👉Опубликованные данные по PMI в США от S&P оказались не такими уж и плохими, но в самом отчете прямо написано: «Рост индекса деловой активности в мае скрывает тревожные события, происходящие в производственном секторе экономики США. В мае к производителям вернулся некоторый оптимизм после того, как апрельские объявления о тарифах сильно ударили по настроениям , что частично отражает паузу в введении новых сборов. Тем не менее, неопределенность, очевидно, остается повышенной в условиях нестабильной тарифной политики, и заводы до сих пор демонстрировали нежелание увеличивать численность персонала в условиях такой нестабильности». В целом, данные от ISM и вовсе оказались хуже ожиданий.
☝🏻Но следом выходит президент Федеральной резервной системы Далласа Лорри Логан и заявляет: «Несмотря на неопределённость и волатильность финансового рынка, экономика США устойчива. Денежно-кредитная политика вполне способна подождать, проявите терпение.»
👉CME FedWatch по-прежнему указывает на 2 снижения ставки ФРС в этом году в сентябре (вероятность 87,66%) и декабре (вероятность 88,58%). Через год, в июне 2026, рынок ожидает ставку ФРС на уровне 325-350, что на 1% ниже текущих значений.

Как я писал вчера, позиция ФРС не смотря на призывы Трампа остается выжидательной. Кашкари (президент ФРБ Миннеаполиса) сегодня дал повторный комментарий, где повторил вчерашние тезисы. Хотя он и добавил в этот раз, что среди политиков ФРС ведутся оживлённые дебаты о том, стоит ли учитывать инфляционные последствия введения тарифов — но снова подтвердил, что аргументов в пользу удержания ставки все же больше. Кстати, вероятность снижения ставки ФРС в сентябре так же снизилась за последние сутки с 76% до 69% — как я и предполагал вчера.

А вот в ЕС сегодня были опубликованы данные по ИПЦ Франции, которые оказались ниже ожиданий. Месячный ИПЦ оказался отрицательным (-0,1%), а годовой показатель опустился до отметки +0,7%.



Член правления ЕЦБ Франсуа Виллеруа назвал эти данные «положительным показателем» и добавил, что нормализация политики в еврозоне, вероятно, ещё не завершена и, скорее всего, мы увидим это на нашей встрече на следующей неделе.
Таким образом, он намекнул, что ЕЦБ может вновь снизить ставку — а следующее заседание уже пройдет 5 июня. Конечно, перед этим будут еще данные по ИПЦ в ЕС, но вряд ли там мы увидим серьезные сюрпризы.

☝🏻Еще 7 марта я подробно описал схожую картину в поведении EURUSD сейчас и год назад. Цена не смогла преодолеть уровень сопротивления 1.0940 — 1.0970 (как и год назад) и скорректировалась до уровня поддержки 1.0745 — 1.0775 (тоже, как и год назад). Как мы видим, история действительно повторяется, что и является основой правил тех. анализа.

❗️Если вновь ожидать повторения цикла/сезонного паттерна (можно назвать как угодно), то можно ожидать коррекции до уровней 0,5 (1.0840) и 0,618 (1.0866) по фибо, что соответствует уровню сопротивления в диапазоне 1.0840 — 1.0860. Именно так цена вела себя год назад.

👉Конечно, если бы графики всегда ходили одинаково, то давно уже можно было бы заработать все деньги мира. Но в текущих условиях все это очень ложиться в рамки текущего фундаментального фона:

Как мы помним, резкий разворот EURUSD от 28 февраля произошел после резкого падения показателя GDPNow. Вызвано это было ростом дефицита торгового баланса на фоне желания импортеров закупиться товарами до вступления пошлин (подробнее тут писал об этом). Так вот, с тех пор ничего не изменилось — GDPNow хоть и оценивается сейчас чуть лучше (-1,8% против -2,8% по оценкам на 3 марта), но это все же не +2,3% по оценкам на 19 февраля.

📊В пятницу мы получили сюрприз от рынка труда США: безработица выросла, а прирост новых рабочих мест оказался ниже ожиданий. Но если взглянуть на картину в целом:

— Количество новых рабочих мест: +151,000 в феврале, близко к среднему уровню последних 12 месяцев (+168,000)
— Уровень безработицы: стабилен на уровне 4,1% и почти без изменений с мая 2024 года (диапазон 4,0%-4,2%)​
— Частичная занятость по экономическим причинам: резко увеличилась на +460,000 человек, что указывает на некоторую скрытую слабость на рынке труда (❗️)
— Средний почасовой заработок: увеличился на +0,3% м/м (годовой рост +4,0%), отражая продолжающееся проблемы с наймом, а рост зарплат заставляет компании поднимать цены на товары и услуги, что ведёт к повышению инфляции

☝🏻Из этого напрашивается вывод, что рынок труда остается относительно стабильным последние 10 месяцев. Ранее Пауэлл называл данную картину «сильным рынком труда». Однако заметный рост числа работников, занятых неполный день по экономическим причинам, может сигнализировать о первых признаках охлаждения рынка труда. Но это все же лишь первые признаки.

В фундаментальном плане поддержку EUR сейчас оказывает рост вероятности паузы ЕЦБ в апреле. Вчера эти ожидания были так же подкреплены комментариями чиновника ЕЦБ Питера Казимира, который подчеркнул, что пошлины Трампа исторически приводили к замедлению экономического роста и росту инфляции.
С другой стороны океана ту же мысль не перестает озвучивать CEO Black Rock. Вчера он заявил, что ожидает рост инфляции в США на протяжении 6 — 9 месяцев на фоне торговой политики Трампа.
При этом текущая динамика индекса доллара DXY сейчас продолжает полностью повторять динамику при первом сроке Трампа.

👉Выводы по дальнейшему глобальному и локальному поведению валютной пары EURUSD уже выложил в моем телеграмм-канале: t.me/+Kk6-fx5JxuExMmYy





👉Выводы по дальнейшему глобальному и локальному поведению валютной пары EURUSD уже выложил в моем телеграмм-канале: t.me/+Kk6-fx5JxuExMmYy

Сегодня будет довольно много выступлений на тему ДКП от Пауэлла и других чиновников ФРС. Перед этим выступлением мы получили целый ряд «сюрпризов» от американской экономики.

Сначала мы получили резкое снижение ВВП США (подробно писал тут), затем рынок труда показал ослабление: безработица выросла, а создание новых рабочих мест замедлилось.

Прошлое выступление Пауэлла в феврале имело посылы «нужно больше данных», «не стоит торопиться» и «у ФРС 2 мандата: безработица и инфляция».

Данные по рынку труда мы получили и они указывают на охлаждение, что определенно дает сигнал к продолжению цикла снижения ставки ФРС. Данные по инфляции мы получим лишь на следующей неделе, 12 марта. Но вот предыдущие данные по ИПЦ в США, а так же расходам на личное потребление (PCE) и инфляционные ожидания были далеко не позитивными.
Напомню, в январе ИПЦ прибавил +0,5% м/м. Сейчас ожидается +0,3% м/м за февраль. Если вдруг инфляция не замедлится, то у нас сложится ситуация, аналогичная весне 2024 года.Например, вот тут год назад я описывал похожую ситуацию в феврале 2024, а вот тут я писал про рост безработицы в апреле 2024.

На прошлой неделе я подробно описывал причины начала укрепления USD. В этом плане у нас ничего не изменилось — EUR снижался на ожиданиях введения пошлин и сейчас в этом плане у нас ничего не изменилось.
Текущее же ослабление USD связано уже с поступающими данными из экономики самих США. В пятницу 28.02 ожидаемый ВВП за 1 квартал этого года (GBPNow) неожиданно показал снижение -1,5% вместо ожиданий в +2,3%, а затем в понедельник 03.03 данный показатель уже оценивал ВВП США в 1 кв. 2025 в -2,8%.

Для справки:

GDPNow – это инструмент прогнозирования экономического роста, разработанный Федеральным резервным банком Атланты. Он оценивает темпы роста реального ВВП США в текущем квартале на основе поступающих макроэкономических данных.
Модель обновляется в реальном времени по мере выхода новых экономических показателей (розничные продажи, промышленное производство, экспорт/импорт, инфляция и др.).
GDPNow использует статистические алгоритмы, приближенные к методике расчёта официального ВВП, но без субъективных корректировок. Прогноз пересчитывается до 6 раз в месяц, обеспечивая оперативную оценку экономики.

После того, как Трамп отложил на месяц введение пошлин на Канаду и Мексику, CAD и EUR несколько скорректировались. Сегодня он подтвердил, что пошлины будут введены в отношении Канады и Мексики будут введены, а так же произнес фразу: «ЕС был создан, чтобы подставить США, и успешно этим занимается» и заявил о пошлинах в 25% в отношении ЕС.

Как мы помним, именно появление данных заявлений о пошлинах привело в к развороту пары EURUSD и создало 4-х месячный нисходящий тренд. Таким образом, возврат пошлин в инфополе может привести к следующему раунду ослабления EUR после февральской «передышки».

Кроме этого первичные данные по расходам на личное потребление, а так же дефлятор ВВП показали рост выше ожиданий и это «звоночек» о том, что инфляция продолжает подрастать.

👉Технический обзор и выводы по дальнейшему глобальному и локальному поведению валютной пары EURUSD уже выложил в моем телеграмм-канале: t.me/+Kk6-fx5JxuExMmYy


👉Технический обзор и выводы по дальнейшему глобальному и локальному поведению валютной пары EURUSD уже выложил в моем телеграмм-канале: t.me/+Kk6-fx5JxuExMmYy

Коррекция в EURUSD началась после первых заявлений из США, что тарифы могут и не вводиться. Сегодня президент ЕЦБ Кристин Лагард заявила, что ожидала отсутствие тарифов в США. Это, видимо, добавило рынку оптимизма. Так же она добавила, что инфляция будет соответствовать целевому показателю в течение 2025 года.

Кроме Лагард, выступили еще несколько чиновников:

Нагель: уверен, что инфляция вернётся к целевому показателю в 2% к середине года.
Виллеруа: процесс снижения инфляции по-прежнему идёт по плану.
Стурнарас: к концу года ставки должны приблизиться к 2%.
Кнот: нет особых препятствий для очередного снижения ставки на следующей неделе.

Как мы видим, все они единодушны в своих высказываниях. Это указывает на высокий шанс снижения ставок в январе и, по всей вероятности, в марте.

👉Выводы по дальнейшему глобальному и локальному поведению валютной пары EURUSD уже выложил в моем телеграмм-канале: t.me/+Kk6-fx5JxuExMmYy

👉Выводы по дальнейшему глобальному и локальному поведению валютной пары EURUSD уже выложил в моем телеграмм-канале: t.me/+Kk6-fx5JxuExMmYy

Не смотря на довольно позитивные высказывания председателя ФРС Пауэлла, рынок продолжает закладывать снижение ставки ФРС на 0,25% в декабре и паузу в январе, а так же оценивает вероятность снижения ставки в марте в 56,18% — т.е. практически 50/50. Касаемо ЕЦБ, последние высказывания европейских чиновников так же указывают на вероятность снижения ставки в ЕС на 0,25% на следующем заседании.
В общем, до конца года ожидается примерно одинаковое поведение регуляторов, что и отражается в некоторой консолидации цены в последние 2 недели.

Соотношение покупателей и продавцов подошло к паритету, что указывает на неопределенность в дальнейшем направлении рынка.

👉Ввыводы по дальнейшему глобальному и локальному поведению валютной пары EURUSD уже выложил в моем телеграмм-канале: t.me/+Kk6-fx5JxuExMmYy


👉Ввыводы по дальнейшему глобальному и локальному поведению валютной пары EURUSD уже выложил в моем телеграмм-канале: t.me/+Kk6-fx5JxuExMmYy