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Операционные результаты отдельно за 4кв2023г:

▫️Новые продажи: 40,4 млрд (+152% г/г)
▫️Денежные поступления: 29,2 млрд (+76% г/г)
▫️Количество контрактов: 4526 (+156% г/г)
▫️Средняя цена: 195 493₽ / кв. м (+0,1% г/г)





✅ Эталон находится на финальном этапе редомициляции и скорее всего компания окончательно переедет в РФ уже в 1кв2024г.

✅ Полноценная редомициляция в РФ разблокирует возможность выплаты дивидендов. После завершения этого процесса, вполне возможно, что СД решит распределить прибыль и за прошлые периоды. Див. политика ETLN выплаты 40-70% от ЧП. Вполне можно ожидать хорошей выплаты после длительной паузы за 2022-2023гг по максимальной планке (70% от ЧП). Учитывая убыток 1п2023, компания вряд ли сможет заработать больше 8 млрд рублей скор. чистой прибыли по итогам 2023 года. Такой оптимистичный сценарий даст право рассчитывать на выплату около 17% к текущей цене.

( Читать дальше )

▫️Капитализация: 18 млрд (46,5 р/гдр)
▫️Выручка TTM: 80 млрд
▫️EBITDA ТТМ: 14 млрд
▫️Прибыль TTM: 13,5 млрд
▫️fwd P/E 2022: -
▫️P/B: 0,2

Все обзоры: t.me/taurenin/1031

👉 Компания фокусируется на жилой недвижимости для среднего класса в Москве и Санк-Петербурге.

✅ Льготную ипотеку все-таки продлили до середины 2024 года, для всех застройщиков это небольшой позитив, Но это не говорит о том, что цены на недвижимость будут расти, просто проблемы отрасли, о которых мы ранее неоднократно говорили, немного смягчаются. Ставка по льготной ипотеке теперь будет 8%, разница между обычной ставкой и льготной теперь не такая ощутимая.

❌ Операционные результаты 3кв2022 у компании ожидаемо не лучшие, в 4кв2022 почти гарантированно будет ухудшение. Новых контрактов заключено на сумму 13,3 млрд руб (против 18,4 млрд в 3кв2022 года), в квадратных метрах падение еще более существенное. Что касается сбора денежных средств, то он снизился на 42%.



( Читать дальше )

  По данным Росреестра, продажи квартир в московских новостройках в октябре 2022 упали на 54% г/г и на 40,1% м/м. Это серьезное падение, продаж, которое не может не сказаться на ценах на недвижимость. Соответственно, в регионах ситуация не сильно отличается.

Все обзоры: t.me/taurenin/1031

Причины происходящего, я думаю и так всем понятны. Цены на недвижимость начали очень медленно снижаться. Очень медленно, потому что продавать в убыток недвижимость, которая «всегда растёт» не хочет никто. Однако, иногда продавать в убыток приходится, цены на недвижимость тоже иногда корректируются, поэтому немного поговорим о рисках и возможностях, которые есть на данный момент.

📊 Льготная ипотека сейчас под вопросом. Напомню, что льготную ипотеку вводили в апреле 2020 года, во многом из-за этого цены на недвижимость (первичку) в 2020м выросли примерно на 23% к 2019 году.

( Читать дальше )

 ▫️Капитализация: 23 млрд
▫️Выручка TTM: 80 млрд
▫️EBITDA ТТМ: 14 млрд
▫️Прибыль TTM: 13,5 млрд
▫️fwd P/E 2022: — ▫️P/B: 0,3

👉 Группа «Эталон» — компания, работающая в сфере девелопмента и строительства в России. Компания фокусируется на жилой недвижимости для среднего класса в Москве и Санк-Петербурге.

⚠️ Компания представила довольно слабые результаты (как и почти все девелоперы):выручка снизилась на 18%, чистая прибыль была отрицательной и составила -366 млн рублей (без учета прибыли от покупки активов Юит), EBITDA снизилась на 44% до 6,2 млрд рублей. Проблемы в секторе (у всех компаний в той или иной степени) очень серьезные и восстановления все еще не наблюдается.





⚠️ Еще пару моментов из отчета: ощутимо выросли запасы компании (непроданные объекты) до 134 млрд рублей (+22% г/г), также растут административные расходы на 4% г/г. Убыток по свободному денежному потоку

( Читать дальше )

 ▫️Капитализация: 33 млрд
▫️Выручка TTM: 88 млрд
▫️EBITDA: 22,5 млрд
▫️Прибыль TTM: 5 млрд
▫️fwd P/E 2021: 7
▫️P/B: 0,5
▫️fwd дивиденд 2021: 10%

Мой полезный телеграм-канал: t.me/+uccuWhNGWMVlMmQy

👉Группа «Эталон» — компания, работающая в сфере девелопмента и строительства в России. Компания фокусируется на жилой недвижимости для среднего класса в Москве и Санк-Петербурге.

👉Компания направляет от 40 до 70% от чистой прибыли по МСФО на выплату дивидендов.

👉Доля продаж:

▫️ Москва = 64%
▫️ С. Петербург = 36%

✅По итогам первого полугодия 2021 года компания продемонстрировала хороший рост.

Выручка равна 39,9 млрд (+29% г/г). Чистая прибыль составила 1,3 млрд, при том, что год назад компания зафиксировала убыток.

( Читать дальше )