#отчётЦБ «Российский финансовый сектор» довольно прозрачно объясняет, чем могут закончиться разговоры о «добровольных взносах» и налоге на сверхприбыль банков если перейдут в практическую плоскость. Формально — аналитика. По факту — аккуратное напоминание Минфину, как устроена система и ̷к̷т̷о̷ ̷с̷р̷е̷д̷и̷ ̷р̷а̷в̷н̷ы̷х̷ ̷р̷о̷в̷н̷е̷е̷ где у неё чувствительные места.

Базовая мысль простая: российская финансовая система остаётся банковской по своей природе. Несмотря на рост ПИФов, страхования и прочих НФО, «ведущая роль… остаётся у банков» — это около 74% всех активов. Банки — это фундамент. Экономика у нас кредитная, а значит именно через них идёт основной канал роста.

Дальше ЦБ развивает мысль через поведение системы в кризисы, отдельно подчёркивая, что именно банки становятся ключевым инструментом восстановления: «это подчеркивает первостепенную роль банков в посткризисном восстановлении экономики».

Переводя на рыночный: в моменты шоков банки сжимаются — в эти моменты всепропальщики, в очередной раз «хоронят систему» и продают тот же Сбер на панике. А тревожные вообще теряют сознание успев в падении только нажать «продать» и отключаются от происходящего.

( Читать дальше )

Коротко: отчёт сильный, банк продолжает печатать кэш акционерам. 

 

Ключевые моменты:

— Чистая прибыль: 491 млрд руб. (+21,4% г/г)

— ROE: 23,6%

— Чистые процентные доходы: +21% г/г

— Операционные расходы под контролем, CIR ~24% 

 

Что мы видим у Сбера: масштаб + маржа + эффективность.

 

Кредитный портфель растёт (особенно корпоративный), качество остаётся стабильным, просрочка всего (или пока?) ~2,8%. Кэш машина работает без сбоев.

 

Что бросается в глаза, так это резервы.

Расходы на резервы выросли кратно (в 3–5 раз г/г) — это не критично сейчас, но сигнал, что банк уже закладывает ухудшение кредитной среды на будущее. На фоне замедления экономики — логично. А рост дефолтов в облигациях подсказывает что с кредитами ситуация похожая (кредитные тараканы 😁)

 

Вывод:

Отчёт сильный. Сбер $SBER остаётся в отличной форме: высокая рентабельность, стабильное качество портфеля и мощная генерация прибыли.

( Читать дальше )

ключевые цифры:

— Чистая прибыль: 1 705,9 млрд руб. (+7,9% г/г) 

— ROE: 22,7% (−1,3 п.п. г/г, было 24,0%) 

— Достаточность капитала (Н20.0): 13,7% (+0,4 п.п. г/г, было 13,3%)

 

Операционный доход растёт, чистые процентные доходы +18,5% г/г, эффективность остаётся высокой. Кредитный портфель прибавляет, клиентская база расширяется, технологический блок продолжает масштабироваться.

 

Если коротко: системный, устойчивый рост без сюрпризов. Одна из лучших истрий на рынке с хорошей репутацией. 

 

Что немного смущает: покрытие резервами обеспеченных кредитов снизилось (до 105,6% против 125% годом ранее). Но это в целом мелочь. Пока это не выглядит тревожно, но динамику качества портфеля в условиях высоких ставок стоит держать в фокусе.

 

В остальном — один из самых предсказуемых и качественных результатов на рынке. Кэш машина зарабатывает исправно 🫡

 

В личном портфеле держу. На всех распродажах, если доля опускается ниже максимальной, сразу докупаю. 

( Читать дальше )

#разборРСБУ 

По итогам 10 месяцев 2025 Сбер отчитался о чистой прибыли 1,42 трлн руб., и подчёркивает стабильную динамику доходов и сбалансированный рост активов.

«Финансовые результаты демонстрируют стабильную прибыльность на фоне роста основных направлений бизнеса».

 

📈 Кредитование — ускорение на глазах. 

После паузы летом кредитование пошло в рост.

 

— Корпоративный портфель за 10 мес. +8,2 % г/г (в сентябре +7,2 %).

— Розничный портфель +4,7 % (в сентябре +4,1 %).

 

То есть рост ускорился примерно на процентный пункт всего за месяц — для банковского сектора это заметный рывок.

 

«Рост кредитного портфеля продолжился как в корпоративном, так и в розничном сегменте».

 

Особенно активна ипотека и крупные корпораты. По сути, кредитный двигатель снова завёлся, и Сбер использует высокую ставку не как тормоз, а как фильтр для качественного спроса.

 

ЦБ такое не понравится (кредитование быстро растёт), хотя надо подождать оценку по всему банковскому сектору. В среднем картинка может быть не такая радужная. Все-таки Сбер это не просто половина. Это лучшая половина банковского сектора. 

( Читать дальше )

Кратко: 

Свежий #отчётЦБ «О развитии банковского сектора Российской Федерации в сентябре 2025 года» показывает, что в целом банковский сектор продолжает расти, но живёт не весь рынок. Сбер растёт в четыре раза быстрее сектора, Т-Технологии тоже держат темп, но для оценки ждём МСФО в ноябре, а вот мелкие банки в лучшем случае буксуют на месте.

 

Подробно: 

💼 Кредитование: торможение с перекосом в стройку

Рост требований к компаниям снова замедлился — всего +0,7% за сентябрь после +1,7% в августе.

Живые деньги в экономике идут в одну сторону — в стройку.

 

Девелоперы по-прежнему главный потребитель банковских кредитов, тогда как промышленность топчется на месте.

 

Нефтегаз и транспорт ещё дышат, но уже не бегут.

Ради интереса вспомним результаты Сбера за 9м.

 

В его отчёте — +2,7% за месяц и +7,9% с начала года.

Т.е. получается, что весь сектор вырос на +0,7%, а Сбер — в четыре раза быстрее.

 

( Читать дальше )

Вышел свежий #отчётЦБ «О развитии банковского сектора» за август. Посмотрим на основные моменты:

Кратко:
Прибыль банковского сектора в августе просела почти вдвое — до 203 млрд руб. Доходность на капитал упала до 13%. Но корпоративное кредитование чуть растёт. А ипотека вышла на годовой максимум. Население в банки деньги нести не спешит, а качество кредитов ухудшается.

Подробно:
📉 Прибыль сектора.
Август для банковского сектора вышел не простым: чистая прибыль упала почти в два раза — до 203 млрд руб. против 397 млрд руб. месяцем ранее. Доходность на капитал (ROE) тоже рухнула — с 24,9% до 13,0%.

Сбер $SBER в одиночку сделал 153,6 млрд руб. из этих 203 млрд. У Т-Технологий $T — оптимизм: их менеджмент открыто говорит о «росте чистой прибыли не менее чем на 40%» в этом году. А вот для остальных — $VTBR, $SVCB, $MBNK и прочих — похоже картина, мягко говоря, мрачная.

Причины падения прибыли сектора вполне конкретные:
1️⃣ Резервы под старые проблемы. Банки добавили ещё +67 млрд руб. (+36%) на покрытие старых проблемных кредитов. То есть риски никуда не делись, просто прячутся в балансах отдельных игроков. Где конкретно? — сюрприз будет.

( Читать дальше )

Свежий #ОтчётЦБ  «О развитии банковского сектора» показывает красивую картинку, но если копнуть глубже, то видно, что всё держится на бюджетных подпорках.

Кратко:
Ипотека растёт за счёт госпрограмм, потребкредиты сокращаются, просрочка в рознице ползёт вверх. Банки в июле охотно брали ОФЗ, но уже в августе интерес падает. Прибыль остаётся высокой — почти 400 млрд руб. за месяц и уже более 2 трлн руб. с начала года, при хорошем ROE под 25%.

Подробно: 
Банки продолжают показывать прибыльность, но структура этой устойчивости вызывает вопросы: застройщики, господдержка и ЦБ с ФНБ играют куда большую роль, чем рынок. Это не началось вчера, просто всё более явно видно в каждом отчёте.

📌 Основные моменты отчёта.
1. Розничное кредитование
Ипотека продолжает расти: задолженность населения +0,7% м/м (+22,3 трлн руб. в портфеле). Выдачи увеличились до 356 млрд руб., из которых ~85% по госпрограммам. (годом ранее было ~60%)

ЦБ фиксирует: «Выдачи рыночной ипотеки остаются низкими (~60 млрд руб.) в условиях высоких ставок» (рис 1)

( Читать дальше )

Банк отчитался по МСФО. Чистая прибыль Сбера за I квартал 2025 — 436,1 млрд руб. (+9,7% год к году).

Быстро растут чистые процентные доходы (рис 1). Максимальные ставки по депозитам идут вниз. По сравнению с серединой декабря опустились ~2% (рис 2).


В целом Сбер $SBER остаётся интересной историей.

«Мы последовательно движемся к радикальному повышению операционной эффективности и начали реализацию масштабной программы по созданию и внедрению AI-агентов для реализации нашей стратегии. Это не просто использование искусственного интеллекта как инструмента, а фундаментальная трансформация бизнес-модели, где AI становится ядром для принятия решений, оптимизации процессов и создания новых возможностей. Важным этапом на этом пути стало обновление нашей нейросетевой модели GigaChat 2.0, которая по многим параметрам на русском языке превосходит показатели зарубежных моделей.»

Сбер продолжает демонстрировать сильные финансовые результаты, опережая рынок по темпам роста чистой прибыли. Снижение ставок по депозитам создаёт дополнительный задел для роста чистого процентного дохода в следующем квартале.

( Читать дальше )

Обзор ЦБ «О развитии банковского сектора» за Август показывает нам много интересного.

— На льготные ипотечные программы приходится бОльшая половина выдач. (рис 1). При этом доля Семейной ипотеки выросла – до ~90%. Коллеги, это данные за Август от ЦБ.

Источник: www.cbr.ru/Collection/Collection/File/50658/razv_bs_24_08.pdf

Теперь прибавляем свежие данные о том, что совокупный лимит выдачи ипотеки был выбран банками почти на 92% (Альфа-Банк – 98,4%, РСХБ – 98,4%, Сбер $SBER – 96,9%, Росбанк – 91%, МКБ $CBOM – 92%, «Уралсиб» – 92,5%, об этом писал 19 сентября «Коммерсант»). ВТБ $VTBR увеличил первый взнос по «Семейной ипотеке» до 50,1% по тем же причинам (лимиты заканчиваются).

Мы делаем вывод, что если лимиты не увеличат, а заявлений таких нет, плюс на фоне борьбы с инфляцией и сложностей с наполнением бюджета (дешёвая нефть, крепкий рубль, Минфин не может много занимать) вероятность сильного увеличения лимитом небольшая.

( Читать дальше )

По 250 ждать и покупать или может по 280 уже смело можно? Всем всегда хочется взять на самом локальном дне, идея понятна. Это нормальное желание для любого участника рынка. И в чатике диалоги о том когда покупать Сбер регулярно регулярно всплывают. Предлагаю посмотреть на Сбер не в контексте мультипликаторов, дивидендов и т.п. поговорим про Сбер, немного в другом контексте, как о лучшей половине банковской системы и что это значит.

Да в Сбере сейчас много разных направлений, от облаков и искусственного интеллекта, до доставки еды. Но основной бизнес остаётся банковский.

Половина банковского сектора у Сбера, а вторую половину делит большое количество игроков. Часть из которых это «технические» банки. Т.е. такие истории которые созданы не «мир захватить», а задачи внутри своей группы компаний решать.

Ещё в оставшейся половине банковского сектора будет ВТБ $VTBR, история, мягко сказать, неоднозначная. В прошлом месяце пробежались по нему с момента IPO, если коротко, то это 17 лет ужаса инвестора в одном посте. Повторяться не будем. В итоге остаётся не так много историй, к тому же историй становится всё меньше. Т-Банк $TCSG поглощает Росбанк. Совкомбанк $SVCB ХКФ банк, но они всё равно всё ещё небольшие.

( Читать дальше )