ФАС наводит порядок на рынке рекрутинга, и инвесторы нервно следят за котировками HH. Что будет с акциями? Давайте разбираться.

Коротко: почему акции HH в зоне риска?

🔴 Регуляторный прессинг – ФАС уже заставила делиться данными и менять тарифы. Дальше – возможные штрафы или даже принудительные изменения бизнес-модели.
🔴 Давление на маржу – если сервису придется снижать цены, прибыль упадет, а это сразу ударит по мультипликаторам.
🔴 Конкуренты активизируются – Rabota.ru, Зарплата.ру и SuperJob могут откусить кусок рынка, особенно если HH ослабнет.

Но есть и плюсы:

🟢 HH – всё еще монополист (80%+ рынка), и полностью его не заменят.
🟢 Кэш-флоу стабильный – компании платят за вакансии, даже если сервис дорогой.
🟢 Если кризис – HH только выиграет (увольнения = больше резюме, компании активнее ищут сотрудников).

Что будет с котировками? Три сценария

1. «Мягкая посадка» (60%)
ФАС ограничится корректировкой тарифов, HH слегка просядет (на 10-15%), но потом восстановится. Покупка на просадке может быть выгодной.