⚡ ЦБ сохранил ставку в 21%. Что будет дальше?

📌 На последнем в этом году заседании ЦБ РФ всё-таки решил всех удивить и не повышать ключевую ставку, вопреки прогнозам большинства аналитиков. Вчера я рассмотрел 3 возможных сценария, которые мы могли сегодня увидеть, и хоть в сохранение ставки я почти не верил, но допускал и такой вариант.

❗ РИТОРИКА ЦБ:

• Основной причиной сохранения ставки стало замедление роста кредитования. По словам ЦБ, нужно время, чтобы оценить устойчивость этого замедления.

• ЦБ признал, что у них «нет цели снизить инфляцию любой ценой, нужно соблюдать баланс между экономикой и инфляцией» – ЦБ, наконец, обозначил, что повышение ставки оказывает негативное влияние на российские компании.

• 14 февраля ЦБ будет рассматривать целесообразность дальнейшего повышения ставки, при этом зампред ЦБ допустил, что необходимая жёсткость денежно-кредитных условий для снижения инфляции уже достигнута.

❓ ЧТО ЖДАТЬ ДАЛЬШЕ?

• ЦБ показал смягчение своего сигнала, отметив, что вероятность повышения ключевой ставки в феврале несколько снизилась. Важно понимать, что такая формулировка вполне может означать лишь временное приостановление в цикле повышения ставки, о начале цикла снижения речи пока не идёт.

• В любом случае, даже сохранение ставки в 21% на ближайшие почти 2 месяца – это позитив как для фондового рынка, так и для экономики в целом. Поэтому, как я и ожидал при таком сценарии, акции подавляющего большинства российских компаний показали значительный рост, переставив индекс Мосбиржи на 2600+ пунктов.

• Увидим ли мы «новогоднее ралли» – большой вопрос, но лично я считаю, что после незначительной коррекции индекс Мосбиржи вполне может вырасти до 2800 пунктов в ближайшие пару недель.

• Если ситуация с инфляцией к февралю не улучшится, у ЦБ будет 2 варианта – либо снова прибегнуть к повышению ставки, либо задействовать другие инструменты для борьбы с инфляцией.

✏️ ВЫВОДЫ:

• ЦБ сохранил ставку на уровне 21%, что вызвало волну позитива на фондовом рынке – это подтверждает мой вчерашний тезис о том, что ставка в 23% уже была заложена в цену рынка. Вполне возможно, что повышений ставки больше не будет, и дно рынка уже пройдено, однако остаётся второй не менее важный вопрос – как долго ставка будет на таком уровне.

• Если ещё вечера в цену рынка была заложена ключевая ставка в 23%, то сегодня рынок начал закладывать пройденный пик по ставке. Оборот торгов LQDT за сегодняшний день превысил 20 млрд рублей – часть инвесторов начали активно набирать позиции в акциях и облигациях РФ, что в совокупности с закрытием шортов привело к росту фондового рынка на 9% всего за 1 день.

• В следующих постах я опишу свой взгляд на рынок, какие акции стали выглядеть привлекательнее (если пик по ставке действительно пройден), а также обсудим, пора ли набирать позицию в облигациях. Поэтому подписывайтесь на мой канал, если ещё не подписаны – чтобы не пропустить самое интересное.
_____
👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал, там вы найдете еще больше аналитики и обзоров компаний.
💼 Мой профиль в Пульсе: Raptor_Capital