Вот так история. Самолет, один из гигантов застройки, официально пошёл с шапкой по кругу — попросил у государства 50 млрд рублей. Рынок, как и ожидалось, отреагировал нервно: короткие облигации просели на 4%, длинные так вообще на 6-10%. Паника? Пока больше похоже на холодный расчёт.

Давай смотреть по фактам. В 2026 году у них два погашения — примерно на 4 млрд рублей. С этим, в теории, справиться можно. Но вот 2027 год — это уже серьёзное испытание: нужно найти около 50 млрд только по облигациям, а ведь есть ещё и банковские долги.

Заглянем в отчётность за первое полугодие 2025. Выручка почти не изменилась, но чистая прибыль рухнула на 60%. Компания от операционной деятельности получила 25 млрд — и почти все эти деньги ушли на проценты по долгам. Получается, бизнес сейчас работает в основном на кредиторов. О каких дивидендах речь, да?

Чистый долг к EBITDA уже высокий — 3.2x, а если вычесть деньги на эскроу, то и вовсе зашкаливает. Свободный денежный поток глубоко отрицательный. Компания в своём телеграм-канале пытается успокоить инвесторов: мол, дефолтов не планируем, допэмиссий тоже, и вообще мы сами справимся. Забыли только упомянуть, что и дивиденды, судя по всему, стали несбыточной мечтой.

Акции SMLT сейчас — это экстремальные американские горки для трейдеров. Волатильность зашкаливает, и виной всему двойной удар:

Главные проблемы:
• Бешеная инфляция сжимает маржу застройщика
• Жесткая денежная политика ЦБ душит ипотечный спрос
• Инвесторы в панике сбрасывают бумаги

Техническая картина:
📉 График напоминает Эверест в зеркальном отражении
📉 Каждая попытка роста натыкается на стену продаж
📉 Объёмы говорят — рынок не верит в быстрый разворот

Единственный спасательный круг:
✅ Первое и главное — смягчение политики ЦБ
✅ Затем — постепенное восстановление спроса на жильё
✅ И только потом — возврат доверия инвесторов

Что делать прямо сейчас?
🔴 Держателям: крепиться и ждать смены монетарного курса
🟡 Спекулянтам: только короткие свинги с жёсткими стопами
🟢 Новым покупателям: отложить вход до явных признаков разворота тренда

Важно понимать:
Когда ЦБ начнёт снижать ставки — SMLT может дать реактивный старт. Но до этого момента бумаги остаются рискованным активом для настоящих экстремалов.