Финансовый Архитектор, в чем авантюризм РД Про?

А. Г., так в том-то и дело, что с учетом доли госов на рынке, остальные не могут полностью игнорировать этот общий фон, иначе их акции будут терять привлекательность по сравнению с теми же госами со всеми вытекающими.

Не знаю насчет влияния политики ЦБ, но кажется в районе 2014 года было распоряжение о направлении на дивиденды сначала 25% прибыли по МСФО, а затем и 50%.
ИМХО, именно это изменило правила игры.

>>> Кстати, в течение 2025 года ни одна околобанковская УК так и не смогла создать ни одного интересного фонда недвижимости так, чтобы с первичным размещением на бирже, максимальными сроками ДУ и полностью укомплектованные готовыми объектами внутри, думаю, в 2026 тоже шансов мало.

У них свой процесс, они собирают в эти фонды высвободившиеся средства своих вкладчиков и толстосумов премиум/приват путем впаривания)

Финансовый Архитектор, ну, тут скорее всего работает идея, что если условно бесконечный горизонт разбить на конечные интервалы, и на каждом интервале постараться получить максимальную доходность при минимальном риске, то результат инвестирования будет лучше (надо ли  инвестору это «лучше» и какой ценой его есть смысл достигать — опустим).

Да, в этом случае безусловно важна полная доходность инвестиций на каждом интервале, но при этом на каждом же интервале инвестор вынужден обрабатывать существенно больше инвестиционных идей.

Тогда как на бесконечном горизонте нужно лишь изредка проверять. работает ли исходная идея, или перестала, что существенно проще.

И да, все вышеизложенное применимо к инструментам с условно-бесконечным сроком, для облигаций такой подход очевидно неприменим. как и к фондам недвижимости. Хотя вот Парус вроде выпустил новый ЗОЛЯ со сроком, если не ошибаюсь, до 2074 года, вот это да, это серьезная заявка, где доходность денежного потока уже можно оценивать в чистом приоритете, а остаточную стоимость здания через 50 лет сразу списать в ноль))

Даже более того, поток должен расти, и желательно быстрее инфляции и как можно дольше без ущерба для финансового состояния эмитента.

В этой стратегии действительно продажи предусмотрены лишь в том случае, если с бизнесом случаются фундаментальные проблемы, которые выходят за рамки изначальной инвест идеи. А текущая цена рассматривается лишь как фактор для решения наращивания позиции.

При этом ничто не мешает искать другие идеи (других эмитентов) в рамках этой стратегии, и принимать решение, цена входа какой из них сейчас наиболее привлекательна.

А прошлая доходность лишь подтверждает, что инвест идея с бесконечным горизонтом в текущий момент успешно работает. Но в рамках бесконечного горизонта оценка полной доходности в моменте не имеет для такого инвестора практического смысла, кроме сравнения (чисто из любопытства) с бенчмарками или с другими стратегиями.

А, я даже знаю, где именно велась дискуссия, свидетелем которой вы стали.

Переварив все что там было, пришел к выводу, что речь не о когнитивном искажении, а о чистой математической абстракции. Любителей считать доходность денежного потока к цене покупки, к коим я и отношусь, как правило объединяет один важный элемент их стратегий — условно-бесконечный горизонт инвестирования/реализации инвестиционных идей.

Видимо не всем удается правильно понять эту абстракцию (даже некоторым математикам, что удивительно). Но если все таки попытаться, на поверхность в первую очередь поднимутся 2 очевидных вещи:
1) на бесконечном горизонте все компании гарантированно исчезнут, т.е. текущая оценка актива на горизонте инвест-идеи гарантированно станет ноль.
2) вся доходность инвестора в таком случае действительно денежный поток. И на доходность в этом случае влияют ровно три фактора: цена входа, размер потока, и срок, в течение которого поток не иссякнет.

Финансовый Архитектор, ага, как раньше «менеджерам по продажам», а потом точно так же «менеджерам проектов». Понятно что на текущем этапе развития без этого «лечения неэффективности» никак, но со временем придет понимание что это очередная деятельность ради деятельности.
Вобщем, очередная конъюнктурная тема, которая скорее всего сойдёт на нет позднее.

Написанное верно, но тот, кто никогда не был руководителем пусть самого нижнего звена, написанное скорее всего не поймет.

С kpi есть не решаемая проблема. Невозможно составить адекватный kpi для сложных процессов, поэтому начинается хакинг: kpi процессов растет, а в финансовый результат организации этот рост не переходит. Поэтому система kpi очень часто и постоянно меняется, что сильно раздражает исполнителей. В экстремальном случае получается итальянская забастовка: все выполняют kpi, а реальные процессы останавливаются)))

Нормально ЧС пополнил укроботами)))

Денис, так тогда (до 2021), помню, тоже все писали что сейчас дорого, вот по 1500 было бы в самый раз 

Пока сюда не добрался, но планирую.
Только из центра до Иркутска и обратно на авто доезжал.

Возможно долг будут гасить.
Вроде обозначили ориентир долг/ебитда < 1 для возобновления дивидендов.
Возможно уже в следующем квартале достигнут, хотя цена на фосфаты просела сильно.
Разумно вроде бы.