🤔 В предыдущем посте мы рассмотрели компании, которые больше всего могут пострадать от высокой ключевой ставки, поэтому теперь выясним, кому высокие ставки не только не навредят, но еще и помогут получить дополнительную прибыль.

1️⃣. Банковский сектор.

В период высоких ставок банки оперативно увеличивают свои ставки по кредитам, и не так активно – ставки по депозитам. Как итог, растет маржинальность бизнеса. Именно поэтому пару недель назад ЦБ повысил прогноз чистой прибыли банковского сектора на 2024 год с 3,1-3,6 трлн рублей до 3,3-3,8 трлн рублей.

В наиболее выигрышном положении находятся банки, которые выдавали много кредитов по плавающим ставкам – к таким относятся Сбер и Совкомбанк.

2️⃣. Компании с низкой долговой нагрузкой и большим запасом средств на балансе.

Чем больше у таких компаний хранится средств на депозитах, тем больший доход они приносят во время высоких ставок.

В список таких компаний входят Сургутнефтегаз (накоплено 6 трлн рублей), Интер РАО (430 млрд рублей), Лукойл (1,1 трлн рублей) и Юнипро (70 млрд рублей). При этом у первых двух компаний так называемая «кубышка» превышает размер капитализации.

🤔 В сентябре ЦБ РФ принял решение повысить ключевую ставку с 18% до 19%, поэтому сегодня мы выясним, каким компаниям и почему придется особенно тяжело в период высоких ставок.

1️⃣. Компании с долгами, взятыми под плавающую ставку. В периоды низких ставок такие кредиты позволяют компаниям снижать свои процентные расходы, однако сейчас ситуация ровно наоборот. К ним стоит отнести Русал (около 70% долга под плавающей ставкой) и Евротранс (около 30% долгов привязаны к ключевой ставке).

2️⃣. Компании, нуждающиеся в финансировании. Некоторые компании погашают свои задолженности не собственными средствами, а с помощью привлечения новых долгов, в этом случае перекредитование увеличивает процентные расходы и уменьшает чистую прибыль.

К таким компаниям относятся М.Видео (в этом году ей придется погасить облигации на сумму более 13 млрд рублей) и Сегежа (грядет допэмиссия, а долг компании уже превысил 190 млрд рублей при капитализации в 20-22 млрд рублей).

Также стоит отметить Магнит и Fix Price, у которых 50% и 70% долгов соответственно являются краткосрочными, а значит, скоро этим компаниям придется рефинансироваться под более высокие ставки.