Минфин предоставил предварительную оценку исполнения федерального бюджета за первый квартал (рис 1)

Ключевые моменты:
— Профицит бюджета за март 867 млрд руб
— Объём доходов за I квартал 2024 8.719 млрд руб (+53,5% в к результату I квартала 2023).
— Наблюдается устойчивая положительная динамика в поступлении доходов.
— Ненефтегазовые доходы +43,2% г/г (5 791 млрд руб)
— Нефтегазовые доходы +79,1% г/г (2 928 млрд руб)
— Объём расходов федерального бюджета +20,1% г/г (9 326 млрд рублей)

В оценке бюджета за первые два месяца дефицит бюджета составлял 1,5 трлн руб (план на год 1,6 трлн руб). Сейчас дефицит снизился в 2,5 раза за счёт профицитного месяца.

Мы прошли начало года, когда крупные расходы на авансирование госконтрактов, дальше будет проще держать расходы под контролем.

Интересно было как отметил это Минфин:
«В целом объем и траектория поступления крупнейших ненефтегазовых налогов по итогам первого квартала 2024 года свидетельствуют о значимом превышении динамики, заложенной при формировании закона о бюджете (№540-ФЗ от 27 ноября 2023 года).»

В конце Апреля истекает срок указа об обязательной продаже валютной выручки экспортерами. Тема как-то ушла из инфополя финансовых СМИ, хотя уверен, что в высоких кабинетах Правительства страсти на эту тему сейчас кипят.

Напомню, что данный указ обязывает крупных экспортеров сначала зачислить на счета в банках РФ не менее 80% валютной выручки [в течение 60 дней с момента её получения], а потом [в течение двух недель] продать не менее 90% зачисленной валюты на рынке.

Правительство, в лице Белоусова, хочет продлить обязательства по продаже валютной выручки экспортёрами.

ЦБ последовательно отстаивает позицию, что надо эти запреты убирать. Курс $USDRUB должен быть более рыночным.

А Минфин дипломатично и за продление, но допускает, что можно и не продлевать как есть, а скорректировать схему.

Для обычного Инвестора РФ надо просто разобраться что это и почему. Ведь большая доля компания на фондовом рынке это экспортёры, не только нефть и газ, но и удобрения, золото, сталь и т.п. Логика тут простая: Рубль слабеет → Выручка растёт

​​Почему он будет слабеть обсуждали не раз и не два. Последний раз такой курс мы видели в Марте 2022. А вот как относится к слабеющему рублю отдельный выбор каждого. 

😏 Для кого это хорошие новости.

Для Минфина (наполнять бюджет будет проще), это отличный новости и для экспортёров (выручка в рублях растёт). И смотреть на картинку нужно шире привычных нефтедобытчиков, не забывать про такие компании как ФосАгро $PHOR, где ослабление рубля сгладит негативный эффект от уменьшения цен на удобрения или Полюс $PLZL, где ослабление рубля дополнительный плюс к возможному росту цены золота и т.д. 

😒 Для кого это плохие новости.

В первую очередь для ЦБ (основная функция ЦБ  устойчивость рубля). При слабеющем рубле инфляция будет расти. Плохие новости и для держателей рублёвых облигаций с постоянным купоном. Цены на них будут падать. 

Хотя новость «слабеющий рубль», совсем не неожиданная, нам о такой перспективе твердили регулярно с лета прошлого года, как раз когда рубль был неожиданно крепким в районе 60

После небольшой майской паузы рубль похоже решил ещё ослабнуть. (это было ожидаемо, ещё во время разбора данных по бюджету в Мае) Причин хватает. Ключевая тут низкие цены на нефть и падение нефтегазовых доходов. А слабый рубль поправит ситуацию с дефицитом бюджета. Компании экспортёры на этом тоже приободрятся.


Вопрос только дадут ли ему сейчас сильно ослабнуть или сделают это чуть позже. Хватка у ЦБ сильная )

-

Я частный инвестор, автор телеграмм канала «Ричард Хэппи». 

Написанное не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией