Знаете, кто самый коварный персонаж в макроэкономике? Это не гиперинфляция, не рецессия и даже не слово «таргет». Это ощущение, что инфляция вроде бы снизилась, а цены почему-то остались высокими. На графиках всё красиво, но вы заходите в магазин, смотрите на ценник молока и ловите флэшбек из 2021-го. Только без молока и без прежней цены.

Инфляция — это не уровень цен

Регуляторы измеряют инфляцию в процентах. Это как замерять температуру двигателя по шкале: 90, 100, 110. Но водитель чувствует не цифры, а дым из-под капота. Людям важно не то, насколько быстро растут цены, а то, где они сейчас. Если за три года продукты, аренда и бензин подорожали на 40%, инфляция в 4% — не утешение, а констатация нового уровня боли.

🤕 Почему люди не прощают ценовые шоки

Исследование MIT под руководством Кристин Форбс показало: у людей отличная память на рост цен. Цены могут остановиться, но ощущение обнищания остаётся. Если зарплата выросла на 30%, а цены — на 40%, реальный доход упал.

Знаете, кто самый коварный персонаж в макроэкономике? Это не гиперинфляция, не рецессия и даже не слово «таргет». Это ощущение, что инфляция вроде бы снизилась, а цены почему-то остались высокими. На графиках всё красиво, но вы заходите в магазин, смотрите на ценник молока и ловите флэшбек из 2021-го. Только без молока и без прежней цены.

Инфляция — это не уровень цен

Регуляторы измеряют инфляцию в процентах. Это как замерять температуру двигателя по шкале: 90, 100, 110. Но водитель чувствует не цифры, а дым из-под капота. Людям важно не то, насколько быстро растут цены, а то, где они сейчас. Если за три года продукты, аренда и бензин подорожали на 40%, инфляция в 4% — не утешение, а констатация нового уровня боли.

🤕 Почему люди не прощают ценовые шоки

Исследование MIT под руководством Кристин Форбс показало: у людей отличная память на рост цен. Цены могут остановиться, но ощущение обнищания остаётся. Если зарплата выросла на 30%, а цены — на 40%, реальный доход упал.

Ещё полгода назад доллар стоил 100 рублей, а в декабре 2024 года — доходил до 110. Сегодня курс держится около 80. Это укрепление на 25–30%, которое помогает сдерживать рост цен.

Но этот эффект, возможно, ещё не до конца проявился в потребительских ценах. Почему?

📉 Запаздывание эффекта

Курс “перетекает” в экономику с задержкой. Товары закупаются заранее по старому курсу, логистика может занять месяцы, а затем товар появляется на полке. Изменение цен происходит не сразу. Центробанк также подчёркивает: укрепление рубля снижает инфляцию, но с лагом.

➡️ Асимметрия цен

Компании охотнее повышают цены при ослаблении рубля, чем снижают при укреплении. Это называют «эффектом крокодила». Реакция на укрепление слабее, чем на ослабление.

📊 Рыночные ожидания

Бизнес может считать укрепление временным. Снижать цены рискованно — если рубль ослабнет, продавать придётся с убытком. Поэтому влияние сильной валюты может ощущаться постепенно.

🛒 Где задержка особенно заметна (до полугода и более):

Мы прекрасно знаем, как считать реальную доходность инвестиций: доход минус инфляция.

Актуальная инфляция от Росстата = 9,17% (за прошлую неделю показали дефляцию, прикиньте).

Но Росстат берет огромную корзину: более 500 товаров и услуг — питание, одежда, мебель, косметика, топливо, связь, медицина, образование и многое другое.

👉 Но все люди разные, у каждого — своя корзина потребления. А значит, у каждого — своя инфляция.

Мужчине не нужна косметика. Подростку не нужна медицина. Бездетным и пожилым не нужно образование. Кто-то не водит машину. Кто-то не ест яйца. А кто-то вообще веган.

Поэтому у каждого есть личная инфляция, и именно с ней стоит сравнивать свои инвестиции.

Так честнее и логичнее.

У кого-то она выше официальной, у кого-то — ниже.

👇 Пример — мой. Неправильный, но хоть какой-то:

Мои крупные статьи расходов: питание, такси, развлечения, путешествия.

Питание в 2024 г. — 789 тыс ₽. В 2025 г. — 747 тыс ₽. Дефляция 5%
Такси в 2024 г. — 159 тыс ₽. В 2025 г. — 198 тыс ₽. Инфляция 24%

В России с 15 по 21 июля потребительские цены снизились на 0,05% после роста на 0,02% в предыдущий недельный период, свидетельствуют данные Росстата.

Последний раз недельная дефляция в РФ была зафиксирована с 27 августа по 2 сентября 2024 г., когда снижение потребительских цен составило 0,02%.

Годовая инфляция (в сумме за 12 месяцев) к 21 июля уменьшилась до 9,17% с отметки 9,34%, зафиксированной неделей ранее.

С начала года к 21 июля потребительские цены выросли на 4,56%, с начала месяца — на 0,76%. Средняя стоимость автомобильного бензина повысилась за отчетный период на 0,3%, дизельного топлива — почти не изменилась.

В эту пятницу, 25 июля, Банк России в очередной раз примет решение по уровню ключевой ставки. Мы считаем, что она будет снижена на 2 процентных пункта, до 18%. Динамика инфляции последних недель увеличивает вероятность более существенного смягчения денежно-кредитной политики ЦБ.

🐬ВЫЛОЖИЛИ идею, бумага в ближайшие дни взлетит более чем на 40% ПРИБЫЛИ. Всё тут — t.me/+32D3R_GKVSBjOTM6